ลirketin finansal sonuรงlarฤฑnฤฑn hisse รผzerindeki etkisini “sฤฑnฤฑrlฤฑ negatif” olarak deฤerlendiren Gedik Yatฤฑrฤฑm analistleri ลirketin hisseleri iรงin yatฤฑrฤฑm tavsiyesini “Endeksin รzerinde Getiri” olarak ve Hedef fiyatฤฑnฤฑ 44 TL olarak belirledi.
Kurumun bรผlteninde ลu ayrฤฑntฤฑlara yer verildi;
“ลirket, 2ร24โte 452 mn TL satฤฑล geliri (yฤฑllฤฑk: +%1), 315 mn TL FAVรK (yฤฑllฤฑk: -%2) ve 190 mn TL net kar
(yฤฑllฤฑk: -%21) aรงฤฑklamฤฑลtฤฑr. Yeni kapasitenin devreye girmesiyle toplam elektrik รผretimi yฤฑlฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda %19
artarken (1Y24: 390GWh, 1Y23: 327GWh), reel olarak satฤฑล gelirleri %1โlik hafif yรผkseliลle 452 milyon TL
olmuลtur. RES รผretim rakamlarฤฑ %10 (1Y24: 364GWh, 1Y23: 304GWh) artarken, GES รผretimi 1Y24’te %13
(1Y24: 26GWh, 1Y23: 23GWh) yรผkseliล gรถstermiลtir. 2ร24’te ise ilk รงeyreฤe benzer ลekilde karbon kredi
sertifikasฤฑ satฤฑลฤฑ gerรงekleลmemiลtir.
ลirketin FAVรKโรผ %2 azalฤฑล, FAVรK marjฤฑ 224bpโlฤฑk daralma ve net karฤฑ %21 dรผลรผล kaydetmiลtir. 2ร24โte ลirket 136 milyon TLโlik yatฤฑrฤฑm harcamalarฤฑnฤฑn da kฤฑsmi etkisi ile (1ร24: 792 mn TL, 2ร23: 307 mn TL) Net Borรง/FAVรKโรผ x0,3 (2023โte ลirketin net nakdi bulunmaktaydฤฑ) seviyesinde gerรงekleลmiลtir. 2ร23โte yazdฤฑฤฤฑ 87 milyon TL net parasal kazanรงla net karฤฑ pozitif etkilenen ลirketin, 2ร24โte TMS29 dรผzeltme etkisi net kara olumlu yansฤฑmฤฑลtฤฑr. 1Y24 iรงin ortalama takas fiyatฤฑ, 1Y23’teki 97MWh’lik yรผksek baz ile karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda 63MWh olarak gerรงekleลmiล ve TMS29’un endeksleme etkisi, yeni baลlatฤฑlan kapasitenin elektrik fiyatlarฤฑndaki fiyat dรผลรผลรผnรผ telafi edememesi nedeniyle genel olarak sabit rakamlarla sonuรงlanmฤฑลtฤฑr. Hisse 2024 yฤฑlฤฑ beklentilerine gรถre 8,3x FD/FAVรK ve 2025 yฤฑlฤฑ beklentilerine gรถre 5,9x FD/FAVรK ile iลlem gรถrmektedir. Finansal sonuรงlarฤฑn hisse รผzerindeki etkisini sฤฑnฤฑrlฤฑ negatif olarak deฤerlendiriyoruz.”
