| ๐ฆ | Kurum | Ak Yatฤฑrฤฑm |
| ๐ | Hisse | Halkbank (HALKB) |
| ๐ฏ | Hedef Fiyat | 42.00 TL โฒ 34.00 TL’den |
| ๐น | Getiri Potansiyeli | %-16.0 |
| ๐ | Tavsiye | Nรถtr |
Ak Yatฤฑrฤฑm, 14 Eylรผl 2026 tarihli bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผ รถneri gรผncellemesi raporunda Halkbank iรงin hedef fiyat ve yatฤฑrฤฑm gรถrรผลรผnรผ revize etti.
Halkbank iรงin hedef fiyat ve tavsiye gรผncellemesi
Ak Yatฤฑrฤฑm analisti Hakan Aygรผn tarafฤฑndan hazฤฑrlanan rapora gรถre, Halkbank iรงin 12 aylฤฑk hedef fiyat yรผzde 24 artฤฑrฤฑlarak 42,00 TL/hisse seviyesine yรผkseltildi. Kฤฑsa sรผre รถnce aรงฤฑklanan ikincil halka arzฤฑn kรขrlฤฑlฤฑk ve bรผyรผme gรถrรผnรผmรผne saฤlayacaฤฤฑ olumlu katkฤฑ dikkate alฤฑnarak yatฤฑrฤฑm gรถrรผลรผ โNรถtrโ seviyesine yรผkseltildi. Gรผncellenmiล finansal tahminlerin halka arz sรผrecinin tamamlanmasฤฑnฤฑn ardฤฑndan yayฤฑmlanacak daha kapsamlฤฑ ลirket raporunda paylaลฤฑlacaฤฤฑ belirtildi. sรถz konusu raporda ise, halka arz sonrasฤฑ temel finansal gรถstergelere iliลkin varsayฤฑmlar gรผncelleniyor ve bu รงerรงevede Halkbankโฤฑn F/DD รงarpanlarฤฑ bรผyรผk รถzel bankalar ortalamasฤฑyla karลฤฑlaลtฤฑrฤฑlฤฑyor.
รz kaynak getirisindeki artฤฑลฤฑn รงarpan farkฤฑnฤฑ kapatacaฤฤฑ ifade edildi. Hedef fiyat, halka arz yoluyla saฤlanacak sermaye artฤฑลฤฑnฤฑn olumlu etkisi dahil edildiฤinde, gรผncel 2026/6 bilanรงosu รผzerinden halka arz sonrasฤฑ F/DD รงarpanฤฑnฤฑ 1,22x, 2027 F/DDโsini 0,88x ve 2028T F/DDโsini 0,68x seviyesinde hesaplamaktadฤฑr (benzer banka oranlarฤฑ: 1,14x-0,76x-0,60x). Halkbankโฤฑn รถzkaynak kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn รถnรผmรผzdeki birkaรง yฤฑlda รถzel bankalarฤฑn seviyelerine yakฤฑnsamasฤฑ beklentisi dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑnda, รงarpan priminin yฤฑllar iรงerisinde daralacaฤฤฑ dรผลรผnรผlmektedir. Bununla birlikte, hedef fiyat ve dolayฤฑsฤฑyla yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn risk iลtahฤฑ aรงฤฑsฤฑndan baลlฤฑca aลaฤฤฑ yรถnlรผ riskin beklentilerden daha olumsuz makroekonomik geliลmelerden kaynaklanabileceฤi dรผลรผnรผlmektedir.
