Anadolu Efes 2026 beklentilerini revize etti: Bira Grubu hacim ve kârlılığında aşağı yönlü güncelleme

Yılın başında öngördüğümüz üzere, 2026 yılında da dalgalı ve zorlu bir faaliyet ortamı devam etmiştir. Orta Doğu'daki gelişmeler belirsizliği daha da artırmış, petrol fiyatlarının yükselmesine ve faaliyet gösterdiğimiz pazarlarda enflasyonist baskıların artmasına neden olmuştur. Çeşitlendirilmiş coğrafi varlığımız ve dengeli ürün portföyümüz sayesinde, bu olumsuz koşullara rağmen konsolide performansımızda dayanıklılığımızı korumayı sürdürdük.Bununla birlikte, yılın ilk yarısında Türkiye'de tüketici satın alma gücü, beklentilerimizden daha fazla zayıflamış; buna ek olarak olumsuz hava koşulları talebin azalmasına ve bira hacimlerinin düşmesine yol açmıştır. Haziran ve Temmuz aylarında hacim performansında iyileşme trendi görülse de, genel toparlanma sene başındaki beklentimizden daha yavaş gerçekleşmiştir. Son gelişmeleri dikkate alarak ve yılın geri kalanına ilişkin temkinli yaklaşımımızı koruyarak, 2026 yılı için Bira Grubu hacim ve karlılık beklentilerimizi revize ediyoruz. Bu revizyonlar Türkiye bira operasyonlarımızın beklenenden daha zayıf gerçekleşen hacim performansını yansıtmaktadır. Karlılık beklentilerindeki aşağı yönlü güncelleme ise yalnızca daha düşük hacim varsayımlarından kaynaklanmakta olup; fiyatlama disiplini, ürün karması ve maliyet yönetimi dinamiklerinde herhangi bir bozulmaya işaret etmemektedir.2026 yılına ilişkin revize beklentilerimiz aşağıdaki gibidir:Konsolide satış hacminin orta-tek haneli seviyelerde artış göstermesi,Bira Grubu satış hacminin düşük-tek haneli daralması (önceki beklenti: düşük-tek haneli büyüme)Türkiye bira operasyonları hacimlerinin düşük-tek haneli daralması (önceki beklenti: düşük-tek haneli büyüme)Uluslararası bira operasyonları hacminin yatay kalması,Meşrubat Grubu satış hacminin, konsolide bazda orta-tek haneli seviyelerde artış göstermesiTürkiye meşrubat operasyonları hacimlerinin düşük-orta-tek haneli seviyelerde artış göstermesiUluslararası meşrubat operasyonları hacimlerinin yüksek-tek-haneli oranlarda artış göstermesi beklenmektedir.Enflasyon muhasebesi uygulanmış rakamlara göre:Konsolide Net Satış Gelirleri/hl'nin düşük-tek haneli oranlarda artması,Bira Grubu Net Satış Gelirleri/hl'nin düşük-orta-tek haneli oranlarda oranlarda artması,Meşrubat Grubu Net Satış Gelirleri/ük'nin yatay-orta-tek haneli büyüme arasında gerçekleşmesi, Konsolide FAVÖK marjının hafif daralması (önceki beklenti: yatay kalması) Bira grubu FAVÖK marjının 150 baz puan daralması (önceki beklenti: yatay kalması)Meşrubat FVÖK marjının yatay kalması beklenmektedir.Enflasyon muhasebesi uygulanmamış rakamlara göre:Konsolide Net Satış Gelirleri/hl'nin kur etkisinden arındırılmış bazda orta-onlu yüzdelerde artması,Bira Grubu Net Satış Gelirleri/hl'nin, kur etkisinden arındırılmış bazda yüksek-onlu yüzdelerde büyümesi,Meşrubat Grubu Net Satış Gelirleri/ük'nin, kur etkisinden arındırılmış bazda düşük-orta-onlu yüzdelerde büyümesi beklenmektedir.Konsolide FAVÖK marjının hafif daralması (önceki beklenti: yatay kalması) Bira grubu FAVÖK marjının 100 baz puan daralması (önceki beklenti: yatay kalması)Meşrubat FVÖK marjının yatay kalması beklenmektedir.Yatırım Harcamalarının satışlara oranının, konsolide bazda yüksek-tek haneli seviyelerde gerçekleşmesi beklenmektedir.*2026 yılına ilişkin beklentiler, yönetimin öngörülerini yansıtmakta olup mevcut veriler temel alınarak hazırlanmıştır. Gerçekleşen sonuçlar; makroekonomik, finansal, jeopolitik ve siyasi riskler dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere gelecekte ortaya çıkabilecek olay ve belirsizliklere bağlı olarak değişiklik gösterebilir ve bu durum Şirket'in fiili performansını önemli ölçüde etkileyebilir.

As anticipated at the beginning of the year, 2026 has continued to be characterized by a volatile and challenging operating environment. The Middle East conflict further increased uncertainty, causing higher oil prices and inflationary pressures across our markets. Supported by our diversified geographic footprint and balanced product portfolio, we have continued to deliver resilient consolidated performance despite these headwinds.However, during the first half of the year, consumer purchasing power in Türkiye weakened more than we had anticipated coupled with unfavorable weather conditions resulting in softer demand and lower beer volumes. While volume trends showed signs of improvement in June & July, the overall recovery has been slower than initially expected. Reflecting the latest developments and maintaining a prudent outlook for the remainder of the year, we are revising our FY2026 Beer Group volume and profitability guidance. The revisions primarily reflect the softer than expected performance of our Türkiye beer operations, with the adjustment to profitability expectations driven solely by lower volume assumptions rather than any deterioration in the underlying pricing discipline, product mix and cost management dynamics of the business.Our revised expectations for FY2026 are as follows:Consolidated sales volume is to grow mid-single digitsBeer group sales volume is to decline by low-single digits (previously: to grow low-single digits)Türkiye beer volume is to decline by low-single digits (previously: to grow low-single digits)International beer operations volume is to stay flat Soft drinks sales volume is to grow by mid-single-digits on a consolidated basisTürkiye soft drinks volume is to grow by low-to-mid-single digitsInternational soft drinks volume is to grow high-single digits With Inflation Accounting:Consolidated net sales revenue / hl is to grow low-single digitsBeer group revenue / hl is to grow low-to-mid-single digitsSoft Drinks revenue /uc is to grow by flat-to-mid-single-digitsConsolidated EBITDA Margin is to decline slightly (previously: stay flat)Beer group EBITDA margin is to decline 150 bps (previously: stay flat)Soft Drinks EBIT margin is to stay flatWithout Inflation Accounting:Consolidated Net Sales Revenue /hl is expected to grow by mid-teens on FX-Neutral basis Beer group revenue /hl is to grow by high-teens on FX-Neutral basisSoft Drinks revenue/uc is to grow by low-to-mid-teens on FX-Neutral basisConsolidated EBITDA Margin is to decline slightly (previously: stay flat)Beer group EBITDA margin is to decline 100 bps (previously: stay flat)Soft Drinks EBIT margin is to stay flatCapex: As a percentage of sales high-single digits on a consolidated basis*2026 outlook reflects management expectations and is based upon currently available data. Actual results are subject to future events and uncertainties including but not limited to macro-economic, financial, geopolitical and political risks, which could materially impact the Company's actual performance.