Dow Jones endeksi, ABD’de beklentilerin altฤฑnda kalan enflasyon gรถstergelerine karลฤฑn tahvil getirilerindeki sert yรผkseliลin hisse senedi piyasalarฤฑnda oluลturduฤu satฤฑล baskฤฑsฤฑyla gรผnรผ kayฤฑpla tamamladฤฑ. New York borsasฤฑnda iลlem gรถren gรถsterge endeksler, aรงฤฑklanan gรผรงlรผ makroekonomik verilerin ardฤฑndan para politikasฤฑnฤฑn geleceฤine iliลkin oluลan farklฤฑ fiyatlamalar neticesinde yรถn bulmakta zorlanarak gรผnรผ karฤฑลฤฑk bir seyirle kapattฤฑ.
Kapanฤฑล gongu รงaldฤฑฤฤฑnda Dow Jones endeksi yรผzde 0,86 azalฤฑล kaydederek 50.906,05 puana geriledi. Geniล tabanlฤฑ S&P 500 endeksi yรผzde 0,25 deฤer kaybederek 7.651,54 puana inerken, teknoloji hisselerinin aฤฤฑrlฤฑkta olduฤu Nasdaq endeksi yรผzde 0,24 primle 26.861,06 puana tฤฑrmandฤฑ. Finansal piyasalardaki hareketlilik, bรผyรผme ve istihdam piyasasฤฑnda sรผregelen canlฤฑlฤฑฤฤฑn faiz patikasฤฑnฤฑ nasฤฑl ลekillendireceฤine yรถnelik kurumsal yatฤฑrฤฑmcฤฑ deฤerlendirmelerini รถn plana taลฤฑdฤฑ.
Dow Jones endeksi tahvil faizlerindeki sert tฤฑrmanฤฑลla baskฤฑlandฤฑ
Dow Jones endeksi bileลenleri รผzerinde hissedilen satฤฑล dalgasฤฑnda, ABD Hazine tahvili getirilerinde gรถrรผlen รงok yฤฑllฤฑ zirveler belirleyici oldu. Gรผn iรงinde aรงฤฑlฤฑล saatlerindeki geri รงekilmesini hฤฑzla tersine รงeviren ABD 10 yฤฑllฤฑk gรถsterge tahvil faizi yรผzde 5,30 seviyesini aลarak 2007 yฤฑlฤฑndan bu yana kaydedilen en yรผksek dรผzeye ulaลtฤฑ. Benzer biรงimde 30 yฤฑl vadeli Hazine tahvili faizi de yรผzde 5,64 seviyesini test ederek 2002 yฤฑlฤฑndan bu yana gรถrรผlen en yรผksek seviyeyi kaydetti. Hazine getirilerindeki bu sฤฑรงrama, hisse senetlerinin iskonto oranlarฤฑnฤฑ doฤrudan yukarฤฑ รงekerek deฤerlemeler รผzerinde belirgin bir baskฤฑ oluลturdu.
Tahvil piyasasฤฑnda gรถzlenen satฤฑล baskฤฑsฤฑ, ABD Merkez Bankasฤฑnฤฑn (Fed) enflasyon hedefi doฤrultusunda izlediฤi temel gรถstergelerin ฤฑlฤฑmlฤฑ gelmesine raฤmen hฤฑz kesmedi. Fed’in para politikasฤฑ kararlarฤฑnda รถncelikli olarak dikkate aldฤฑฤฤฑ ve oynak gฤฑda ile enerji kalemlerini dฤฑลarฤฑda bฤฑrakan รงekirdek kiลisel tรผketim harcamalarฤฑ fiyat endeksi, aฤustos ayฤฑnda aylฤฑk bazda yรผzde 0,2 ve yฤฑllฤฑk bazda yรผzde 3 oranฤฑnda artฤฑล kaydetti. Piyasa analistlerinin konsensรผs beklentisi endeksin aylฤฑk bazda yรผzde 0,3, yฤฑllฤฑk bazda ise yรผzde 3,3 artฤฑล gรถstereceฤi yรถnรผndeydi. Enflasyon gรถstergesinin beklentilerin altฤฑnda seyretmesi, para piyasalarฤฑnda Fed’in ekim ayฤฑ toplantฤฑsฤฑnda yeni bir faiz artฤฑลฤฑna gitme ihtimalini zayฤฑflattฤฑ. Buna karลฤฑn piyasa aktรถrleri, borรงlanma maliyetlerinin beklenenden รงok daha uzun sรผre yรผksek kalacaฤฤฑna yรถnelik tahminleri tahvil faizlerine yansฤฑtmaya devam etti.
