Kıymetli maden piyasalarında bu yılın başından beri süregelen devasa yükseliş dalgası, yerini şok bir düşüşe bıraktı. Cuma günü yaşanan sert satışlarla birlikte ons altın %6 eriyerek 5.000 dolar sınırına çekilirken, gümüşteki değer kaybı %14’ü buldu. Piyasalardaki bu türbülans, hisse senedi piyasalarındaki genel satış dalgasıyla aynı döneme denk geldi.
Bloomberg’in kıdemli emtia stratejisti Mike McGlone süreci değerlendirirken, fiyatlardaki aşırı yükselişin geçmişteki döngüleri hatırlattığını ve 2026’nın özellikle gümüş cephesinde kalıcı zirvelerin görüldüğü bir yıl olarak tarihe geçebileceğini belirtti. McGlone, yükselişlerin rasyonel temelleri olsa da hızla şişen fiyatların dengeleri aniden değiştirebileceği konusunda uyardı.
Piyasada “Tehlikeli Safha” Uyarısı
Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, Perşembe günü yaptığı açıklamada kıymetli metallerdeki kesintisiz rallinin riskli bir boyuta ulaştığını ifade etti. Hansen, “Temel sorun, volatilitenin kendi kendini beslemesidir; dalgalanma arttıkça piyasadaki likidite azalır” dedi.
Yıl başından bu yana doların zayıf seyriyle %15 değer kazanan altın için geçtiğimiz hafta Goldman Sachs analistleri, yatırımcı ilgisinin süreceği beklentisiyle yıl sonu hedefini 5.400 dolar olarak revize etmişti.
Çarşamba günü Fed’in faizleri değiştirmeme kararı sonrası 5.500 doları aşan altın, Jerome Powell’ın doların düşüşünü engelleyemeyen açıklamalarından da destek bulmuştu. Brookings Enstitüsü’nden Robin Brooks ise bu durumu zayıf dolara duyulan aşırı güvenin bir sonucu olarak yorumladı.
Gümüş tarafında ise 120 doları aşan ons fiyatı, Cuma akşamı 99 dolara kadar geriledi. Gümüş, 2025’teki güçlü performansının ardından bu yılın başından itibaren %28’lik bir prim yapmıştı. JPMorgan analistleri, gümüşün tahminleri çoktan aştığını ancak bu tür parabolik hareketlerde zirveyi kestirmenin güç olduğunu vurguladı.
Enflasyon Verileri Baskıyı Artırdı
ABD’de açıklanan son veriler, altın üzerindeki baskıyı derinleştirdi. Çalışma Bakanlığı verilerine göre, Aralık ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) %0,5 artarak beklentileri aştı. Yıllık bazda toptan eşya enflasyonu %3,0’a ulaşırken, gıda ve enerjinin dışarıda tutulduğu çekirdek ÜFE %0,7 artışla piyasa öngörülerini geride bıraktı. Bu veriler, enflasyonun ekonomik geneline yayıldığına dair endişeleri tetikledi.
Bu gelişmelerle birlikte spot altın, 5.600 dolarlık tarihi zirvesinden %10 uzaklaşarak 5.035,80 dolar seviyelerine kadar çekildi. Analistler, yükselen enflasyonun Fed’i sıkı duruşunu daha uzun süre korumaya itebileceğini, bunun da altın ile faiz arasındaki geleneksel ilişkiyi tekrar canlandırabileceğini belirtiyor. Fed Başkanı Powell ise 2026 yılı boyunca ekonomik gelişmeleri izlemek için mevcut para politikasının elverişli bir konumda olduğunu ifade etti.
