Geçtiğimiz yıl, Advanced Micro Devices (AMD) yatırımcıları için hayal kırıklığı yarattı. Çünkü çip üreticisinin hisseleri bu dönemde %20’den fazla değer kaybetti. Ancak son dönem hisse hareketleri, bir toparlanmanın yolda olduğuna işaret ediyor.
Şirket hissesi, 8 Nisan’da son 52 haftanın en düşük seviyesini gördü. O zamandan bu yana %61 gibi etkileyici bir artış kaydetti. Ancak bu yarı iletken devi uzun vadede bu ivmeyi sürdürebilecek mi ve önümüzdeki beş yıl içinde yatırımcılarına sağlam kazançlar sağlayabilecek mi?
AMD’nin büyümesi önümüzdeki beş yılda hız kazanmalı
Şirketin son çeyrek raporları, şirketin işlerinin doğru yönde ilerlediğini açıkça gösteriyor. 2025’in ilk çeyreğinde gelir, geçen yılın aynı dönemine göre etkileyici bir şekilde %36 arttı. Mevcut çeyrek için yaptığı tahmin ise %27’lik bir yıllık artışa işaret ediyor.
Bu büyümeyi büyük ölçüde veri merkezi ve istemci işlemci iş birimleri yönlendiriyor. Şirketin veri merkezi grafik işlemcileri (GPU’lar) ve merkezi işlem birimleri (CPU’lar), model eğitimi ve çıkarım işlemleri için bu çipleri kullanan bulut bilişim müşterilerinden güçlü talep görüyor. Bu durum, teknoloji devinin veri merkezi gelirinin ilk çeyrekte yıllık bazda %57 artmasını açıklıyor.
Daha da önemlisi, AMD veri merkezi segmentindeki adreslenebilir pazar fırsatının önümüzdeki yıllarda muazzam bir şekilde artacağını öngörüyor. Yakın zamanda düzenlediği “Advancing AI” yatırımcı etkinliğinde AMD, veri merkezi yapay zekâ hızlandırıcı pazarının 2028’e kadar yıllık %60’tan fazla büyüme oranıyla 500 milyar doları aşan gelir yaratacağını belirtti.
Bu pazarda Nvidia’nın %92’lik payla baskın olduğu kuşkusuz. Ancak AMD, ürün geliştirme hamleleri sayesinde arayı kapatmaya çalışıyor. Şirket, veri merkezleri için geliştirdiği MI350 serisi GPU’ları tanıttı. Bu yeni nesil ürünler, önceki jenerasyona göre dört kat daha fazla işlem gücü sunarken, yapay zekâ çıkarım işlemlerinde 35 kat performans artışı sağlıyor.
AMD’yi MI350 ailesi Nvidia’ya yaklaştırabilir
Analistler, MI350 ailesinin AMD’nin Nvidia’nın Blackwell serisine yaklaşmasına yardımcı olacağını tahmin ediyor. Ayrıca, şirketin gelecek ürün yol haritası da rekabette kalıcı olmasını sağlayabilir. Zira şirket, gelecek yıl çıkacak MI400 serisi ile performansta on kat artış öngörüyor.
Dolayısıyla, teknoloji devinin veri merkezi GPU’larına olan talebin artması sürpriz olmayacaktır. Bu daha gelişmiş yapay zekâ çipleri, pazardaki payını artırmasını sağlayabilir. Şirket, geçen yıl %4 olan bu pazardaki payını 2030’a kadar %10’a çıkarabilirse, sadece veri merkezi GPU gelirleri 50 milyar dolara ulaşabilir.
Bu da geçen yılki 5 milyar dolarlık veri merkezi GPU gelirinin 10 katından fazla artması anlamına geliyor. Analistler AMD’nin 2025 yılını yaklaşık 32 milyar dolar gelirle tamamlamasını bekliyor; dolayısıyla bu segment, şirket için önümüzdeki beş yılın en güçlü büyüme motoru olabilir.
Ancak bu, AMD’nin önümüzdeki beş yılda büyümesini hızlandırabilecek tek katalizör değil. Sony ve Microsoft’un 2027 ve 2028’de piyasaya sürmesi beklenen yeni nesil oyun konsolları da AMD’nin işine önemli bir ivme kazandırabilir. Şirketin, Sony’nin gelecek PlayStation 6 konsoluna güç verecek çipi üretmek üzere 30 milyar dolarlık anlaşmayı kazandığı bildiriliyor.
Microsoft’un yeni Xbox konsolu da yine AMD donanımıyla çalışacak. Böylece şirket, 2030’a kadar birçok çok milyar dolarlık pazardan pay alacak gibi görünüyor.
AMD hissesi önümüzdeki beş yılda güçlü getiri sağlayabilir
Yahoo! Finance’a göre, AMD’nin önümüzdeki beş yıllık potansiyel kâr büyümesi baz alındığında fiyat/kazanç/büyüme (PEG) oranı sadece 0,69. PEG oranı, bir şirketin geçmiş fiyat/kazanç oranını, gelecekteki yıllık büyüme beklentisine bölerek hesaplanan ileriye dönük bir değerleme göstergesidir. 1’in altındaki değerler, şirketin gelecekteki büyüme potansiyeli göz önüne alındığında hisse senedinin düşük değerli olduğunu gösterir.
AMD’nin PEG oranı, şirketin gelecekte yakalayabileceği büyüme göz önüne alındığında, oldukça ucuz olduğunu gösteriyor. Aşağıdaki grafik, şirketin net kâr büyümesinin 2026 ve 2027’de de güçlü kalacağını ortaya koyuyor.
Şirketin 2027 sonrası üç yılda yıllık %15’lik bir kâr artış oranı yakalayabileceği varsayıldığında, hisse başına kazanç (EPS) bu on yılın sonunda 10,57 dolara yükselebilir.
AMD’nin beş yıllık ortalama ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranı 31. Ancak hisse, beş yıl sonra bile bu oranın altında, örneğin 25 kat gibi iskontolu bir F/K oranından işlem görse ve yukarıda hesaplanan hisse başına kâr hedefini yakalasa dahi, hisse fiyatı 264 dolara kadar yükselebilir.
Bu da mevcut seviyelere kıyasla %112’lik bir sıçrama anlamına gelir. Dolayısıyla, önümüzdeki beş yılda sağlam getiriler sunabilecek bir yapay zekâ hissesi arayan yatırımcılar için AMD, güçlü gelecek beklentileri sayesinde değerlendirilebilecek bir seçenek olarak öne çıkıyor.
