Halk Yatฤฑrฤฑm, Biotrend Enerji’nin ikinci รงeyrek mali sonuรงlarฤฑnฤฑ deฤerlendirdiฤi raporunda, ลirketin borรงlarฤฑndaki artฤฑลa ve beklentinin altฤฑnda kalan ciro’ya dikkat รงekilerek hisselere iliลkin hedef fiyatฤฑnฤฑ 27,70 TL’den 22,30 TL’ye dรผลรผrdรผ. Hisseler iรงin “TUT” tavsiyesini korudu.
Halk Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn raporunda ลรถyle denildi;
– Ertelenmiล vergi gideri nedeniyle kaydedilen net zarar.
Geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถneminde 757 mn TL net kar aรงฤฑklayan Biotrend Enerji 2ร24โte 464 mn TL net zarar kaydetti. 2ร24โte 121 mn TL seviyesindeki net kar beklentimizin aksine aรงฤฑklanan net zararda, operasyonel karlฤฑlฤฑฤฤฑn beklentimizin altฤฑnda gerรงekleลmesine ek olarak, ลirketin bu dรถnemde 487,45 mn TL ertelenmiล vergi gideri kaydetmesi etkili oldu. Biotrend Enerjiโnin karlฤฑlฤฑkta zayฤฑflama ve net borรงta artฤฑลa iลaret eden 2ร24 finansallarฤฑnฤฑn hisse performansฤฑna etkisini โnegatifโ olarak deฤerlendiriyoruz.
– Net borรงta artฤฑล. 2ร24โte ลirketin net borcu, yฤฑllฤฑk bazda %33 artฤฑลla 3,61 mlr TL seviyesinde gerรงekleลti.
– Beklentimizin hafif altฤฑnda kalan ciro performansฤฑ.
TMS 29 etkisi dahil edildiฤinde Biotrend Enerjiโnin elektrik รผretimi ve toptan satฤฑลฤฑndan elde ettiฤi satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %9 dรผลรผลle 598,65 mn TL seviyesinde gerรงekleลti.
Ayrฤฑลtฤฑrma, atฤฑk ve diฤer kalemlerden elde edilen gelirlerin toplamฤฑ da bu dรถnemde, 2ร23โteki 73,06 mn TLโden 14,76 mn TLโye geriledi. Bu รงerรงevede ลirketin konsolide satฤฑล gelirleri 2ร24โte yฤฑllฤฑk bazda %14,3 dรผลรผล kaydederek 594 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin %6,5 altฤฑnda gerรงekleลti.
– Kurum beklentimizin altฤฑnda gerรงekleลen FAVรK.
TMS 29 etkisi dahil edildiฤinde ลirketin FAVรKโรผ, brรผt karlฤฑlฤฑktaki belirgin dรผลรผล nedeniyle, geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemindeki 150 mn TLโden 25 mn TL seviyesine gerileyerek, kurum beklentimizin %24,6 altฤฑnda gerรงekleลti. FAVรK marjฤฑ da yฤฑllฤฑk bazda 17,4 puan dรผลรผลle %4,2โye geriledi.
– BIOEN iรงin 27,70 TL olan hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 22,30 TL olarak gรผncelliyor ve โTUTโ tavsiyemizi sรผrdรผrรผyoruz.
Biotrend Enerjiโnin beklentimizin altฤฑnda karlฤฑlฤฑฤa iลaret eden 2ร24 sonuรงlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan modelimizi gรผncelliyoruz. Yฤฑlsonu net kar beklentimizi 1,16 mlr TLโden 658 mn TLโye revize etmemiz ฤฑลฤฑฤฤฑnda BIOEN iรงin 27,70 TL olan hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 22,30 TL olarak gรผncelliyor ve โTUTโ tavsiyemizi sรผrdรผrรผyoruz.
