Altฤฑn, genellikle ekonomilerin yavaลlamaya baลladฤฑฤฤฑ zamanlarda insanlarฤฑn tasarrufl arฤฑnฤฑ yanaลtฤฑrdฤฑฤฤฑ bir gรผvenli limandฤฑr. รzellikle enfl asyonun yรผksek olduฤu dรถnemlerde ve TL dolar karลฤฑsฤฑnda hฤฑzla deฤer kaybederken, tasarruf sahiplerinin aklฤฑna ise tek bir soru geliyor. Bu tarihi yรผksek fiyatlardan altฤฑn alฤฑnฤฑr mฤฑ?
Amerika merkezli yatฤฑrฤฑm bankasฤฑ Morgan Stanleyโin Varlฤฑk Yรถnetim Departmanฤฑโnda yรถnetici olan Christopher Baxter tarafฤฑndan yayฤฑmlanan bir rapora gรถre, gรผnรผmรผzde yรผksek fiyatlardan altฤฑn almak o kadar da bรผyรผk bir hata olmayacak, hatta muhtemelen doฤru bir tercih olacaktฤฑr.
ekonomim.com’un haberine gรถre Baxter, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn altฤฑnฤฑ uzun vadeli bir yatฤฑrฤฑm aracฤฑ olarak dรผลรผndรผฤรผnรผ ve gรผvenli liman รถzelliฤinin รถzellikle ekonomik piyasalardaki durgunluk ve รงalkantฤฑ dรถnemlerinde รถne รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ ifade ederek, altฤฑn yatฤฑrฤฑmฤฑ iรงin trenin henรผz kaรงmadฤฑฤฤฑnฤฑ belirtiyor. Global Makro Stratejiler uzmanฤฑna gรถre altฤฑna yatฤฑrฤฑm yapmak iรงin hala alan var ve bazฤฑ temel konjonktรผrel durumlar devam ettiฤi sรผrece de bu deฤiลmeyecek.
Zayฤฑf dolar, altฤฑn iรงin alan aรงฤฑyor
Bu durumlardan ilki, ABD dolarฤฑnฤฑn zayฤฑfl ฤฑyor olmasฤฑ. Baxterโe gรถre genellikle ABD dolarฤฑ ile onsย altฤฑnย fiyatlarฤฑ ters bir korelasyon iรงerisinde bulunuyor. Yani ABD dolarฤฑ deฤer kaybettikรงe, altฤฑn fiyatlarฤฑ artฤฑyor. Bu sebepten 2023โรผn ikinci yarฤฑsฤฑnda diฤer majรถr para birimleri karลฤฑsฤฑnda daha fazla daha deฤer kaybetmesi beklenen dolar, altฤฑn fiyatlarฤฑnฤฑ destekleyebilir.
Faiz oranlarฤฑ, fiyatlarฤฑ destekleyecek
Baxterโe gรถre altฤฑnฤฑn hala doฤru ve karlฤฑ bir yatฤฑrฤฑm aracฤฑ olduฤuna dair ikinci gรถsterge ise faiz oranlarฤฑ. Faiz oranlarฤฑ dรผลtรผฤรผnde genellikle altฤฑn fiyatlarฤฑnฤฑn artฤฑล gรถsterdiฤine deฤinen Baxter, kรผresel olarak gelecekte gerileme gรถsteren faiz oranlarฤฑnฤฑn, sฤฑkฤฑ para politikasฤฑnฤฑ sonlandฤฑrmasฤฑ sebebiyle altฤฑn fiyatlarฤฑna destek olabileceฤini aktarฤฑyor.
Kรผresel merkez bankalarฤฑ, altฤฑna hรผcum ediyor
รรงรผncรผ durum ise kรผresel merkez bankalarฤฑnฤฑn hฤฑzla altฤฑn satฤฑn alฤฑyor olmasฤฑ. 2022โde merkez bankalarฤฑnฤฑn yaklaลฤฑk 1.136 tonla 1967โden bu yana gรถrรผlen en yรผksek altฤฑn talebini gerรงekleลtirdiklerini belirten Baxter, 2023โรผn ilk รงeyreฤinde de bu talebin 228 ton ile devam ettiฤinin altฤฑnฤฑ รงiziyor. Merkez bankalarฤฑnฤฑn altฤฑna olan talebinin gevลemesi iรงin bir gerรงekรงe olmadฤฑฤฤฑnฤฑ da ifade eden Global Makro Stratejiler Uzmanฤฑ, bu talep iรงin ise birkaรง sebep olduฤunu aktarฤฑyor.
