| ๐ฆ | Kurum | Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm |
| ๐ | Hisse | Anadolu Hayat (ANHYT) |
| ๐ฏ | Hedef Fiyat | 140.00 TL โผ 160.00 TL’den |
| ๐น | Getiri Potansiyeli | %15.0 |
| ๐ | Tavsiye | AL |
| ๐ | Rapor Tarihi | 2026-10-27 |
Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm, 27 Ekim 2026 tarihli araลtฤฑrma raporunda Anadolu Hayat (ANHYT) iรงin 2026’nฤฑn รผรงรผncรผ รงeyrek finansal sonuรงlarฤฑnฤฑ deฤerlendirerek 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑnฤฑ 160 TL’den 140 TL’ye indirdi; AL tavsiyesini korudu. Raporun kapanฤฑล fiyatฤฑ 92,30 TL, piyasa deฤeri ise 39.689 milyon TL (799 milyon ABD dolarฤฑ) olarak yer aldฤฑ. ลirketin halka aรงฤฑklฤฑk oranฤฑ yรผzde 17, son รผรง aylฤฑk ortalama iลlem hacmi ise 107 milyon TL dรผzeyinde bulunuyor.
3ร26 finansal sonuรงlarฤฑ
Anadolu Hayat’ฤฑn net karฤฑ 3ร26’da 2,2 milyar TL seviyesinde gerรงekleลti. Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm tahmini 2 milyar TL, piyasa beklentisi ise 2,1 milyar TL idi. Net kar รผรงรผncรผ รงeyrekte bir รถnceki รงeyreฤe gรถre yรผzde 15 artarken, bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine kฤฑyasla yรผzde 49 yรผkseldi. 3ร26 รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ yรผzde 62 seviyesine iyileลti; dokuz aylฤฑk birikimli oran ise yรผzde 61 olarak gerรงekleลti. Hayat teknik karlฤฑlฤฑฤฤฑ beklentinin รผzerinde geliลirken, emeklilik sonuรงlarฤฑ ve yatฤฑrฤฑm gelirleri beklentiye paralel seyretti.
Aลaฤฤฑdaki tablo, Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn ลirket ve KAP verilerinden derlediฤi solo finansal gรถstergeleri รถzetlemektedir:
| Gรถsterge (TL milyon) | 3ร26 | 3ร25 | Yฤฑllฤฑk ฮ | 2ร26 | รeyreklik ฮ | YKY tahmini |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Hayat brรผt prim รผretimi | 6.457 | 5.576 | %16 | 6.184 | %4 | 6.457 |
| Hayat teknik kar | 1.731 | 552 | %213 | 1.518 | %14 | 1.614 |
| Net kar | 2.153 | 1.440 | %49 | 1.877 | %15 | 2.010 |
| รzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ | %62,5 | %55,9 | 6,6 puan | %63,6 | -1,1 puan | %57,3 |
Hayat sigortasฤฑ, BES ve yatฤฑrฤฑm gelirleri
Hayat sigortasฤฑ segmentinde brรผt prim รผretimi รงeyreklik yรผzde 4, yฤฑllฤฑk yรผzde 16 artฤฑล kaydetti. Teknik kar รผรงรผncรผ รงeyrekte 1,7 milyar TL seviyesinde gerรงekleลti ve รงeyreklik olarak yรผzde 14, yฤฑllฤฑk olarak ise yรผzde 213 yรผkseldi.
Bireysel emeklilik sistemi (BES) tarafฤฑnda ลirketin yรถnetilen fon tutarฤฑ รงeyreklik yรผzde 11, yฤฑllฤฑk yรผzde 41 bรผyรผdรผ. รeyreklik artฤฑลฤฑn temel etkeni olarak kฤฑymetli maden fiyatlarฤฑnฤฑn รผรงรผncรผ รงeyrekte toparlanmasฤฑ gรถsterildi. Kฤฑymetli madenlere endeksli fonlarฤฑn toplam emeklilik fonlarฤฑ iรงindeki aฤฤฑrlฤฑฤฤฑ yaklaลฤฑk yรผzde 40 dรผzeyinde seyrediyor. BES gelirleri รงeyreklik yรผzde 4 artarken, BES giderleri de รงeyreklik yรผzde 5 yรผkseldi. Bunun sonucunda emeklilik teknik karฤฑ รงeyreklik yรผzde 4 artฤฑลla 288 milyon TL olarak gerรงekleลti.
