Halk Yatฤฑrฤฑm tarafฤฑndan yayฤฑnlanan raporda, Aksa Enerji’nin aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ 6 aylฤฑk bilanรงolar deฤerlendirildi. Kurum deฤerlendirmesi sonrasฤฑnda hisseler iรงin belirlediฤi hedef fiyat ve yatฤฑrฤฑm tavsiyesini duyurdu.
Aksa Enerji’nin beklentilerin altฤฑnda bir kar aรงฤฑkladฤฑฤฤฑnฤฑ belirten Halk Yatฤฑrฤฑm analistleri, Yurt dฤฑลฤฑ operasyonlarฤฑn desteฤiyle operasyonel karlฤฑlฤฑkta korunaklฤฑ kaldฤฑฤฤฑnฤฑ belirttikleri ลirketin hisseleri iรงin 57,00 TL seviyesinde bulunan 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑn ve “AL” olan tavsiyenin korunduฤunu bildirdiler.
Halk Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn raporunda ลu ayrฤฑntฤฑlara yer verildi;
“Aksa Enerji
๏ผ Beklentiler altฤฑnda net kar. Aksa Enerji, 2ร24 net kar rakamฤฑ
kurum beklentimizin altฤฑnda yฤฑllฤฑk bazda %58,2 azalฤฑลla 721 mn TL
seviyesinde gerรงekleลirken; net kar marjฤฑ 6,2 puanlฤฑk azalฤฑลla %12,1
seviyesine geriledi. Net finansman gelirinin beklentimizin altฤฑnda
gerรงekleลmesine ek olarak, beklentimizin รผzerinde aรงฤฑklanan
parasal kayฤฑp, net kar rakamฤฑnฤฑn beklentimizin altฤฑnda
gerรงekleลmesinde etkili oldu. Operasyonel karlฤฑlฤฑk tarafฤฑnda รถzellikle
yurt dฤฑลฤฑnฤฑn saฤlamฤฑล olduฤu katkฤฑ ile marjlarda sฤฑnฤฑrlฤฑ gerileme
gรถrรผlmesine baฤlฤฑ olarak ลirketin 2ร24 finansal sonuรงlarฤฑnฤฑn hisse
performansฤฑna yansฤฑmasฤฑnฤฑ โSฤฑnฤฑrlฤฑ Negatifโ olarak
deฤerlendiriyoruz.
๏ผ Beklentilerimizin hafif altฤฑnda hasฤฑla ve brรผt karlฤฑlฤฑk sฤฑnฤฑrlฤฑ
gerileme Aksa Enerjiโnin 2ร24โte satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %36,6
azalฤฑลla 5.979 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin %5,5 altฤฑnda
gerรงekleลirken, brรผt kar marjฤฑ yฤฑllฤฑk bazda 80 baz puan azalฤฑลla
%23,6 seviyesinde gerรงekleลti. Satฤฑล gelirlerinin beklentimizin
altฤฑnda gerรงekleลmesinde, yurt dฤฑลฤฑ satฤฑล gelir tahminimizdeki
sapma etkili oldu. Satฤฑลlarฤฑn bรถlgesel daฤฤฑlฤฑmฤฑna gรถre, Tรผrkiye
operasyonlarฤฑndan elde edilen hasฤฑla yฤฑllฤฑk bazda %45 azalฤฑลla
4.374 mn TL seviyesinde; Afrika operasyonlarฤฑndan elde edilen gelir
yฤฑllฤฑk %30 azalฤฑลla 1.124 mn TL ve Asya operasyonlarฤฑnda elde
edilen gelir yฤฑllฤฑk %8 azalฤฑลla 978 mn TL seviyesinde gerรงekleลmiล
oldu.
๏ผ Yurt dฤฑลฤฑ operasyonlarฤฑn desteฤiyle operasyonel karlฤฑlฤฑkta
korunaklฤฑ kaldฤฑ. Aksa Enerji, 2ร24โte kurum beklentimizin %6,1
altฤฑnda yฤฑllฤฑk bazda %37,5 azalฤฑลla 1.603 mn TL FAVรK kaydetti.
FAVรK marjฤฑ yฤฑllฤฑk bazda 40 baz puan azalฤฑลla %26,8 seviyesine
geriledi. Bรถlgesel bazda FAVรK kฤฑrฤฑlmฤฑna baktฤฑฤฤฑmฤฑzda ise,
Tรผrkiyeโden elde edilen FAVรK yฤฑllฤฑk bazda %76 azalฤฑลla 260 mn
TL seviyesinde gerรงekleลirken, FAVรK marjฤฑ %5,9 (2ร23:%13,8)
seviyesinde aรงฤฑklandฤฑ. Yurt dฤฑลฤฑ operasyonlara baktฤฑฤฤฑmฤฑzda Afrika
bรถlgesinin FAVรK rakamฤฑ ise geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre
%8 artฤฑลla 807 mn TL seviyesinde aรงฤฑklanฤฑrken, FAVรK marjฤฑ
%86,1(2ร23:%46,6); Asya bรถlgesinin FAVรK rakamฤฑ ise yฤฑllฤฑk
bazda %7 artฤฑล gรถstererek 838 mn TL seviyesinde aรงฤฑklanฤฑrken,
FAVรK marjฤฑ %86,1(2ร23:%73,4) seviyesinde gerรงekleลti. รzellikle
yurt dฤฑลฤฑ operasyonlardaki bรผyรผme sฤฑnฤฑrlฤฑ da olsa FAVรK tarafฤฑnฤฑ
destekledi. Bu sonuรงlarla birlikte Asya konsolide FAVรK iรงerisinde
en yรผksek payฤฑ aldฤฑ. รte yandan operasyonel giderlerin satฤฑลlara
oranฤฑnฤฑn geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre 2,8 puan artฤฑลla %5,5
seviyesine yรผkselmesi de operasyonel karlฤฑlฤฑk tarafฤฑnฤฑ baskฤฑlayan
unsur oldu.
๏ผ Aksa Enerji iรงin 57,00 TL seviyesinde bulunan 12 aylฤฑk hedef
fiyatฤฑmฤฑzฤฑ ve โALโ olan tavsiyemizi koruyoruz. ลirketin yurt dฤฑลฤฑ
operasyonellerinden saฤlamฤฑล olduฤu katkฤฑ ve รถnรผmรผzdeki
dรถnemde yurt dฤฑลฤฑnda gerรงekleลecek olan yeni kurulu gรผรง
artฤฑลlarฤฑyla operasyonel karlฤฑlฤฑฤฤฑn daha gรผรงlรผ seyredeceฤini
รถngรถrรผyoruz. Bรถylelikle AKSEN iรงin 57,00 TL seviyesinde
bulunan 12 aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ ve โALโ olan tavsiyemizi
koruyoruz.
