Amazon ve Microsoft dahil dünya borsalarında “Muhteşem Yedili” (Mag 7) olarak adlandırılan dev teknoloji şirketleri, bir kez daha yapay zeka odaklı fiyat hareketleriyle karşı karşıya kalıyor. Ancak bu seferki hareket, teknolojinin sunduğu umutlardan ziyade, devasa yatırım maliyetlerinin kârlılık üzerindeki baskısına dair duyulan endişelerden kaynaklanıyor.
Muhteşem Yedili şirketlerine eşit ağırlıklı yatırım imkanı sunan Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS), Perşembe günü kapanış itibarıyla Ekim sonundaki zirvesinden yaklaşık yüzde 11 oranında değer kaybederek düzeltme bölgesine girdi. Cuma günü sabah işlemlerinde ise fonun değer kaybı yüzde 0,6 seviyesinde devam etti.
Yatırımcılar, ABD’li teknoloji devlerinin yapay zeka alanındaki harcamalarının geri dönüş hızı konusunda ciddi şüpheler taşıyor. Amazon, Microsoft, Alphabet ve Meta Platforms’un bu yılki toplam sermaye harcamalarının (CapEx) yaklaşık 650 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Bu devasa harcamaların şirketlerin bilançoları ve nakit akışları üzerindeki olası olumsuz etkileri, yatırımcıların teknoloji dışındaki farklı sektörlere ve denizaşırı piyasalara yönelmesine neden oluyor.
UBS Küresel Servet Yönetimi Yatırım Direktörü Mark Haefele, yayımladığı araştırma notunda, sadece ABD bilgi teknolojileri sektörüne odaklanmanın yapay zekadan faydalanan tüm aktörleri yakalamak için yeterli olmadığını vurguladı. Haefele, değer yaratımının farklı coğrafyalarda ve sektörlerde de gerçekleştiğini belirterek portföy çeşitlendirmesi tavsiyesinde bulundu.
Amazon ve Microsoft hisselerinde ayı piyasası sinyalleri
Söz konusu düşüş dalgasında Amazon ve Microsoft, en sert değer kayıplarını yaşayan şirketler olarak öne çıkıyor. Her iki şirketin hisseleri de son dönemdeki zirvelerinden yüzde 20 veya daha fazla değer kaybederek teknik olarak “ayı piyasası” bölgesine girmiş durumda.
Yatırımcılar, özellikle bulut bilişim tarafındaki büyümenin, yapılan devasa yapay zeka yatırımlarını haklı çıkaracak düzeyde olmadığını değerlendiriyor. Amazon hisseleri, Perşembe gününü 199,60 dolardan kapatarak son zirvesinin yüzde 21 altında bir seviyeye geriledi. Cuma sabahı işlemlerinde de düşüş eğilimi sürdü.
Amazon’un hisselerindeki gerileme, şirketin bu ayın başlarında açıkladığı ve beklentilerin altında kalan çeyrek dönem kâr verileriyle hız kazanmıştı. Şirketin 2026 yılı için 200 milyar dolarlık sermaye harcaması öngörmesi, rakiplerine kıyasla bulut büyüme hızındaki yavaşlamayla birleşince piyasalarda satış baskısını artırdı.
Öte yandan, daha önce düşüşe direnen Alphabet ve Meta gibi isimler de bu satış dalgasından payını almaya başladı. Gemini yapay zeka modeli ve bulut birimindeki büyümesiyle takdir toplayan Alphabet, son bir ayda yüzde 7’ye yakın değer kaybetti. Meta ise yapay zeka destekli büyüme verileriyle elde ettiği tüm kazançları son günlerde geri verdi.
Teknoloji devlerinde ayrışma ve piyasa beklentileri
UBS Servet Yönetimi Kıdemli Başkan Yardımcısı Charlie Anderson, Muhteşem Yedili grubunun artık geçmişteki gibi birbiriyle tam uyumlu hareket etmediğini belirtti. Anderson, bu şirketlerin artık tek bir kategori olarak değil, her birinin kendi büyüme döngüsünü yöneten baskın ve bağımsız yapılar olarak değerlendirilmesi gerektiğini ifade etti.
Piyasa dinamikleri, güçlü kâr açıklayan şirketleri ödüllendirirken, ağır harcama yapan ve zayıf ileriye dönük rehberlik sunan şirketlere karşı mesafeli bir tutum sergiliyor.
Grubun diğer üyelerine bakıldığında, çip üreticisi Nvidia’nın hisselerinin aylardır belirli bir bant aralığında sıkıştığı görülüyor. Apple tarafında ise güçlü iPhone 17 satışlarının getirdiği iyimserlik, bellek çipi maliyetlerindeki artış ve dijital asistan Siri’nin yapay zeka güncellemelerindeki yavaş ilerleme nedeniyle yerini kaygıya bıraktı.
Tesla ise CEO Elon Musk’ın robotaksi ve robot projelerine olan inançla gruptan ayrışmaya devam etse de, yıl başından bu yana yüzde 7’den fazla değer kaybı yaşadı. Piyasa uzmanları, önümüzdeki dönemde yatırımcıların “yapay zeka vaatlerinden” ziyade, bu yatırımların net kâra ve operasyonel verimliliğe olan somut katkılarını daha yakından takip edeceğini öngörüyor.
