ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn (Fed) gelecek hafta yapacaฤฤฑ toplantฤฑda faiz artฤฑrฤฑmฤฑna gidebileceฤi beklentisi, Dow Jones endeksi baลta olmak รผzere Wall Street’te tedirginlik yaratฤฑyor. Tahvil getirilerindeki sert yรผkseliลin de etkisiyle kฤฑrฤฑlganlฤฑk gรถsteren borsalarda, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar Fed’in รงarลamba gรผnรผ aรงฤฑklayacaฤฤฑ karara odaklanmฤฑล durumda.
Dow Jones ve S&P 500 faiz beklentisiyle baskฤฑ altฤฑnda
Enflasyon yฤฑllardฤฑr Fed’in yรผzde 2’lik yฤฑllฤฑk hedefinin รผzerinde seyrediyor. Merkez bankasฤฑnฤฑn fiyat artฤฑลlarฤฑnฤฑ kontrol altฤฑna almak iรงin tarihsel olarak baลvurduฤu temel araรง ise faiz artฤฑrฤฑmฤฑ. Yeni Fed Baลkanฤฑ Kevin Warsh’ฤฑn geรงen ay yaptฤฑฤฤฑ ve ลahin olarak yorumlanan konuลmanฤฑn ardฤฑndan, Fed’in iki gรผnlรผk toplantฤฑnฤฑn sonunda รงarลamba gรผnรผ faiz artฤฑrฤฑmฤฑna gideceฤi yรถnรผndeki bahisler gรผรงlendi. Bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ise 2026 yฤฑlฤฑ boyunca faizleri sabit tutan merkez bankasฤฑnฤฑn bu adฤฑmฤฑ atacaฤฤฑndan ลรผpheli. Cuma gรผnรผ aรงฤฑklanan verilerde Aฤustos ayฤฑnda tรผketici enflasyonunun hฤฑzlandฤฑฤฤฑnฤฑn gรถrรผlmesiyle รงeyrek puanlฤฑk artฤฑrฤฑm beklentileri arttฤฑ. Gฤฑda ve enerji gibi deฤiลken kalemleri dฤฑลarฤฑda bฤฑrakan รงekirdek Tรผketici Fiyat Endeksi, beklentilerin รผzerinde yรผzde 0,3 yรผkseldi. BNY Wealth Baล Yatฤฑrฤฑm Sorumlusu Alicia Levine, “Aฤฤฑrlฤฑk artฤฑk eylรผl ayฤฑnda bir faiz artฤฑrฤฑmฤฑna kaydฤฑ” deฤerlendirmesinde bulundu.
Yรผkselen faizler, tรผketiciler ve ลirketler iรงin borรงlanma maliyetlerini artฤฑrarak borsa performansฤฑnฤฑ รงeลitli ลekillerde baskฤฑlayabilir. Faiz artฤฑrฤฑmฤฑnฤฑn hazine tahvili getirilerine yansฤฑmasฤฑ durumunda, tahviller hisse senetleri karลฤฑsฤฑnda daha gรผรงlรผ bir yatฤฑrฤฑm rakibi haline gelebilir ve hisse senedi deฤerlemeleri รผzerinde baskฤฑ oluลturabilir. Referans S&P 500 endeksi, yapay zeka altyapฤฑsฤฑna yapฤฑlan yoฤun harcamalarฤฑn desteklediฤi gรผรงlรผ ลirket kรขr artฤฑลlarฤฑyla 2026’da ลimdiye kadar yaklaลฤฑk yรผzde 12 yรผkseldi.
Endeks son dรถnemde gerileyerek aฤustos ortasฤฑndaki tรผm zamanlarฤฑn en yรผksek seviyesinin yaklaลฤฑk yรผzde 2 altฤฑna indi. Tahvil piyasasฤฑndaki satฤฑล dalgasฤฑ, ABD hazine tahvili getirilerini รงok yฤฑllฤฑn en yรผksek seviyelerine taลฤฑdฤฑ; gรถsterge 10 yฤฑllฤฑk getiri, borsalar iรงin daha fazla soruna yol aรงabilecek yรผzde 5 seviyesine yaklaลtฤฑ.
Piyasa oranlarฤฑ รงeyrek puanlฤฑk artฤฑrฤฑma iลaret ediyor
Tรผketici Fiyat Endeksi verilerinin ardฤฑndan, Fed fonu vadeli iลlemleri Cuma akลamฤฑ LSEG verilerine gรถre merkez bankasฤฑnฤฑn yรผzde 3,5-3,75 aralฤฑฤฤฑndaki faiz oranฤฑnฤฑ รงeyrek puan artฤฑrma ihtimalinin yรผzde 80’in รผzerinde olduฤuna iลaret etti. Bu oranlar, tacirlerin ekonomik verilere ve Fed yetkililerinin aรงฤฑklamalarฤฑna tepki vermesiyle son haftalarda yukarฤฑ ve aลaฤฤฑ yรถnlรผ hareket etti.
Son istihdam raporunda beklenenden gรผรงlรผ aylฤฑk iล artฤฑลฤฑnฤฑn gรถrรผlmesi, faiz artฤฑrฤฑmฤฑ ihtimalini destekledi. Fed yetkililerinin enflasyonun temel seyrini izlemek iรงin kullandฤฑฤฤฑ รงekirdek Kiลisel Tรผketim Harcamalarฤฑ Fiyat Endeksi’nin son okumasฤฑ, geรงen ay yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 3,3 olarak aรงฤฑklandฤฑ.
