Garanti BBVA Yatırım, Aselsan için 560 TL hedef fiyat ve Endeks Üstü Getiri tavsiyesini korudu

Garanti BBVA Yatırım, 28 Ekim 2026 tarihli araştırma raporunda Aselsan’ın (ASELS) 3Ç26 finansal sonuçlarını değerlendirerek Endeks Üstü Getiri tavsiyesini ve 12 aylık 560 TL hedef fiyatını korudu. Analist Halil Kahve imzasıyla yayımlanan rapor, şirketin net kar, gelir ve FAVÖK tarafında beklentilerin üzerinde gerçekleşen sonuçlarını ve rekor bakiye sipariş düzeyini öne çıkardı.

Beklentilerin üzerinde güçlü sonuçlar

Aselsan, 3Ç26 finansallarında piyasa konsensus beklentisinin %25 üzerinde 11.227 mn TL net kar açıkladı. Net kar, bir önceki yılın aynı dönemindeki 6.182 mn TL’ye kıyasla yıllık %82 artış kaydetti. Böylece şirketin 9A26 net karı yıllık %75 artışla 26.471 mn TL’ye yükseldi.

Net kardaki yıllık artışta güçlü operasyonel performansın yanı sıra 885 mn TL vergi geliri (3Ç25’te 677 mn TL vergi gideri) etkili oldu. Net diğer gelirler yıllık %226 artışla 2.747 mn TL’ye, yatırım faaliyetlerinden gelirler ise 108 mn TL’den 546 mn TL’ye yükselirken net finansal giderler 3Ç25’teki 3.092 mn TL’den 5.389 mn TL’ye arttı. Net parasal pozisyon kaybının 850 mn TL’den 1.194 mn TL’ye yükselmesine karşın FAVÖK büyümesi ve vergi geliri net kar artışını destekledi.

Açıklanan 58.063 mn TL konsolide gelir, piyasa beklentisinin %5 üzerinde gerçekleşirken yıllık %35 arttı. 9A26 gelirleri ise yıllık reel %28 artışla 151.486 mn TL’ye ulaştı. Gelir büyümesinde hava savunma, radar, elektronik harp, güdümlü mühimmat, elektro-optik ve haberleşme sistemlerine yönelik güçlü talep etkili oldu.

Garanti BBVA Yatırım ve konsensus beklentileri ile açıklanan değerlerin karşılaştırması aşağıdaki tabloda yer almaktadır:

Rekor bakiye siparişler ve ihracat odaklı büyüme

Aselsan’ın bakiye siparişleri 2Ç26 sonundaki 23,2 milyar ABD$ seviyesinden 3Ç26 sonunda 30,7 milyar ABD$’a yükselerek tarihi zirvesine ulaştı. Şirket 3Ç26’da 9,1 milyar ABD$ tutarında yeni sözleşme imzalarken, 9A26’da toplam yeni sözleşmeler 14,0 milyar ABD$’a ulaştı. Alınan işlerin satışlara oranı 9A25’teki 2,5x seviyesinden 9A26’da 4,4x’e yükseldi.

İhracat odaklı büyüme stratejisi kapsamında 9A26’da yeni ihracat sözleşmeleri yıllık %34 artışla 1,9 milyar ABD$’a ulaştı. Hava savunma, radar, elektronik harp, elektro-optik ve haberleşme sistemlerinde imzalanan yeni sözleşmeler şirketin önümüzdeki dönemlere ilişkin gelir görünürlüğünü destekledi.

FAVÖK marjında belirgin iyileşme

Aselsan, 3Ç26’da piyasa beklentisinin %12 üzerinde ve yıllık %51 artışla 16.028 mn TL FAVÖK açıkladı. %27,6 olan konsolide FAVÖK marjı yıllık 2,9 puan iyileşirken piyasa beklentisi olan %25,9’un üzerinde gerçekleşti. Yüksek katma değerli ürünlerin satışlar içindeki payının artması, dijital dönüşüm ve verimlilik uygulamaları marj iyileşmesini destekledi.

Aselsan’ın net borç pozisyonu 3Ç26 sonunda 55.163 mn TL’ye yükseldi. Şirket 9A26’da 684 mn ABD$ tutarında altyapı yatırımı gerçekleştirirken, yatırımlar yıllık %228 arttı. Oğulbey Teknoloji Üssü’nün ilk fazının ve yeni üretim tesislerinin devreye alınması, artan sipariş hacmini karşılamaya yönelik kapasite artışını destekledi.

Özet finansal sonuçlar

Tavsiye ve değerlendirme

Garanti BBVA Yatırım, Aselsan’ın 3Ç26 sonuçlarının net kar, gelir ve FAVÖK tarafında beklentilerin üzerinde gerçekleştiğini, güçlü operasyonel büyümenin, FAVÖK marjındaki iyileşmenin ve rekor seviyeye ulaşan bakiye siparişlerin öne çıktığını belirterek sonuçların piyasa etkisini olumlu olarak değerlendirdi. Kurum, Aselsan için Endeks Üstü Getiri tavsiyesini ve 12 aylık 560 TL hedef fiyatını korudu.

Raporda yer alan model portföy metodolojisi ve yasal uyarılara ilişkin açıklamalar, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin standart kurumsal bildirimleridir.

***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz.

BORSATEK.COM'u haber kaynağı olarak ekleyin

Borsa, döviz, altın, kripto ve piyasa haberlerinde en güncel ve güvenilir kaynağa an be an ulaşın.

+ Ekle

📎 Orijinal raporu indir (PDF)

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.