รte yandan makroekonomik cephede aรงฤฑklanan diฤer veriler dรผnyanฤฑn en bรผyรผk ekonomisinin temel dayanaklarฤฑnฤฑ koruduฤunu teyit etti. ABD ekonomisi, yฤฑlฤฑn ikinci รงeyreฤinde yฤฑllฤฑklandฤฑrฤฑlmฤฑล bazda yรผzde 2,2 bรผyรผme performansฤฑ sergileyerek piyasa รถngรถrรผlerinin รผzerinde bir geniลleme kaydetti. Daha รถnce yayฤฑmlanan รถncรผ gรถstergelerde sรถz konusu bรผyรผme oranฤฑnฤฑn yรผzde 1,5 dรผzeyinde gerรงekleลeceฤi tahmin edilmiลti. ฤฐstihdam piyasasฤฑnda da direnรงli gรถrรผnรผm sรผrdรผ; รถzel sektรถr istihdamฤฑ eylรผl ayฤฑnda 90 bin kiลilik artฤฑลla projeksiyonlarฤฑ aลtฤฑ. Tรผketici cephesinde ise kiลisel harcamalar aฤustosta aylฤฑk yรผzde 0,9 artฤฑลla beklentileri geride bฤฑrakฤฑrken, kiลisel gelirlerdeki artฤฑล yรผzde 0,2 ile tahminlerin altฤฑnda kaldฤฑ. Finansman koลullarฤฑndaki sฤฑkฤฑlaลma hanehalkฤฑ borรงlanmalarฤฑna da yansฤฑdฤฑ; รผlkede 30 yฤฑl vadeli konut kredisi faiz oranฤฑ ortalama yรผzde 7,3 seviyesine tฤฑrmanarak Kasฤฑm 2023 dรถneminden bu yana en yรผksek dรผzeye yerleลti.
Yetkililerin para politikasฤฑna dair mesajlarฤฑ da yakฤฑndan izlendi. Fed Yรถnetim Kurulu รyesi Lisa Cook yaptฤฑฤฤฑ deฤerlendirmede, tรผketici fiyat artฤฑลlarฤฑnฤฑn beล yฤฑlฤฑ aลkฤฑn bir sรผredir bankanฤฑn resmi hedefinin รผzerinde seyrettiฤini anฤฑmsatarak, iล gรผcรผ piyasasฤฑndaki mevcut gรผcรผ korurken enflasyonu hedeflenen seviyeye geri dรถndรผrme kararlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ sรผrdรผrdรผฤรผnรผ ifade etti. Aรงฤฑklama, Fed’in ekonomik aktivitedeki ivmeyi bozmadan enflasyonla mรผcadeleyi tamamlama konusundaki hassas denge arayฤฑลฤฑnฤฑ bir kez daha gรถrรผnรผr kฤฑldฤฑ.
Tahvil getirileri, kalฤฑcฤฑ faiz endiลesi ve piyasalarda kritik bilanรงo arayฤฑลฤฑ
Tahvil getirilerinin 20 yฤฑla yakฤฑn dรถnemin zirvelerine tฤฑrmanmasฤฑ, kรผresel finansal koลullarฤฑn sฤฑkฤฑlaลma eฤilimini sรผrdรผrdรผฤรผnรผ ve yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn risksiz varlฤฑklardan elde ettiฤi getirinin alternatif maliyetleri ciddi รถlรงรผde yรผkselttiฤini gรถsteriyor. Bรผyรผme oranlarฤฑnฤฑn yukarฤฑ yรถnlรผ revize edilmesi ve iล gรผcรผ piyasasฤฑndaki gรผรงlรผ duruล, resesyon risklerini kฤฑsa vadede arka plana itse de para otoritesinin faiz indirim dรถngรผsรผne hฤฑzla geรงiล yapamayacaฤฤฑ yรถnรผndeki kurumsal kanaati pekiลtiriyor. Faizlerin uzun sรผre zirve noktasฤฑnda tutulmasฤฑ beklentisi, รถzellikle geleneksel sanayi ลirketleri, gayrimenkul sektรถrรผ ve yรผksek borรงlulukla faaliyet gรถsteren sermaye yoฤun iลletmelerin finansman maliyetlerini artฤฑrarak kรขrlฤฑlฤฑk marjlarฤฑnฤฑ sฤฑnฤฑrlama riski barฤฑndฤฑrฤฑyor.
Finansal kurumlar ve portfรถy yรถneticileri, รถnรผmรผzdeki dรถnemde enflasyon dinamiklerindeki yumuลamanฤฑn istihdam piyasasฤฑndaki direnรงle nasฤฑl bir denge kuracaฤฤฑnฤฑ izlemeyi sรผrdรผrecek. รekirdek kiลisel tรผketim harcamalarฤฑ gรถstergesindeki gerileme fiyat baskฤฑlarฤฑnฤฑn kademeli olarak hฤฑz kestiฤine iลaret etse de, konut kredisi faizlerindeki tฤฑrmanฤฑล ve rekor seviyelere yakฤฑn seyreden kamu borรงlanma getirileri finansal sistem รผzerinde volatilite รผretmeye devam edebilir. Piyasa katฤฑlฤฑmcฤฑlarฤฑ, bir sonraki toplantฤฑ รถncesinde Fed yetkililerinden gelecek yeni aรงฤฑklamalarฤฑn yanฤฑ sฤฑra aรงฤฑklanacak รผรงรผncรผ รงeyrek ลirket finansal tablolarฤฑnฤฑn hisse deฤerlemelerine saฤlayacaฤฤฑ desteฤin boyutunu yakฤฑndan takip ediyor.
