Alnus Yatırım Türk Telekom (TTKOM) için hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı

Alnus Yatırım, Türk Telekom (TTKOM) için hedef fiyatını 44 TL olarak belirlereken, tavsiyesini ise ‘Nötr’ olarak belirledi. Alnus Yatırım’ın Türk Telekom’a ilişkin raporunda şu satırlara yer verildi:

Şirket‘in Hasılat’ı; ‘’Mobil’’ segmentindeki 6,4 Milyar TL’lik artışın desteği ile geçen yılın aynı dönemine(2022/12) göre 8,8 Milyar TL(yüzde 9,61) tutarında artışla(+) 100,2 Milyar TL civarına ulaşırken, buna karşın; ’Satışların Maliyeti’nde ortaya çıkan 7,9 Milyar TL’lik artış(-) sonrasında, şirketin ‘Brüt Kâr’ rakamındaki artış tutarı 854,9 Milyon TL(yüzde 4,07) olmuştur.

 Aynı dönemde, şirketin ‘Faaliyet Giderleri’nde de; ‘’Personel Giderleri’’ öncülüğünde 3,4 Milyar TL tutarında artış(-) görülürken, ‘’Net Kur Farkı Giderleri(Kur Farkı Gelirleri ile mahsup edildikten sonra)’’nin büyük oranda etkili olduğu
‘Diğer Net Esas Faaliyet Giderleri’nde ortaya çıkan 944,8 Milyon TL’Lik artış(-) sonrasında; şirketin ‘Esas Faaliyet Kârı’ 3,5 Milyar TL(yüzde -257,43) civarında azalmıştır(-). ‘FAVÖK’ rakamı ise; ‘’Amortisman Gideri ve İtfa Payları’’ alt kaleminde ortaya çıkan 2,8 Milyar TL’lik artışın etkisiyle 253,9 Milyon TL(yüzde 0,78) civarında artış(nötr) göstermiştir.

 Şirketin, ‘Net Yatırım Faaliyet Gelirleri’ kalemi; büyük oranda ‘’Kur Korumalı Mevduat Gerçeğe Uygun Değer Kazançları’’ kalemindeki artışın(1 Milyar 255 Milyon TL) etkisine rağmen, geçen yılın aynı döneminde finansallarda gözüken 2,2 Milyar TL civarındaki ‘’Hurda Satış Kârları’’ kaleminin negatif baz etkisiyle 299,6 Milyon TL azalmıştır. Şirketin ‘Net Finansman Giderleri’ kaleminde ise; ‘’Net Kur Farkı ve Vadeli İşlem Giderleri’’ndeki 117,5 Milyon TL’lik ve ‘’Net Faiz Giderleri’’ndeki 930,6 Milyon TL’lik azalışlara karşın; geçen seneki finansallarda 1,1 Milyon TL düzeyinde yer alan ‘’İhraç Edilmiş Tahvil, Bono ve Senetlerin Gerçeğe Uygun Değer Değişim Kârı’’ alt kaleminin negatif baz etkisi ile 357,6 Milyon TL artış göstermiştir. Önceki dönemde(2022/12) finansallarına 633,9 Milyon TL’lik ‘Vergi Gideri’ kaydeden şirket, cari dönemde ise enflasyon düzeltmesinin etkisiyle 12,9 Milyar TL
civarında ‘Ertelenmiş Vergi Geliri’ yazmış ve bu kapsamda şirketin ‘Dönem Net Kârı’nda senelik bazda 9,5 Milyar TL(yüzde 137,66) düzeyinde artış olmuştur.

 2023 yılında fiber ağ uzunluğunu 34 bin kilometre artırarak 437 bin kilometreye ulaştıran şirket, fiber abone sayısını da 1,3 Milyon net kazanımla 12,9 Milyona yükseltmiştir. Sabit genişbant abone tabanı 15,2 Milyona yükselen şirketin, sabit genişbant tabanında fiber abonelerin payı da bir önceki yıla kıyasla yüzde 77,7’den yüzde 84,7’ye yükselmiştir. Şirketin mobil abone bazı ise 724 Bin net artışla 26,2 Milyona yükseldi.

 Şirket, 2024 yılında UFRYK 12(Hizmet İmtiyaz Anlaşmaları) etkisi hariç yüzde 11-13 bandında gelir büyümesi beklerken; FAVÖK marjı öngörüsü ise yüzde 36-38 bandında bulunmakta. Şirket ayrıca, satış gelirlerinin yüzde 27-28’i bandında yatırım harcaması planlamakta. Şirketin hedeflerini oluştururken, yıl sonunda TÜFE’nin yüzde 42’ye düşeceği öngörüsü ile hareket ettiğini de hatırlatalım.

 Şirket hisseleri için, 12 aylık hedef fiyatımızı 44,00 TL ve tavsiyemizi ‘’NÖTR’’ olarak belirliyoruz.

Selim Soydan

Tüm Yazıları

İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi mezunu. 2010 yılından Türkiye'nin önde gelen gazetelerinin dijital servislerinde teknoloji ve finans konularında yazı haberlere imza attı