Starbucks’ın satışları artsa da kârlılık tartışması sürüyor

Starbucks, 2026 mali yılının üçüncü çeyreğinde küresel karşılaştırılabilir satışlarını yüzde 7,9 artırdı. Artış, işlem sayısındaki yüzde 4,2’lik yükseliş ve ortalama fiş tutarındaki yüzde 3,5’lik artıştan kaynaklandı. Şirket çeyreği 41 bin 304 mağazayla tamamlarken, Wall Street’in odağı satış rakamlarından çok bu büyümenin kâra ne ölçüde yansıyacağına kaydı.

Starbucks’ın Back to Starbucks planı meyvelerini veriyor mu?

Starbucks CEO’su Brian Niccol, açıklanan sonuçların “Back to Starbucks” stratejisinin işe yaradığını kanıtladığını belirtti. Niccol, şirketin hedefinin “dünyanın en iyi müşteri hizmeti şirketi” olmak olduğunu vurguladı. Sonbahar menüsünün 25 Ağustos’taki lansmanı, şirketin tarihindeki en güçlü sonbahar başlangıcı olarak kayıtlara geçti. Sınırlı süreli sunulan Unicorn Frappuccino ise Kuzey Amerika’daki şirket işletmeli mağazalarda tarihin en yüksek hafta sonu satışını getirdi.

Bağımsız veriler de satış tablosunu büyük ölçüde doğruluyor. Bloomberg Second Measure’ın kart verileri ve Placer.ai’nin mağaza trafiği ölçümleri, son 12 ayın her birinde müşteri ziyaretlerinin yıllık bazda arttığını gösteriyor. 2026’nın ikinci çeyreğinde trafik yüzde 2,6 yükseldi; bu artış, yükselen benzin fiyatları ve tüketici harcamalarını baskılayan ekonomik belirsizliğe rağmen gerçekleşti. Morgan Stanley‘nin aktardığı Sensor Tower verilerine göre ise ABD’deki mobil uygulamanın günlük aktif kullanıcı sayısı bir önceki çeyreğe göre zayıfladı, ancak Eylül ayının sonlarına doğru iki yıllık karşılaştırmalarda iyileşme görüldü.

Morgan Stanley Starbucks hissesi için ne diyor?

Morgan Stanley, Starbucks (SBUX) hissesi için Overweight tavsiyesini ve 115 dolarlık hedef fiyatını korudu. Bu hedef, hissenin mevcut 96,88 dolarlık fiyatının yüzde 18 üzerinde bulunuyor. Banka, “F4Q Preview: On To Year Three; Remain OW” başlıklı notunda, şirketin ciro tarafında güçlü sonuçlar üretmesine rağmen hissenin “hâlâ tartışmalı” olduğunu kaydetti. Morgan Stanley, dördüncü mali çeyrekte Kuzey Amerika’da mağaza bazlı satışların yüzde 7 artmasını bekliyor; bu rakam piyasa beklentisinin hafif üzerinde. Banka uluslararası satış tahminini de yüzde 2’den yüzde 3’e yükseltti ve hisse başına 71 sent kâr öngörüyor. Starbucks, sonuçlarını 29 Ekim’de açıklayacak.

Yahoo Finance verilerine göre yatırımcılar şirketin toparlanma sürecini ödüllendirdi; Starbucks hissesi 15 Ekim itibarıyla yıl başından bu yana yüzde 17,14, son bir yılda ise yüzde 19,90 toplam getiri sağladı. Morgan Stanley, hissenin bu yükselişin ardından daha normal sayılan bir çarpana gerilediğini belirtti.

Starbucks’ın maliyet ve Çin sorunu kârlılığı nasıl etkiliyor?

Yoğun mağaza trafiği beraberinde yüksek maliyet getiriyor. Starbucks, Green Apron Service kapsamında barista yatırımlarına önemli kaynak ayırdı. Morgan Stanley, 2027 mali yılının asıl meselesinin bu yatırımların etkisi geride kaldıkça her satıştan daha fazla kâr elde etmek olacağını belirtti. Şirket ayrıca çeyrek sonunda Kuzey Amerika’da yaklaşık 250 mağazasını kapattı. Banka, bu kapanmaların dördüncü çeyrek satışlarına neredeyse hiç etki etmediğini ancak önümüzdeki yıl için daha küçük bir mağaza tabanı bıraktığını vurguladı.

Kahve maliyetleri tarafında ise tablo tersine döndü. Arabica kahve fiyatları, geçen yılki yaklaşık 4 dolarlık zirveden pound başına 2,75 dolara geriledi; bu gerilemede Brezilya ve Vietnam’daki üretim koşullarının iyileşmesi etkili oldu. Morgan Stanley yine de emtia fiyatlarını risk unsuru olarak işaretlemeyi sürdürüyor. Banka, gelecek mali yılın ilk çeyreği için piyasa beklentisi olan yüzde 4,7’lik karşılaştırılabilir satış artışının, mevcut eğilimler dikkate alındığında tutturulabileceğini veya aşılabileceğini düşünüyor; ancak mağaza kapanışlarının geçen yılın avantajı ortadan kalktıkça erken dönem satışlarını baskılayabileceği uyarısını yapıyor.

Çin pazarı ise zayıf halka olmaya devam ediyor. Starbucks’ın Çin’deki günlük aktif kullanıcı sayısı Ağustos’ta yıllık bazda yüzde 23 geriledi, ancak son dört ayda istikrar kazandı. Rakip Luckin Coffee’nin kullanıcı sayısı ise yüzde 24 büyüme ile yeniden ivme kazandı.

Starbucks hissesi için senaryolar neler?

Morgan Stanley, 2026 mali yılı için hisse başına 2,62 dolar, 2027 için 3,18 dolar ve 2028 için 3,70 dolar kâr öngörüyor; bu rakamlar şirketin kendi hedef aralığı olan 3,35-4,00 dolar içinde kalıyor. Banka, 2027 mali yılı rehberliğinin düşük 3 dolar seviyesinde bir hisse başına kârı işaret edeceğini ve kâr sürprizlerinin hisse fiyatını yukarı taşıyacağını değerlendiriyor. Morgan Stanley, toparlanmanın hâlâ erken aşamada olduğunu ve hissenin potansiyelini tam olarak yansıtmadığını belirtiyor.

Starbucks hisse senedi hedef fiyatı ne kadar?

Morgan Stanley, Starbucks hissesi için 115 dolarlık hedef fiyat belirledi; bu seviye hissenin mevcut 96,88 dolarlık fiyatının yüzde 18 üzerinde bulunuyor.

Starbucks üçüncü çeyrek sonuçlarını ne zaman açıklayacak?

Starbucks, 2026 mali yılı dördüncü çeyrek sonuçlarını 29 Ekim’de açıklayacak.

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.