Googleโฤฑn รงatฤฑ ลirketi Alphabet, 2025 yฤฑlฤฑnฤฑn dรถrdรผncรผ รงeyreฤine iliลkin finansal sonuรงlarฤฑnฤฑ kamuoyuyla paylaลฤฑrken, Alphabet hisse performansฤฑnda bilanรงonun ardฤฑndan belirgin bir volatilite gรถzlendi.
ลirket, dรถrdรผncรผ รงeyrekte hisse baลฤฑna 2,82 dolar kรขr elde ederek, piyasanฤฑn 2,63 dolar olan beklentisini geride bฤฑraktฤฑ. Geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถneminde 2,15 dolar olarak kaydedilen bu veri, yฤฑllฤฑk bazda รถnemli bir bรผyรผmeye iลaret etti. ลirketin toplam geliri ise yฤฑllฤฑk %18 artฤฑลla 113,8 milyar dolara ulaลarak, 111,3 milyar dolarlฤฑk analist tahminlerinin รผzerinde gerรงekleลti. Ancak yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn asฤฑl odak noktasฤฑ, ลirketin 2026 yฤฑlฤฑ iรงin รถngรถrdรผฤรผ devasa sermaye harcamalarฤฑ oldu.
Alphabet hisse deฤerini etkileyen yapay zeka harcamalarฤฑ ve bulut bรผyรผmesi
Alphabet yรถnetimi, yapay zeka alanฤฑndaki altyapฤฑ talebini karลฤฑlamak amacฤฑyla 2026 yฤฑlฤฑ sermaye harcamasฤฑ tahminini 175 ila 185 milyar dolar aralฤฑฤฤฑna yรผkselttiฤini aรงฤฑkladฤฑ. Bu rakam, piyasanฤฑn yaklaลฤฑk 115 milyar dolar olan beklentisinin oldukรงa รผzerinde bir seviyeye tekabรผl ediyor.
Bu yรผksek harcama รถngรถrรผsรผ, bilanรงonun ardฤฑndan Alphabet hisse fiyatฤฑnda dalgalanmaya yol aรงarken, kaฤฤฑtlar perลembe gรผnรผ borsa aรงฤฑlฤฑลฤฑ รถncesinde %4 oranฤฑnda deฤer kaybetti. Sรถz konusu harcamalarฤฑn temel motivasyonu, yapay zeka tabanlฤฑ bulut biliลim hizmetlerine yรถnelik “doymak bilmez” talebi karลฤฑlamak olarak deฤerlendiriliyor.
Google Cloud birimi, dรถrdรผncรผ รงeyrekte gelirlerini bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %48 artฤฑrarak 17,7 milyar dolara taลฤฑdฤฑ ve Wall Street konsensรผsรผnรผ aรงฤฑk ara geรงti.
Bulut birimindeki finansal disiplin de dikkat รงekici bir boyuta ulaลtฤฑ. Rakip bulut saฤlayฤฑcฤฑlarฤฑnฤฑn aksine Google, iลletme marjlarฤฑnฤฑ geรงen yฤฑlki %17,5 seviyesinden %30,1โe yรผkselterek karlฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑ konsolide etti.
Alphabet Finans Direktรถrรผ (CFO) Anat Ashkenazi, 2025 yฤฑlฤฑnda amortisman giderlerinin %38 arttฤฑฤฤฑnฤฑ, bu bรผyรผme hฤฑzฤฑnฤฑn 2026โda daha da ivmeleneceฤini belirtti. Ashkenazi, bu durumun Google Cloud’un iลletme marjlarฤฑ รผzerinde baskฤฑ oluลturabileceฤi konusunda uyarฤฑda bulundu. รte yandan, Google รst Yรถneticisi (CEO) Sundar Pichai, yoฤun yatฤฑrฤฑmlara raฤmen bulut biriminde 2026 yฤฑlฤฑnda da arz kฤฑsฤฑtlamalarฤฑ yaลamaya devam edeceklerini รถngรถrdรผklerini paylaลtฤฑ.
Bir รถnceki รงeyrekten bu yana %55 bรผyรผyen bulut hizmetleri birikmiล iล listesi (backlog), 240 milyar dolarlฤฑk devasa bir hacme ulaลtฤฑ.
Rekabet dinamikleri ve piyasanฤฑn Alphabet hisse senedine yรถnelik beklentileri
Yapay zeka destekli arama motorlarฤฑnฤฑn Google’ฤฑn reklam satฤฑลlarฤฑnฤฑ olumsuz etkileyeceฤine dair piyasada hakim olan endiลeler, bu raporla birlikte bir nebze hafiflemiล gรถrรผnรผyor.
Google Arama reklam gelirleri, dรถrdรผncรผ รงeyrekte geรงen yฤฑla oranla %17 artฤฑล kaydederek beklentileri rahatlฤฑkla aลtฤฑ. YouTube reklam satฤฑลlarฤฑ ise %9โluk artฤฑลla piyasa beklentilerinin altฤฑnda kalsa da Alphabet genel toplamda gรผรงlรผ bir reklam performansฤฑ sergiledi.
ลirketin ana mรผlkรผ olan Google Arama, ChatGPTโnin 2022 sonundaki รงฤฑkฤฑลฤฑyla birlikte ciddi bir tehdit altฤฑna girmiล olsa da Kasฤฑm ayฤฑnda piyasaya sรผrรผlen Gemini 3 modelleri ve arama sonuรงlarฤฑnฤฑn รผst kฤฑsmฤฑna eklenen yapay zeka รถzetleri (AI Overviews), ลirketin arama pazarฤฑndaki %90โa yakฤฑn pazar payฤฑnฤฑ korumasฤฑnฤฑ saฤladฤฑ.
Son altฤฑ ayda Alphabet hisse senedi %81 oranฤฑnda deฤer kazanarak yatฤฑrฤฑmcฤฑ nezdindeki iyimserliฤi artฤฑrdฤฑ. 2025 baลฤฑndaki karamsar hava, ลirketin hem teknolojik atฤฑlฤฑmlarฤฑ hem de ABD Adalet Bakanlฤฑฤฤฑ ile devam eden antitrรถst davalarฤฑndan beklenen aฤฤฑr yaptฤฑrฤฑmlarฤฑn henรผz somutlaลmamasฤฑyla yerini temkinli bir gรผvene bฤฑraktฤฑ. Ancak 2026 yฤฑlฤฑ, hem yรผksek maliyetli altyapฤฑ yatฤฑrฤฑmlarฤฑnฤฑn karlฤฑlฤฑk รผzerindeki etkisi hem de sฤฑkฤฑlaลan dรผzenleyici รงevre nedeniyle ลirket iรงin kritik bir test yฤฑlฤฑ olmaya aday gรถrรผnรผyor.
Piyasa analistleri, yรผksek sermaye harcamalarฤฑnฤฑn uzun vadede yapay zeka pazarฤฑndaki hakimiyeti pekiลtireceฤini ancak kฤฑsa vadede kรขr marjlarฤฑ รผzerinde volatilite yaratabileceฤini deฤerlendiriyor.