Halka arzฤฑn Ekimโin ilk yarฤฑsฤฑnda tamamlanacaฤฤฑ belirtildi. Halkbank, aฤustos ayฤฑnda bankaya yeni sermaye saฤlamak amacฤฑyla รผรงรผncรผ kez halka arz gerรงekleลtirme planฤฑnฤฑ aรงฤฑklamฤฑลtฤฑ. Eylรผl ayฤฑ baลฤฑnda ise รถdenmiล sermayenin yรผzde 25 artฤฑrฤฑlacaฤฤฑ ve yeni ihraรง edilecek paylarฤฑn yerli ve yabancฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlara satฤฑlacaฤฤฑ duyuruldu. Banka, eylรผlรผn ilk yarฤฑsฤฑnda yerli ve uluslararasฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarla (ฤฐngiltere, ABD ve BAEโyi kapsayan yatฤฑrฤฑmcฤฑ turlarฤฑ dahil) toplantฤฑlar yaptฤฑ. Yรถnetimin aรงฤฑklamasฤฑna gรถre iลlemin ekim ayฤฑnฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda tamamlanmasฤฑ bekleniyor. KAPโta yayฤฑmlanan resmรฎ aรงฤฑklamaya gรถre bankanฤฑn talebi รผzerine ve halka arz izahnamesinin SPK onayฤฑ รถncesinde Halkbank hisselerinin iลlem sฤฑrasฤฑ รถnรผmรผzdeki gรผnlerde geรงici olarak iลleme kapatฤฑlacak. Bu sรผre zarfฤฑnda, talep seviyesine baฤlฤฑ olarak nihai iลlem fiyatฤฑnฤฑn belirlenmesi bekleniyor.
Bu รผรงรผncรผ halka arz, Halkbankโฤฑn yeni ve รถnemli bir dรถnรผm noktasฤฑ olacak. Hatฤฑrlanacaฤฤฑ รผzere banka, yaklaลฤฑk son on yฤฑllฤฑk dรถnemde oldukรงa zorlu bir faaliyet ortamฤฑndan geรงti; ABDโdeki hukuki sรผrecin 2026 baลฤฑnda banka lehine tamamen sonuรงlanmasฤฑyla birlikte yeni bir dรถnem baลladฤฑ. Bu sรผreรงte Halkbank, temel bankacฤฑlฤฑk gรถstergelerinde pazar payฤฑ kaybederken, olumsuz fonlama ve kredi koลullarฤฑ nedeniyle รถzkaynak kรขrlฤฑlฤฑฤฤฑ da sektรถr ortalamasฤฑnฤฑn altฤฑnda kaldฤฑ. Halka arzdan kaynak giriลiyle banka, 2026โdan itibaren yeni bir sayfa aรงmayฤฑ ve faaliyet performansฤฑnฤฑ tรผm temel alanlarda yeniden gรผรงlendirmeyi hedefliyor.
| Finansal Veriler | 2024 | 2025 | 2026T | 2027T |
|---|---|---|---|---|
| รzet UFRS Finansallar | ||||
| Net Kรขr, mn TL | 16,314 | 76,721 | 132,585 | 206,397 |
| Toplam Aktif, mn TL | 3,008,250 | 4,292,781 | 5,342,899 | 6,643,810 |
| Ort. FKA, mn TL | 2,495,693 | 3,418,886 | 4,393,202 | 5,489,679 |
| Dรผz. NFK, mn TL | 15,105 | 27,131 | 38,500 | 87,300 |
| Piyasa Deฤeri, mn TL | 359,239 | |||
| รzkaynak, mn TL | 152,565 | 218,333 | 340,750 | 428,100 |
| Bรผyรผme | ||||
| Net Kรขr, y/y | -35.2% | 370.3% | 72.8% | 55.7% |
| รzkaynak, y/y | 49.4% | 79.6% | 41.9% | 126.8% |
| Toplam Aktif, y/y | 18.8% | 43.1% | 56.1% | 25.6% |
| Dรผz. NFK, y/y | 37.0% | 42.7% | 24.5% | 24.3% |
| Ort. FKA, y/y | 39.0% | 37.0% | 28.5% | 25.0% |
| Kรขrlฤฑlฤฑk | ||||
| Ort. Aktif Karlฤฑlฤฑฤฤฑ | 0.6% | 0.7% | 0.8% | 1.5% |
| Ort. รzk. Karlฤฑlฤฑฤฤฑ | 10.8% | 14.6% | 13.8% | 22.7% |
| Temettรผ Verimi | – | – | – | – |
| Deฤerleme Verisi | ||||
| F/K | 7.5 | 6.5 | 9.3 | 4.1 |
| F/DD | 0.7 | 0.8 | 1.1 | 0.8 |
| Hisse Verileri | ||||
| 1A Nominal Getiri | 54.1% | |||
| 3A Nominal Getiri | 10.5% |
๐ Orijinal raporu indir (PDF)
