Ak Yatฤฑrฤฑm, ฤฐล Bankasฤฑ’nฤฑ 20,00 TL, Migros’u 748,00 TL, MLP Saฤlฤฑk’ฤฑ 450,00 TL hedef fiyatla hisse รถneri listesine eklerken, Lokman Hekim ve Logo Yazฤฑlฤฑm’ฤฑ รงฤฑkardฤฑ.
ฤฐล Bankasฤฑ 2024 yฤฑlฤฑnda tรผm iลtiraklerini holding yapฤฑsฤฑ altฤฑnda toplama planฤฑnฤฑn ลimdilik baลarฤฑsฤฑz olmasฤฑ, ลiลe Cam iลtirakinin cam sektรถrรผnรผn kรผresel zayฤฑflฤฑฤฤฑndan etkilenmesi ve devam eden marj baskฤฑsฤฑ nedeniyle banka endeksinden yฤฑlbaลฤฑndan bu yana 9 daha dรผลรผk performans gรถsterdi. Ancak benzer banka ortalamasฤฑna gรถre 20 iskonto taลฤฑyan ve 0 7 xโlik F/DD bu fiyatlamayฤฑ fazlasฤฑyla yansฤฑtฤฑyor.
Operasyonlarda iyileลme ve enflasyon muhasebesine geรงiล (ฤฐล Bankasฤฑ’nฤฑn duran varlฤฑk portfรถyรผnรผn bรผyรผklรผฤรผ
dikkate alฤฑndฤฑฤฤฑnda) hissede gรผรงlรผ bir toparlanma saฤlayabilir.
Migros yรถnetimi 2 ร 24 finansallarฤฑ sonrasฤฑ 2 Y 24 โte brรผt marjlarฤฑn 1 Y 24 โe gรถre daha iyi olmasฤฑnฤฑ beklediklerini paylaลtฤฑ. Ek olarak yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda personel maliyet baskฤฑsฤฑnฤฑn da ortadan kalkacak olmasฤฑ nedeniyle opex marjฤฑnda da iyileลme olacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz.
2 Y 24 โte marjlarฤฑn hem 1 Y 24 โe gรถre 100 bps) hem de 2 Y 23 โe gรถre 20 bps) iyileลeceฤini รถngรถrรผyoruz Buna gรถre 2 Y 24 โte yฤฑllฤฑk bazda FAVรK bรผyรผmesinin (TAS 29 ve TFRS 15 16 รถncesi) 80 โi aลacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyoruz Hedef deฤerimiz 748 TL โye 50 getiri potansiyeli sunan hisse, 12 5 x 9 5 x 2024 T/ 2025 T F/K รงarpanlarฤฑ ile Bimโe
20 iskontolu iลlem gรถrรผyor.
Hisse รถneri listemize saฤlฤฑk sektรถrรผnรผ temsilen MLP Saฤlฤฑk โฤฑ Lokman Hekim โin yerine dahil ediyoruz. Lokman Hekim listeye aldฤฑฤฤฑmฤฑzdan beri gรถsterge endeksin 37 รผzerinde getiri saฤlayarak baลarฤฑlฤฑ oldu Ancak hisse fiyatฤฑndaki yaklaลฤฑk 15 ‘lik geri รงekilmeden sonra MLP’yi 1 gรถreceli olarak daha gรผรงlรผ iลletme nakit akฤฑลฤฑ performansฤฑ, 2 son 2 yฤฑlda sektรถrdeki fiyat artฤฑลlarฤฑna raฤmen hasta hacmini sรผrdรผrebilme yeteneฤine ve 3 daha dรผลรผk kaldฤฑracฤฑ (net borรง/FAVรK) nedeniyle tercih ediyoruz.
Logo’yu faturalanan gelir artฤฑลฤฑnฤฑn sฤฑnฤฑrlฤฑ kalmasฤฑ ve Romanya operasyonlarฤฑnฤฑn 65 ‘inin satฤฑลฤฑnฤฑn ฤฐNA tahminlerimiz รผzerindeki olumsuz etkisi nedeniyle listeden รงฤฑkarฤฑyoruz. Hisse รถneri listemiz yฤฑlbaลฤฑna gรถre 66 getiri saฤlayarak BIST 100 toplam getiri endeksini 24 yenme baลarฤฑsฤฑ gรถsterdi.
