Goldman Sachs S&P 500 için kazanç balonu iddialarını yanıtladı

Goldman Sachs, ABD şirket kârlarının bir “kazanç balonu” içinde olduğu yönündeki kaygılara karşı çıktı. Kurumun analisti Ben Snider, S&P 500 şirketlerinin hisse başına kazancının ikinci çeyrekte yüzde 51, son dört çeyrekte ise yüzde 26 arttığını belirtti. Bazı şirketlerin “aşırı kazanç” elde ettiğini kabul eden Snider, endeksin uzun vadeli eğiliminin belirgin şekilde üzerine çıktığını vurguladı.

S&P 500 değerlemesi tarihsel olarak nerede duruyor

Snider, S&P 500 endeksinin 19 seviyesindeki ileriye dönük fiyat/kazanç çarpanının 10 yıllık ortalamasıyla uyumlu olduğunu ifade etti. Ancak trend kazanç üzerinden hesaplanan çarpanın son on yıllarda yalnızca dot-com balonunun zirve döneminde bu denli yüksek seyrettiğini kaydetti. Buna karşın analist, temel senaryosunun kazanç artışının gelecek yıllarda çökmek değil, yavaşlamak olduğunu açıkladı. Goldman Sachs, hisse başına kazancın 2027 ve 2028’de her ikisinde de yüzde 11 artarak sırasıyla 415 dolar ve 460 dolara ulaşmasını öngörüyor.

Yapay zeka yatırımlarının kazançlardaki rolü

Snider, uzun vadede en büyük soru işaretinin yapay zeka olduğunu değerlendirdi. Yapay zeka alanındaki yatırım artışının bu yılki kazanç büyümesinin yaklaşık yarısını sürüklediğini belirten analist, sermaye harcamalarının yavaşlayıp amortismanın artmasıyla bu etkinin 2028’de zayıflayarak sınırlı bir baskı unsuruna dönüşeceğini öngördü. Snider ayrıca yarı iletken fiyatlarında olası bir düşüşün risk oluşturduğunu, olumsuz bir senaryoda S&P 500 kazançlarının yaklaşık yüzde 10 azalabileceğini kaydetti. Mega ölçekli teknoloji şirketlerinin özkaynak yatırım kazançlarının ikinci çeyrek kârlarını yüzde 12 yukarı çektiğini ancak bu etkinin 2027’de zayıflamasının beklendiğini sözlerine ekledi.

Snider, değerlendirmesini şu sözlerle tamamladı: “12 aylık S&P 500 getiri tahminimiz olan yüzde 14’lük artış ile 8.700 seviyesi, boğa piyasasının temel sürücüsünün genişleyen değerlemeler değil, kazanç artışı olarak kalacağı görüşünü yansıtıyor.”

S&P 500 kazanç balonunda mı?

Goldman Sachs analisti Ben Snider’a göre tam anlamıyla bir kazanç balonunda değil; bazı şirketler aşırı kazanç elde etse de temel senaryo kazanç artışının yavaşlaması, çökmesi değil.

S&P 500 için 2027 ve 2028 kazanç tahmini nedir?

Goldman Sachs, hisse başına kazancının 2027’de 415 dolara, 2028’de ise 460 dolara ulaşmasını, her iki yılda da yüzde 11 artış kaydetmesini öngörüyor.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.