ลirketin serbest portfรถyรผnde net yatฤฑrฤฑm gelirleri รผรงรผncรผ รงeyrekte 988 milyon TL seviyesine yรผkseldi; bu รงeyreklik yรผzde 44 artฤฑลa, yฤฑllฤฑk ise yรผzde 6 dรผลรผลe karลฤฑlฤฑk geliyor. Gรผรงlรผ karlฤฑlฤฑk geliลiminin etkisiyle toplam รถzkaynak รงeyreklik yรผzde 12 artฤฑล gรถsterdi. ลirketin en son 30 Haziran 2026’da aรงฤฑklanan sermaye yeterlilik oranฤฑ ise yรผzde 284 olarak gerรงekleลti.
Hedef fiyat ve deฤerleme
Yapฤฑ Kredi Yatฤฑrฤฑm, Anadolu Hayat’ฤฑn รผรงรผncรผ รงeyrek net karฤฑnฤฑn piyasa beklentisinin yรผzde 1 รผzerinde gerรงekleลtiฤini belirtirken sonuรงlarฤฑ hisse iรงin nรถtr olarak nitelendirdi. Kurum, 2026 ve 2027 yฤฑllarฤฑ iรงin รถzkaynak karlฤฑlฤฑฤฤฑ beklentisini sฤฑrasฤฑyla yรผzde 50 ve yรผzde 47 olarak korudu.
Olumsuz tarafta ise 2027 iรงin sermaye maliyeti varsayฤฑmฤฑ yรผzde 34 olarak yukarฤฑ yรถnlรผ gรผncellendi. Gรผncellemenin bileลenleri ลu ลekilde aรงฤฑklandฤฑ: risksiz getiri oranฤฑ yรผzde 30, beta 0,8 kat, hisse risk primi yรผzde 5. Bu gerekรงeyle 12 aylฤฑk hedef fiyat 160 TL’den 140 TL/hisseye indirildi. Kurum, sermaye maliyeti varsayฤฑmฤฑ รผzerinde getiri potansiyeli sunduฤunu deฤerlendirerek AL tavsiyesini sรผrdรผrdรผ.
Anadolu Hayat, 2026 ve 2027 tahminlerine gรถre sฤฑrasฤฑyla 2,3 kat ve 1,9 kat PD/DD ile 5,4 kat ve 4,4 kat F/K รงarpanlarฤฑyla iลlem gรถrmektedir. Kurum, ลirket iรงin 2026 karlฤฑlฤฑฤฤฑndan yรผzde 12 temettรผ verimliliฤi รถngรถrdรผ. Hissenin 15 Ocak’tan itibaren Model Portfรถy’de yer aldฤฑฤฤฑ ve sรถz konusu tarihten itibaren XU100’รผn yรผzde 12 รผzerinde performans gรถsterdiฤi de rapora eklendi.
Rapor, bilgilerin gรผvenilir kaynaklardan derlendiฤini ancak doฤruluklarฤฑnฤฑn ayrฤฑca araลtฤฑrฤฑlmadฤฑฤฤฑnฤฑ; yer alan yorum ve tavsiyelerin genel nitelikte olduฤunu ve bireysel yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn mali durumu ile risk-getiri tercihlerine uygun olmayabileceฤini belirtmektedir.
***Bu iรงerik yatฤฑrฤฑm tavsiyesi niteliฤi taลฤฑmaz. Yatฤฑrฤฑm kararlarฤฑnฤฑzฤฑ almadan รถnce yetkili finansal danฤฑลmanlarฤฑnฤฑza baลvurunuz.
๐ Orijinal raporu indir (PDF)
