Arçelik, 2025’in üçüncü çeyreğinde 2,1 milyar TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 1,1 milyar TL civarındaydı. Şirketin zararındaki temel neden 6,6 milyar TL’ye ulaşan yüksek finansman giderleri oldu. Net parasal pozisyon kazancı 3,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek bu etkiyi kısmen sınırladı.
Yılın ilk dokuz ayında şirketin toplam net zararı 6,4 milyar TL’ye yükseldi. Geçen yıl aynı dönemde Arçelik, 19 milyar TL net kâr açıklamıştı.
Arçelik’in satışlarında daralma, FAVÖK’te güçlü artış
Şirketin 2025 üçüncü çeyrek satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 11,4 düşüşle 121,3 milyar TL’ye geriledi. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 122,2 milyar TL’nin hafif altında kaldı. Düşüşte uluslararası pazarlardaki hacim daralması ve fiyat baskısı etkili oldu.
Buna karşın Arçelik’in FAVÖK performansı güçlü seyretti. Şirketin FAVÖK’ü 9,4 milyar TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bu rakam, yıllık bazda yüzde 37, çeyreklik bazda yüzde 27,2 artış anlamına geliyor. FAVÖK marjı da yüzde 7,5’e yükselerek hem çeyreklik hem yıllık bazda iyileşme kaydetti.
Arçelik’in brüt kârı 36,2 milyar TL’ye ulaştı. Bu, çeyreklik bazda yüzde 5 artış, yıllık bazda yüzde 2,5 düşüş anlamına geliyor. Brüt kâr marjı yüzde 28,08 ile bir önceki çeyreğe paralel seyretti. Düşen hammadde fiyatları ve EUR/USD paritesindeki hareketler marjları destekledi.
Faaliyet giderlerinin satışlara oranı yüzde 26,8 seviyesinde sabit kaldı. Avrupa ve MENA operasyonlarındaki artan personel ve pazarlama giderleri, satışlardaki düşüşle birleşince gider baskısı sürdü. Buna rağmen toplam faaliyet kârı 2,7 milyar TL’ye yükselerek çeyreklik bazda yüzde 62,6 artış kaydetti.
Borçlulukta Disiplin, Nakit Akımında Toparlanma
Şirketin net borcu 150,2 milyar TL’ye yükselirken, kaldıraç oranı (net borç/FAVÖK) 5,86x’ten 5,17x seviyesine geriledi. Finansal disiplindeki bu iyileşme, artan FAVÖK ve operasyonel nakit akışıyla desteklendi. Arçelik’in borç yapısında yüzde 52 Euro, yüzde 15 dolar, yüzde 23 TL ağırlığı bulunuyor.
Nakit pozisyonu 2024 sonuna göre 15,5 milyar TL artışla 71,4 milyar TL’ye ulaştı. Şirket, 2025’in ilk dokuz ayında serbest nakit akımını -36,1 milyar TL’den -12,3 milyar TL’ye iyileştirerek önemli bir toparlanma sağladı.
Bölgesel Satışlarda Zayıflama
Toplam satışlarda Türkiye’nin payı üçüncü çeyrekte yüzde 31 olurken, Batı Avrupa’nın payı yüzde 35’e yükseldi. Türkiye cirosu yüzde 8,5 düşüşle 39,2 milyar TL’ye geriledi. Özellikle toptan klima satışlarındaki zayıflık ve dezavantajlı ürün karması düşüşte belirleyici oldu. Televizyon satışları yatay seyrederken, beyaz eşya segmentinde kampanyalar sınırlı destek sağladı.
Euro bazında toplam hasılat yüzde 8,9 gerileyerek 1,75 milyar Euro seviyesine indi. Uluslararası satışlar yüzde 10,1, yurt içi gelirler yüzde 5,9 oranında azaldı.
2025 Beklentilerinde Revizyon
Arçelik, 2025 yılına ilişkin beklentilerini aşağı yönlü güncelledi. Şirket, yurt içi satış gelirlerinde daha önce “yatay” öngördüğü performansı artık yüzde 5 civarında daralma olarak tahmin ediyor. Uluslararası satış büyümesi beklentisi de yüzde 15’ten yüzde 5–10 aralığına çekildi. FAVÖK marjı hedefi ise yüzde 6–6,5 aralığına revize edildi.
