Advanced Micro Devices (AMD) hisseleri, tek bir istatistiğin ötesine geçen güçlü bir beklenti değişimiyle neredeyse altı yıldır görülmeyen bir ivme yakalamış durumda. Hisse, son günlerde şirket özelinde büyük bir haber akışı olmamasına rağmen yatırımcıların odağını yeniden üzerine çekti.
Bunun temel nedeni, yapay zeka odaklı veri merkezlerinde hızla büyüyen sunucu pazarında şirketin merkezi işlemci (CPU) tarafındaki konumunun giderek güçlenmesi.
Perşembe sabahı işlemlerinde yükselişini sürdüren teknoloji devi, günü artıda kapatması halinde üst üste sekizinci kazanç seansını geride bırakacak. Dow Jones Market Data verilerine göre bu, Şubat 2020’den bu yana görülen en uzun yükseliş serisine işaret ediyor.
AMD hisseleri yılbaşından bu yana %18 getiri elde etti
Sekiz seanslık bu dönemde hisse yaklaşık yüzde 24 prim yaparken, yıl başından bu yana getirisi yüzde 18’e ulaştı.
Bu ralli, yapay zekâ yatırımlarının yalnızca grafik işlemcileriyle sınırlı olmadığına dair artan farkındalıkla da örtüşüyor. Büyük dil modelleri ve raf ölçekli veri merkezi çözümleri, CPU tarafında da ciddi bir kapasite ihtiyacı doğuruyor.
Wall Street’te yaygın görüş, güçlü talep ortamının AMD’ye fiyatlama gücü kazandırdığı yönünde. Özellikle dev veri merkezleri, tek tedarikçiye bağımlılığı azaltmak için CPU tarafında alternatiflere daha açık bir strateji izliyor.
Buna rağmen performans karşılaştırmalarında işlemci devi, yıl başından bu yana yüzde 46 yükselen Intel hissesinin gerisinde kalmış durumda. Intel de sunucu CPU talebindeki artıştan faydalanıyor ve yatırımcılar bu ivmenin ne kadar sürdürülebilir olduğunu şirketin bilanço açıklamalarıyla daha net görmeyi bekliyor.
Özellikle kurumsal müşterilerin yeni nesil sunucu platformlarına geçiş hızı, sektörün geneli için kritik kabul ediliyor.
Analist notları ise AMD lehine daha yapısal bir tabloya işaret ediyor. Mizuho’da işlem masası analisti olan Jordan Klein, sunucu tarafında fiyat artışı potansiyeli açısından Intel yerine AMD’yi tercih ettiğini belirtiyor.
KeyBanc analisti John Vinh’e göre ise AMD’nin sunucu CPU’ları yıl genelinde neredeyse tamamen satılmış durumda ve bu tablo ortalama satış fiyatlarında yüzde 10–15 arası bir artışın önünü açabilir.
Bu beklentiler, gelir tahminlerine de yansımaya başladı. Bernstein analisti Stacy Rasgon, yaklaşan bilanço öncesinde AMD’nin dördüncü çeyrek gelir öngörülerini yukarı çekti. Bernstein ekibi, şirketin Epyc sunucu işlemcilerinin satışlarının bu yıl yaklaşık yüzde 30 artabileceğini öngörüyor.
Bu artış, yalnızca hacim değil, aynı zamanda ürün karmasındaki iyileşme nedeniyle karlılık açısından da önem taşıyor.
Öte yandan belirsizlikler tamamen ortadan kalkmış değil. Vinh’e göre AMD’nin grafik işlem birimleri tarafında Nvidia ile rekabet gücü hâlâ netleşmiş değil. Yatırımcıların gözü, şirketin ilk raf ölçekli çözümü Helios ve Instinct MI455 GPU serisinin üretim takvimiyle ilgili verilerde olacak. Bu ürünlerin zamanında ve beklenen performansla piyasaya çıkması, AMD’nin yapay zekâ ekosistemindeki yerini belirleyecek.
Şu aşamada Helios raf sistemi için bilinen tek büyük müşteri OpenAI. Analistlere göre AMD’nin gerçek anlamda güçlü bir yapay zekâ oyuncusu olarak konumlanması, bu ortaklığın ölçeklenip ölçeklenemeyeceğine ve yeni müşteri kazanımlarına bağlı. Kısa vadede ise şirket, GPU tarafındaki belirsizliklere rağmen, sunucu pazarındaki patlamadan ve artan pazar payından fayda sağlamaya devam edecek gibi görünüyor.