State Street Makro รoklu Varlฤฑk Stratejisti Cayla Seder, “Enflasyonun hedefin รผzerinde olduฤunu, iลsizliฤin dรผลรผk olduฤunu biliyoruz” ifadelerini kullandฤฑ. Seder, Fed faiz artฤฑrmazsa ve piyasa bu durumdan gรผรง alarak yรผkselirse, bunun kฤฑsa vadeli bir pozisyon kapatma fฤฑrsatฤฑ olabileceฤini belirtti; รงรผnkรผ eylรผlde artฤฑrฤฑm yapฤฑlmasa bile ilerleyen bir tarihte bu adฤฑmฤฑn atฤฑlabileceฤini vurguladฤฑ.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, Fed รงarลamba gรผnรผ faiz artฤฑrฤฑrsa, bunun tek seferlik bir hamle mi yoksa bir dizi artฤฑrฤฑmฤฑn baลlangฤฑcฤฑ mฤฑ olacaฤฤฑna dair iลaretlere bakacaklarฤฑnฤฑ kaydetti. BNY Wealth’ten Levine, “Eฤer bir dรถngรผye iลaret ediyorsa, yani hรขlรข yapฤฑlacak iลimiz var mesajฤฑ veriyorsa, bunun piyasa iรงin iyi olacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnmรผyorum” deฤerlendirmesinde bulundu.
Bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar, รงarลamba gรผnkรผ Fed kararฤฑnฤฑn, temmuz ayฤฑndaki son toplantฤฑsฤฑnda yaptฤฑฤฤฑ basฤฑn toplantฤฑsฤฑnฤฑn ardฤฑndan sorgulanan Warsh’ฤฑn enflasyonla mรผcadele konusundaki gรผvenilirliฤinin bir testi olabileceฤini ifade etti. Citi Wealth Portfรถy Stratejisi Baลkanฤฑ JP Coviello, “Piyasa, Fed’in baฤฤฑmsฤฑzlฤฑฤฤฑ konusunda bir miktar endiลeli durumda” aรงฤฑklamasฤฑnda bulundu.
| Gรถsterge | Deฤer |
|---|---|
| S&P 500 (2026 yฤฑlฤฑ iรงi getiri) | Yaklaลฤฑk %12 |
| 10 yฤฑllฤฑk ABD Hazine tahvili getirisi | %4,97-4,99 (yaklaลฤฑk 3 yฤฑlฤฑn zirvesi) |
| รekirdek TรFE (aylฤฑk) | %0,3 |
| รekirdek PCE Fiyat Endeksi (yฤฑllฤฑk) | %3,3 |
| Fed faiz artฤฑrฤฑm olasฤฑlฤฑฤฤฑ (รงeyrek puan) | %80’in รผzerinde |
Faiz artฤฑrฤฑmฤฑnฤฑn borsa รผzerindeki olasฤฑ etkileri
Faiz artฤฑrฤฑmlarฤฑ ve yรผkselen tahvil getirileri, piyasanฤฑn gรถrรผnen yรผzeyinin altฤฑnda dalgalanmalara yol aรงabilir. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlara gรถre borรงlanmaya daha baฤฤฑmlฤฑ kรผรงรผk ลirket hisseleri gibi faize duyarlฤฑ alanlar daha fazla zorlanabilir. Citi’den Coviello, getirilerdeki yรผkseliลin ekonomik bรผyรผme beklentilerindeki artฤฑล gibi “iyi nedenlerden” kaynaklandฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti; gรผรงlรผ kรขr performansฤฑnฤฑn da hisse senetleri iรงin saฤlam bir temel gรถrรผnรผm ortaya koyduฤunu vurguladฤฑ.
Coviello, “ลirket dรผzeyinde gรถrdรผฤรผmรผz kรขr artฤฑล hฤฑzฤฑnฤฑ gรถz รถnรผnde bulundurduฤumuzda, bize gรถre bu durum hisse senedi yatฤฑrฤฑmฤฑ aรงฤฑsฤฑndan reel getirilerdeki yรผkseliลi dengeliyor” deฤerlendirmesinde bulundu. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ayrฤฑca ABD ile ฤฐran arasฤฑnda bu hafta tฤฑrmanan gerilimlerin petrol fiyatlarฤฑnฤฑ varil baลฤฑna 100 dolarฤฑn รผzerine รงฤฑkardฤฑฤฤฑnฤฑ da takip ediyor. Petrol fiyatlarฤฑnฤฑn gerilemesiyle birlikte Cuma gรผnรผ hisse senetleri yรผkseldi.
Fed faiz artฤฑrฤฑrsa Dow Jones nasฤฑl etkilenir?
Faiz artฤฑrฤฑmฤฑ borรงlanma maliyetlerini yรผkselterek ลirket kรขrlarฤฑnฤฑ ve tรผketici harcamalarฤฑnฤฑ baskฤฑlayabilir. Ayrฤฑca tahvil getirilerinin yรผkselmesi, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn hisse senedinden tahvile yรถnelmesine yol aรงarak Dow Jones gibi endeksler รผzerinde deฤerleme baskฤฑsฤฑ oluลturabilir.
Fed’in eylรผl ayฤฑnda faiz artฤฑrma olasฤฑlฤฑฤฤฑ ne kadar?
LSEG verilerine gรถre Fed fonu vadeli iลlemleri, merkez bankasฤฑnฤฑn yรผzde 3,5-3,75 aralฤฑฤฤฑndaki faiz oranฤฑnฤฑ รงeyrek puan artฤฑrma olasฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn Cuma gรผnรผ itibarฤฑyla yรผzde 80’in รผzerinde olduฤuna iลaret ediyor.
