Önde gelen yatırım bankalarından Citigroup, küresel piyasalarda belirsizliğin arttığı bir dönemde altın için beklentilerini yukarı yönlü revize ederek değerli metal için yeni bir ralli sinyali verdi.
Banka, daha önce 3.300 dolar olarak belirlediği üç aylık fiyat hedefini, 3.300-3.600 dolar aralığına yükseltti.
Peki, dünyanın en büyük bankalarından birini sarı metal konusunda daha da iyimser olmaya iten ve bir “kusursuz fırtına” beklentisi yaratan sebepler neler?
Citi analistlerine göre, bu revizyonun temelinde ABD ekonomisine yönelik artan endişeler ve tırmanan enflasyonist baskılar yatıyor. Özellikle gümrük tarifeleri kaynaklı maliyet artışlarının yılın ikinci yarısında enflasyon üzerinde daha belirgin bir etki yaratacağı ve bu durumun yatırımcıları güvenli liman arayışına iteceği vurgulanıyor.
Yavaşlayan ekonomi, artan enflasyon ve zayıflayan dolar
Citi’nin analizine göre, 2025’in ikinci yarısından itibaren ABD ekonomisinin potansiyelinden düşük bir büyüme sergilemesi bekleniyor. Buna karşılık, yüksek enflasyonun kalıcı olacağı yönündeki beklentiler ise güçleniyor.
Ekonomik büyümenin yavaşladığı ancak fiyatların artmaya devam ettiği bu “stagflasyon” ortamı, tarihsel olarak değerli madenin en çok parladığı dönemlerden biri olarak biliniyor.
Bu makroekonomik türbülansın ABD doları üzerinde bir zayıflama baskısı yaratacağı ve bunun da sarı metalin fiyatlarını destekleyeceği öngörülüyor. Değeri düşen bir para biriminden kaçan yatırımcıların, servetlerini korumak amacıyla altına olan talebi artırması bekleniyor.
Kurumsal güven azalırken altın talebi artıyor
Altını destekleyen faktörler sadece makroekonomik verilerle sınırlı değil. Citi, 2025’in ikinci çeyreğinde açıklanan zayıf istihdam verilerinin iş gücü piyasasında bir soğumaya işaret ettiğini belirtiyor.
Daha da önemlisi, banka, piyasalarda ABD Merkez Bankası (Fed) ve Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) gibi kurumların yayımladığı verilere yönelik artan şüphelere dikkat çekiyor. Resmi kurumlara yönelik bu güven erozyonunun, risk algısını yükselterek yatırımcıları somut ve güvenilir bir varlık olan altına yönelttiği değerlendiriliyor.
Bu tabloyu, devam eden güçlü fiziki talep de tamamlıyor. Citi, belirsizlik dönemlerinde yatırımcıların riskten korunma aracı olarak altına olan talebinin güçlü kaldığını vurguluyor.
Buna ek olarak, dünya genelindeki merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirmek amacıyla sürdürdüğü ılımlı altın alımları da fiyatlar üzerinde istikrarlı bir yukarı yönlü baskı oluşturuyor.
Tüm bu etkenler bir araya geldiğinde, Citi’ye göre altın kısa vadede avantajlı konumunu korumaya devam edecek.
