รnde gelen yatฤฑrฤฑm bankalarฤฑndan Citigroup, kรผresel piyasalarda belirsizliฤin arttฤฑฤฤฑ bir dรถnemde altฤฑn iรงin beklentilerini yukarฤฑ yรถnlรผ revize ederek deฤerli metal iรงin yeni bir ralli sinyali verdi.
Banka, daha รถnce 3.300 dolar olarak belirlediฤi รผรง aylฤฑk fiyat hedefini, 3.300-3.600 dolar aralฤฑฤฤฑna yรผkseltti.
Peki, dรผnyanฤฑn en bรผyรผk bankalarฤฑndan birini sarฤฑ metal konusunda daha da iyimser olmaya iten ve bir “kusursuz fฤฑrtฤฑna” beklentisi yaratan sebepler neler?
Citi analistlerine gรถre, bu revizyonun temelinde ABD ekonomisine yรถnelik artan endiลeler ve tฤฑrmanan enflasyonist baskฤฑlar yatฤฑyor. รzellikle gรผmrรผk tarifeleri kaynaklฤฑ maliyet artฤฑลlarฤฑnฤฑn yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda enflasyon รผzerinde daha belirgin bir etki yaratacaฤฤฑ ve bu durumun yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ gรผvenli liman arayฤฑลฤฑna iteceฤi vurgulanฤฑyor.
Yavaลlayan ekonomi, artan enflasyon ve zayฤฑflayan dolar
Citi’nin analizine gรถre, 2025’in ikinci yarฤฑsฤฑndan itibaren ABD ekonomisinin potansiyelinden dรผลรผk bir bรผyรผme sergilemesi bekleniyor. Buna karลฤฑlฤฑk, yรผksek enflasyonun kalฤฑcฤฑ olacaฤฤฑ yรถnรผndeki beklentiler ise gรผรงleniyor.
Ekonomik bรผyรผmenin yavaลladฤฑฤฤฑ ancak fiyatlarฤฑn artmaya devam ettiฤi bu “stagflasyon” ortamฤฑ, tarihsel olarak deฤerli madenin en รงok parladฤฑฤฤฑ dรถnemlerden biri olarak biliniyor.
Bu makroekonomik tรผrbรผlansฤฑn ABD dolarฤฑ รผzerinde bir zayฤฑflama baskฤฑsฤฑ yaratacaฤฤฑ ve bunun da sarฤฑ metalin fiyatlarฤฑnฤฑ destekleyeceฤi รถngรถrรผlรผyor. Deฤeri dรผลen bir para biriminden kaรงan yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn, servetlerini korumak amacฤฑyla altฤฑna olan talebi artฤฑrmasฤฑ bekleniyor.
Kurumsal gรผven azalฤฑrken altฤฑn talebi artฤฑyor
Altฤฑnฤฑ destekleyen faktรถrler sadece makroekonomik verilerle sฤฑnฤฑrlฤฑ deฤil. Citi, 2025’in ikinci รงeyreฤinde aรงฤฑklanan zayฤฑf istihdam verilerinin iล gรผcรผ piyasasฤฑnda bir soฤumaya iลaret ettiฤini belirtiyor.
Daha da รถnemlisi, banka, piyasalarda ABD Merkez Bankasฤฑ (Fed) ve รalฤฑลma ฤฐstatistikleri Bรผrosu (BLS) gibi kurumlarฤฑn yayฤฑmladฤฑฤฤฑ verilere yรถnelik artan ลรผphelere dikkat รงekiyor. Resmi kurumlara yรถnelik bu gรผven erozyonunun, risk algฤฑsฤฑnฤฑ yรผkselterek yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ somut ve gรผvenilir bir varlฤฑk olan altฤฑna yรถnelttiฤi deฤerlendiriliyor.
Bu tabloyu, devam eden gรผรงlรผ fiziki talep de tamamlฤฑyor. Citi, belirsizlik dรถnemlerinde yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn riskten korunma aracฤฑ olarak altฤฑna olan talebinin gรผรงlรผ kaldฤฑฤฤฑnฤฑ vurguluyor.
Buna ek olarak, dรผnya genelindeki merkez bankalarฤฑnฤฑn rezervlerini รงeลitlendirmek amacฤฑyla sรผrdรผrdรผฤรผ ฤฑlฤฑmlฤฑ altฤฑn alฤฑmlarฤฑ da fiyatlar รผzerinde istikrarlฤฑ bir yukarฤฑ yรถnlรผ baskฤฑ oluลturuyor.
Tรผm bu etkenler bir araya geldiฤinde, Citi’ye gรถre altฤฑn kฤฑsa vadede avantajlฤฑ konumunu korumaya devam edecek.