รncelikle merkez bankalarฤฑnฤฑn altฤฑna olan talebinin en bรผyรผk kaynaklarฤฑndan birisi, yรผksek enflasyon. Enfl asyondan korunmak iรงin yalnฤฑzca halkฤฑn deฤil, merkez bankalarฤฑnฤฑn da altฤฑn satฤฑn aldฤฑฤฤฑnฤฑ aktaran raporda, talebe olumlu katkฤฑ yapan enfl asyon ortamฤฑna dikkat รงekiliyor.
Merkez bankalarฤฑnฤฑn altฤฑn satฤฑn almasฤฑnฤฑn bir diฤer sebebi ise, dolar, Japon yeni,ย Euroย ve ฤฐngiliz sterlini gibi para birimlerinden merkez bankalarฤฑnฤฑn uzaklaลmak istiyor olmasฤฑ. รzellikle burada รinโin Rusya ile รถncรผlรผฤรผnรผ yaptฤฑฤฤฑ bir grubun, kรผresel olarak her รผlkenin kendi para birimi ile ticaret yapmasฤฑ gerektiฤini savunduฤunu biliyoruz. Bรผtรผn bu gerekรงeler gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda Morgan Stanley, altฤฑn yatฤฑrฤฑmฤฑ iรงin hala geรง kalฤฑnmadฤฑฤฤฑ gรถrรผลรผnรผ aktarฤฑyor. Amerika merkezli yatฤฑrฤฑm bankasฤฑna gรถre, kรผresel olarak ekonomilerin evrildiฤi nokta, altฤฑn iรงin fฤฑrsatlar yaratmaya devam ediyor.
Altฤฑn faiz korkusuyla dรถrdรผncรผ haftalฤฑk kaybฤฑnฤฑ kaydediyor
Altฤฑndaki yรผkseliล ABD Merkez Bankasฤฑโnฤฑn (Fed)ย faizย artฤฑลlarฤฑnฤฑ devam ettireceฤi beklentisiyle sรผrรผyor. Spot altฤฑn cuma gรผnรผ yรผzde 0,1 yรผkseliลle 1912,75 dolar/ ons dรผzeyine yรผkseldi. Ancak haftanฤฑn tamamฤฑ iรงin yรผzde 0,3 dรผลtรผ. ABDโdeki altฤฑn vadelileri de cuma gรผnรผ yรผzde 0,2 yรผkseliลle 1918,60 dolara kadar รงฤฑktฤฑ. Buna karลฤฑlฤฑk altฤฑnฤฑn ons fiyatฤฑ 2022 sonundan bu yana dolar bazlฤฑ yรผzde 6.16 oranฤฑnda deฤer kazandฤฑ. Gram altฤฑn tarafฤฑna baktฤฑฤฤฑmฤฑzda ise 1096 TL seviyesinden 2022 yฤฑlฤฑnฤฑ tamamlayan altฤฑnฤฑn gram fiyatฤฑ bugรผn itibariyle yรผzde 47 deฤer artฤฑลฤฑyla 1611.76 TL seviyelerine ulaลmฤฑล durumda.
Bundan sonrasฤฑ iรงin beklentilere baktฤฑฤฤฑmฤฑzda ise konunun iki boyutu bulunuyor. Birincisi global bazda altฤฑn fiyatlarฤฑyla ilgili bekleyiลler. ฤฐkincisi iseย dolarย kurunda yaลanan yรผkseliลin etkisiyle hฤฑzlฤฑ yรผkseliลler sergileyen gram altฤฑn tarafฤฑ. KCM baล piyasa analisti Tim Waterer, altฤฑn iรงin, โABD istihdam piyasasฤฑnฤฑn hala direnรงli ve sฤฑkฤฑ olmasฤฑ, Fedโin gรถsterge faiz oranlarฤฑnฤฑ daha da artฤฑracaฤฤฑnฤฑ gรผรงlendiriyor. ลu anda her ลey faiz oranlarฤฑyla ilgili ve nihai oranฤฑn nerede olacaฤฤฑna dair tahmin oyunlarฤฑ yapฤฑlฤฑyor. ABDโdeki tahvil getirileri yรผksek dรผzeyde olduฤu iรงin altฤฑn ลu an kฤฑsa vadede 1900 dolar dรผzeyinin รผzerinde kalmakta zorlanฤฑyorโ deฤerlendirmesinde bulundu.
