Yatırım bankası Goldman Sachs, küresel ekonomik risklerin ve merkez bankalarının sürdürdüğü yoğun talebin etkisiyle altın fiyatlarının gümüşe kıyasla güçlü kalmaya devam edeceğini açıkladı. Banka, 2025 ve sonrasında sarı metalin yapısal olarak daha avantajlı bir konumda olacağını öngördü.
Altın talebinde merkez bankalarının etkisi
Goldman Sachs, merkez bankalarının süregelen alımlarının kıymetli metal fiyatlarını destekleyen temel unsur olduğunu belirtti. Banka, Çin’in güneş enerjisi üretimindeki arz fazlasına bağlı yavaşlama, artan resesyon riski ve merkez bankalarının istikrarlı alımlarının altını gümüşe kıyasla daha cazip hale getirdiğini vurguladı.
Altın-gümüş fiyat oranı, bir yıl önce 84,7 düzeyindeyken şu anda yaklaşık 102 seviyesinde seyrediyor. Bu oran, altının gümüş karşısındaki değer kazancını net biçimde yansıtıyor.
Spot fiyatlar ve gelecek projeksiyonu
Sarı metalin 2025 yılı itibarıyla spot fiyatı %26’dan fazla değer kazanarak ons başına 3.500 dolar seviyesini aşmış bulunuyor. Bu yükselişte jeopolitik belirsizliklerin yanı sıra, altın destekli borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelen güçlü yatırımcı ilgisi etkili oldu.
Gümüş fiyatları ise aynı dönemde %12 artış göstererek ons başına 32,4 dolar seviyesinde işlem görüyor. Goldman Sachs, akışlar arasında yüksek korelasyon olduğunu ifade ederek, kıymetli metale yönelik artan talebin dolaylı olarak gümüşü de destekleyebileceğini belirtti.
2026 ve sonrası için yükseliş beklentisi
Öte yandan Goldman Sachs, sarı metal için uzun vadeli hedefini yükseltti. Banka, 2025 sonuna kadar ons başına 3.700 dolar seviyesini, 2026 ortasında ise 4.000 dolar seviyesini temel senaryo olarak belirledi. Ayrıca, resesyonun daha net hissedilmesi halinde ETF alımlarının hızlanacağını ve fiyatların yıl sonunda 3.880 doları görebileceğini ifade etti.
Daha uç senaryolarda, örneğin ABD’de Federal Rezerv’in bağımsızlığının tartışmaya açılması veya rezerv politikalarında keskin değişikliklerin yaşanması durumunda, kıymetli metalin fiyatlarının 2025 sonunda 4.500 dolara kadar çıkabileceği öngörüldü.
