Ak Yatฤฑrฤฑm, ฤฐล Bankasฤฑ’nฤฑ 19,50 TL hedef fiyat ile model portfรถyรผne eklerken, ฤฐndeks, Lokman Hekim ve Yataล’ฤฑ รถneri listesinden รงฤฑkardฤฑ.
Ak Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn ฤฐล Bankasฤฑ C hisseleri iรงin deฤerlendirmesi ลรถyle:
ฤฐล Bankasฤฑ TรFE tahvillerin deฤerlemesinde diฤer bankalarฤฑn aksine enflasyondaki dรถnemsel dalgalanmayฤฑ yumuลatan bir yรถntem kullanฤฑyor Bu nedenle enflasyondaki gerilemenin gelirler รผzerindeki etkisi nispeten sฤฑnฤฑrlฤฑ olacak Banka รถzellikle dรถviz mevduattan TLโye dรถnรผลรผm oranlarฤฑ konusunda rakiplerinin gerisinde kaldฤฑ Bu konuda politika yumuลamalarฤฑnฤฑn gelmesi daha belirgin rahatlama saฤlayabilir Cirosunun 70 dรผzeyinde bir kฤฑsmฤฑnฤฑ dรถviz bazฤฑnda saฤlayan dรผnya markasฤฑ olmuล bir iลtiraki bรผnyesinde bulundurmasฤฑ da olasฤฑ piyasa dalgalanmalarฤฑnda olumlu anlamda รถne รงฤฑkฤฑyor
Hisse performansฤฑnฤฑ etkileyebilecek faktรถrler
2023 baลฤฑ itibarฤฑyla 50 โnin altฤฑnda bulunan TL mevduatฤฑn toplam iรงindeki payฤฑ, 60 hedefini yakalayan rakiplerin oldukรงa gerisinde bulunuyor Bu durumun oluลturduฤu maliyet baskฤฑsฤฑna raฤmen รงekirdek net faiz marjฤฑ geliลimi 1 ร 23 โde olumlu ayrฤฑลtฤฑ Bu dรผzenlemede rahatlama saฤlanmasฤฑ fonlama maliyetlerindeki artฤฑล nedeniyle daralacak faiz marjฤฑna รถnemli katkฤฑ saฤlayabilir Diฤer taraftan bankanฤฑn pandemi dรถneminde verilen krediler iรงin ayrฤฑlan ekstra karลฤฑlฤฑklarฤฑ iptal etmesiyle karลฤฑlฤฑk gideri tarihsel dรผลรผk seviyelerde bulunuyor Yฤฑlฤฑn geri kalanฤฑnda kredi risk maliyetinde artฤฑลla birlikte oranฤฑn yฤฑllฤฑk 100 baz puan tahmininin altฤฑnda kalacaฤฤฑnฤฑ hesaplฤฑyoruz
ฤฐล Bankasฤฑ, yรผksek enflasyon koลullarฤฑnda parasal olmayan aktiflerinin bilanรงoda daha fazla paya sahip olmasฤฑ nedeniyle รถzkaynaklarฤฑna daha iyi bir koruma tamponu saฤlayabil di Diฤer taraftan 1 ร 23 iลtirak geliri son รงeyrekteki aktif deฤerlemesi ve operasyonel mevsimsellik nedeniyle รงeyreksel olarak sert dรผลtรผ ve yฤฑllฤฑk bazda da yatay kaldฤฑ Yรถnetim gรถrรผลรผ doฤrultusunda bu kalemin yฤฑllฤฑk enflasyon paralelinde artฤฑmasฤฑnฤฑ ve รถzellikle ikinci, รผรงรผncรผ รงeyrekte net faiz marjฤฑ kaynaklฤฑ kรขr baskฤฑsฤฑnฤฑ hafifletmesini bekliyoruz
Deฤerleme
ฤฐล Bankasฤฑ, TรFE tahvil kaynaklฤฑ olarak 2023 kรขrฤฑnda artฤฑล beklentimiz ile rakiplerinden ayrฤฑลฤฑyor Bankanฤฑn 2023 โte 4 artฤฑลla 64 0 milyar TL net kรขr aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ, net kรขrฤฑn 2024 โte 12 artarak 71 5 milyar TL โye ulaลmasฤฑnฤฑ bekliyoruz Buna gรถre รถzkaynak kรขrlฤฑlฤฑk oranฤฑnฤฑn 2023 โteki 30 โun ardฤฑndan 26 civarฤฑnda istikrar kazanmasฤฑnฤฑ bekliyoruz Hisse iรงin 1 yฤฑllฤฑk hedef F/DD oranฤฑnฤฑ 0 75 x seviyesinde hesaplฤฑyoruz ve mevcut fiyat รผzerinden 47 getiri potansiyeli hesaplฤฑyoruz