Fed Dallas Baลkanฤฑ Lorie Logan, hazirandaki toplantฤฑlarฤฑnda bir faiz artฤฑลฤฑ olabileceฤini sรถylemiลti. Bu da Fedโin yรถnetim kurulunda daha fazla faiz artฤฑลฤฑna ihtiyaรง olduฤunu dรผลรผnen isimler olduฤu anlamฤฑna geliyor. Aynฤฑ zamanda piyasada ABD Hazine Bakanฤฑ Janet Yellenโฤฑn Pekin ziyareti de yakฤฑndan izleniyor. รin geรงtiฤimiz gรผnlerde germanyum ve galyum ihracatฤฑnฤฑ kฤฑsฤฑtlamฤฑลtฤฑ. Waterer konuyla ilgili olarak, โDรผnyanฤฑn en bรผyรผk iki ekonomisi arasฤฑndaki ticaret gerilimleri artarsa bu piyasalardaki risk iลtahฤฑnฤฑ baltalar. Bu da altฤฑna gรผvenli liman talebini artฤฑrฤฑrโ dedi.
Dรถvizin deฤer kazanmasฤฑ ve ons altฤฑnฤฑn iyi performansฤฑyla birlikte gram altฤฑnฤฑn ilk yarฤฑda oldukรงa iyi bir performans sergilediฤini belirten Vadeli ฤฐลlem veย Emtiaย Piyasalarฤฑ Uzmanฤฑ Zafer Ergezen, gram altฤฑnฤฑn bu performansฤฑ yฤฑlฤฑn geri kalanฤฑnda da korunmasฤฑnฤฑ beklemenin oldukรงa makul olabileceฤini sรถyledi. Son dรถnemde Fedโin bir miktar ลahinleลiyor olmasฤฑnฤฑn ons altฤฑn fiyatlarฤฑnda da geri รงekilmeye yol aรงtฤฑฤฤฑnฤฑ ve destek seviyelerinin test edildiฤini sรถyleyen Ergezen, รถnemli destek seviyelerine kadar geri gelinerek 1.900 seviyesinin gรถrรผldรผฤรผnรผ aktardฤฑ. Bundan sonra dรผลรผล marjlarฤฑnฤฑn azaldฤฑฤฤฑ, yรผkseliล marjlarฤฑnฤฑn arttฤฑฤฤฑ bir dรถnem olabileceฤini belirten Ergezen, โBir miktar daha pozitif ve o satฤฑล baskฤฑsฤฑnฤฑn azaldฤฑฤฤฑ bir ons altฤฑn gรถrebiliriz ama ben bir sรผre daha yatay bant iรงerisinde kalacaฤฤฑmฤฑzฤฑ dรผลรผnรผyorum. Yani aลaฤฤฑda 1.892-1.900 bandฤฑ, yukarฤฑda 1.935 bandฤฑnda bir sรผre bu seviyelerde dalgalanan bir ons altฤฑn gรถreceฤiniz beklentisindeyim. Sonrasฤฑnda ise ons altฤฑnฤฑn faiz indirimlerinin konuลulmaya baลlanacaฤฤฑ dรถnemi bekleyeceฤini sรถyleyebiliriz. Ondan sonra ons altฤฑnda satฤฑล baskฤฑsฤฑnฤฑn azaldฤฑฤฤฑ ve yavaล yavaล direnรง seviyelerinin test edildiฤini gรถreceฤimiz bir piyasa olacak. Bu da eylรผl sonrasฤฑ yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde daha pozitif bir ons altฤฑn gรถrme eฤilimimiz yรผksekโ dedi.
