Deniz Yatırım, Emlak Konut için AL tavsiyesi ve 32,80 TL hedef fiyat

Reklam

Deniz Yatırım Strateji ve Araştırma, 9 Kasım 2026 tarihinde Emlak Konut GYO (EKGYO) için 3Ç26 bilanço değerlendirme raporunu yayımladı. Rapora göre kurum, hisse için 12 aylık 32,80 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini sürdürdü. 6 Kasım 2026 kapanışına göre mevcut fiyat 17,66 TL olan hissede getiri potansiyeli %85,7 olarak hesaplandı.

3Ç26 bilanço sonuçları ve genel değerlendirme

Deniz Yatırım, Emlak Konut’un 3Ç26 bilanço sonuçlarını nötr olarak değerlendirdi. Şirket söz konusu çeyrekte 16.126 milyon TL gelir, 6.850 milyon TL FAVÖK ve 1.137 milyon TL net kar açıkladı. Parasal kazanç/kayıp kalemi altında 2.470 milyon TL tutarında olumlu etki oluştu.

Rapora göre bilançoda olumlu okunan başlıca detay, yıllık bazda iyileşen finansal verilerdir. Olumsuz tarafta ise çeyreklik bazda azalış gösteren finansal verilere ek olarak, gerileme gösterse de yüksek seyreden net borç kalemi öne çıktı. Deniz Yatırım, yıllık bazda iyileşme gösterse de çeyreklik bazda daralma gösteren finansal verileri nötr olarak değerlendirdi.

Emlak Konut GYO, satış gelirini 3Ç26’da çeyreklik bazda %49 azalışla ancak yıllık bazda %38 artışla 16.126 milyon TL olarak kaydetti. 3Ç26 dönemi sonunda toplam ön satış adedi 3.294 adete ulaşırken, brüt satış alanı 904 bin m² olarak gerçekleşti.

FAVÖK, 3Ç26’da yıllık bazda %166 artışla 6.850 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken FAVÖK marjı 20,4 puan artışla %42,5 oldu. Net kar ise yıllık bazda %352 artışla 1.137 milyon TL’ye ulaştı; bununla birlikte çeyreklik bazda net karda %10 daralma kaydedildi.

Eylül 2026 sonu itibarıyla şirketin net borç pozisyonu 82.458 milyon TL olarak gerçekleşti (Haziran 2026: 86.853 milyon TL). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu 3,3x’e geriledi (Haziran 2026: 4,2x).

Operasyonel hedefler ve gerçekleşme oranları

Şirketin sunumda paylaştığı bilgilere göre Emlak Konut, 2026 yılı sonu için 135,25 milyar TL tutarında bağımsız bölüm satışı yapmayı hedeflemektedir. Yılın ilk 9 ayında 56,81 milyar TL satış gerçekleştirilerek hedefin %42’sine ulaşıldı. Adet ve alan bazında bakıldığında, yıl sonu için hedeflenen 7.801 adet ve 950 bin m²’lik satışa karşın ilk 9 ayda 3.269 adet (%41,9 gerçekleşme) ve 439 bin m² (%46,3 gerçekleşme) satış tamamlandı.

Emlak Konut ve EPP bünyesindeki arsa satışlarında ise 10,20 milyar TL’lik yıl sonu hedefine karşılık 5,52 milyar TL’lik (%54,2 gerçekleşme) satış kaydedildi. Toplam ön satışlarda 145,45 milyar TL olan yıl sonu hedefinin %42,9’u karşılanarak ilk 9 ayda 62,33 milyar TL’lik gerçekleşme sağlandı.

Operasyonel tarafta şirket, yıl genelinde 60 ihale yapmayı planlarken ilk 9 ayda 42 ihale tamamlayarak hedefini %70,0 oranında gerçekleştirdi. 13,10 milyar TL’lik yıl sonu net kâr beklentisine karşın yılın ilk 9 ayında 2,87 milyar TL (%21,9 gerçekleşme) net kâr elde edildi. Şirket, Eylül sonu itibarıyla %42-43 bandında seyreden satış gerçekleşme oranlarının olağan planlamayla uyumlu olduğunu ve gelir paylaşımı projelerinin doğası gereği satışların mevsimsel olarak yılın son çeyreğinde yoğunlaştığını vurguladı.

Hisse verileri ve piyasa performansı

Raporun yayımlandığı tarih itibarıyla EKGYO’nun piyasa değeri 67.108 milyon TL, hedeflenen piyasa değeri ise 124.640 milyon TL olarak hesaplandı. Net borç 82.458 milyon TL, firma değeri 149.566 milyon TL olarak belirlendi. Hissenin son 12 aylık fiyat aralığı 15,74 TL ile 26,36 TL arasında gerçekleşirken 3 aylık ortalama hacim 2.514 milyon TL olarak kaydedildi.

Hisse performansı tarafında ise EKGYO nominal bazda son 1 ayda -%11, son 3 ayda -%3, son 12 ayda -%12 ve yıl başından bu yana (YBB) -%11 getiri sağladı. BIST 100’e rölatif getiri açısından ise son 1 ayda -%4, son 3 ayda %17, son 12 ayda -%15 ve yıl başından bu yana -%13 olarak gerçekleşti. Rapora göre hisse, geriye dönük 12 aylık verilere göre 0,4x PD/DD çarpanıyla işlem görmekte olup yıl başından bu yana BIST 100 endeksinin %13 üzerinde performans ortaya koymuştur.

3Ç26 ve 9A26 seçilmiş finansal göstergeler

3Ç26 piyasa beklentileriyle karşılaştırma

Deniz Yatırım analistleri, hisse senetleri için 12 aylık AL, TUT ve SAT tavsiye sistemi kullanmakta olup AL tavsiyesi en az %20 ve üzerinde getiri potansiyelini, TUT %0-20 aralığını, SAT ise %0’ın altındaki potansiyeli ifade etmektedir. Geçmiş dönem verileri enflasyon muhasebesi katsayısına göre düzeltilmiştir.

***Bu içerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı almadan önce yetkili finansal danışmanlarınıza başvurunuz.

BORSATEK.COM'u haber kaynağı olarak ekleyin

Borsa, döviz, altın, kripto ve piyasa haberlerinde en güncel ve güvenilir kaynağa an be an ulaşın.

+ Ekle

📎 Orijinal raporu indir (PDF)

Haber Merkezi

Tüm Yazıları

Borsatek, Türkiye ve dünya piyasalarındaki gelişmeleri yakından izleyen bir finans haber platformudur. Hisse, döviz, altın ve kripto piyasalarına dair analizlerle yatırımcılara rehberlik eder.