Küresel emtia piyasalarında altın fiyatları, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz oranlarını uzun süre yüksek tutacağına yönelik şahin sinyalleri ve ABD dolarının son bir yılın en yüksek seviyelerini test etmesiyle perşembe günü sert bir düşüş kaydetti.
Yatırımcıların çarşamba günü tamamlanan Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısının ardından sıkı para politikası beklentilerini yeniden fiyatlaması, ons altın ve gümüş üzerinde belirgin bir satış baskısı yarattı. İşlem gününün kapanışında spot altın fiyatları yüzde 1,00 oranında değer kaybederek 4.214,20 dolar seviyesine gerilerken, spot gümüş fiyatları ise yüzde 3,14 gibi çok daha keskin bir azalışla ons başına 65,795 dolardan işlem gördü.
Küresel ölçekte artan tahvil faizleri ve doların diğer para birimleri karşısındaki agresif yükselişi, getiri sunmayan altın gibi değerli metallere yönelik talebi zayıflatırken, borsa endekslerinde ise jeopolitik normalleşmenin etkisiyle toparlanma eğilimi öne çıktı.
Fed kararı ve güçlü dolar emtia piyasasını baskılıyor
Fed, piyasaların yakından takip ettiği haziran ayı toplantısında politika faizini oy birliğiyle yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit bırakma kararı aldı. Ancak karar metninde ve kurul üyelerinin güncellenen ekonomik projeksiyonlarında faiz artışı riskinin masada tutulması, piyasalarda şahin bir algı yarattı.
Banka tarafından yapılan resmi açıklamada, enflasyonun yüzde 2’lik kalıcı hedefin oldukça üzerinde seyrettiği ve bu durumun kısmen enerji sektörü başta olmak üzere tedarik zincirinde yaşanan şokları yansıttığı ifade edildi. Açıklanan 2026 yılı medyan faiz tahmini ise yüzde 3,8 seviyesinde gerçekleşti. Bu veri, komite üyelerinin faiz indirimlerine başlama konusunda aceleci bir tutum sergilemeyeceğini ve sıkı para politikasının beklenenden daha uzun bir süre yürürlükte kalacağını net bir şekilde ortaya koydu.
Para politikasındaki bu duruş, küresel döviz koridorlarında dolar endeksinin yönünü yukarı çevirerek emtia fiyatlarını doğrudan aşağı çekti. Teknik açıdan incelendiğinde, ons altının 4.300 dolar psikolojik eşiğinin üzerinde tutunamaması ve gümüşün 66 dolar desteğini kaybetmesi, finansal koşulların sıkılaşmasıyla birlikte spekülatif pozisyonların çözülmesine yol açtı.
Kısa vadeli faiz tahminlerinin yukarı yönlü güncellenmesi, büyüme endişelerinden ziyade likidite kanalı üzerinden kıymetli metalleri vurdu. Uzmanlar, değerli metallerde kalıcı bir yukarı yönlü tepki hareketinin oluşabilmesi için ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde gerileme yaşanması ya da dolar endeksinde gevşeme görülmesi gerektiğine dikkat çekiyor.
Buna karşılık, ABD hisse senedi piyasalarında perşembe günü olumlu bir hava hakim oldu. Dow Jones endeksi yüzde 0,14 artışla 51.564,70 puana, S&P 500 endeksi yüzde 1,1 yükselişle 7.500,58 puana ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi yüzde 1,91 kazançla 26.517,93 puana ulaştı. Yatırımcılar, enerji maliyetlerindeki düşüşü Fed’in sıkı mesajlarına karşı makroekonomik bir dengeleyici unsur olarak kabul etti.
Jeopolitik risklerin azalması güvenli liman talebini zayıflatıyor
Küresel emtia ve finans piyasaları üzerinde uzun süredir bir risk unsuru olarak duran Hürmüz Boğazı’ndaki gerilim, yerini diplomatik çözüm adımlarına bırakarak piyasalardaki risk iştahını destekledi. ABD ile İran arasında imzalanan geçici barış anlaşması, piyasalar tarafından aktif bir arz şoku yerine ticari hatların yeniden açılması riski olarak fiyatlanıyor.
İmzalanan mutabakat uyarınca, boğazdaki ticari gemi trafiğinin derhal yeniden başlatılması ve 60 günlük bir süre boyunca geçişlerin ücretsiz yapılması kararlaştırıldı. Eş zamanlı olarak ABD’nin bölgedeki deniz ablukasını kaldırma sürecine başlaması ve bu operasyonu 30 gün içinde tamamen sonlandırması bekleniyor. 17 Haziran verilerine göre boğazdaki gemi geçiş sayıları halen tarihi düşük seviyelerde bulunsa da, diplomatik normalleşme adımları küresel ölçekte dezenflasyonist bir etki yarattı.
Bu jeopolitik rahatlama, petrol fiyatlarında hızlı bir geri çekilmeyi beraberinde getirdi. Nymex Batı Teksas tipi (WTI) ham petrolün varili 70 doların orta seviyelerine gerilerken, Brent petrolün varil fiyatı 80 doların altına indi. Akaryakıt fiyatlarının gerilemesi ve borsaların yönünü yukarı çevirmesi, altının “güvenli liman” olma niteliğine yönelik kurumsal talebi zayıflattı. Yatırımcılar, jeopolitik riskleri göz ardı ederek odağı yeniden Fed’in reel faiz politikasına kaydırdı.
Teknik seviyeler açısından, spot altında alıcıların kontrolü yeniden ele geçirebilmesi için fiyatların 4.300 – 4.320 dolar direnç bölgesinin üzerine çıkması gerekiyor. Bu alanın aşılması durumunda sırasıyla 4.370 ve 4.390 dolar hedefleri güncelliğini koruyacaktır. Aşağı yönlü risklerde ise 4.180 – 4.200 dolar destek bandının kırılması durumunda fiyatların sırasıyla 4.020 ve 4.000 dolar sınırına kadar gerileme ihtimali bulunuyor.
Gümüş tarafında ise 65,00 dolar desteğinin kırılması durumunda 62,00 ve 61,00 dolar seviyeleri sonraki hedefler olarak öne çıkıyor.
Küresel piyasalarda makro ekonomik görünüm ve beklentiler
Yarı iletken sektöründeki stratejik ortaklıklar, merkez bankalarının faiz patikaları ve enerji koridorlarındaki normalleşme adımları, küresel finans sisteminde yeni bir dengelenme dönemine işaret ediyor. Yatırımcılar, Fed Başkanı Kevin Warsh liderliğinde ABD para politikasının enflasyon hedefine ulaşana kadar şahin kalacağını kabul ederken, bu durumun küresel likidite üzerindeki baskısının bir süre daha devam edeceğini öngörüyor.
Emtia fiyatlarında yaşanan bu son düzeltme hareketi, döviz ve tahvil piyasalarındaki getiri arayışının bir sonucu olarak değerlendiriliyor. Önümüzdeki dönemde, ABD ile İran arasındaki 60 günlük nükleer müzakere sürecinin seyri, merkez bankalarının enflasyonist baskılar karşısındaki duruşu ve küresel dolar talebi, kıymetli metal fiyatlarının orta vadeli yönünü belirlemedeki en resmi ve kritik kriter olacaktır. Finansal analistler, yüksek faiz ortamının devam ettiği bu konjonktürde değerli metallerin kalıcı bir ralli başlatabilmesi için makroekonomik verilerde belirgin bir yavaşlama sinyaline ihtiyaç duyulduğunu vurguluyor.
