Ziraat Yatırım, Arçelik (ARCLK) hisseleri için hedef fiyat ve tavsiyesini revize ettiğini duyurdu.
Ziraat Yatırım tarafından yayımlanan ARCLK raporu şöyle:
“Arçelik 4Ç2024’te 7 Milyar TL Ana Ortaklık Net Dönem Karı Kaydetti…”
Arçelik’in 2024 dördüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı yıllık bazda %52 oranında düşerek 7.009mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Şirket’in bu çeyrekte 870mn TL zarar kaydetmesi yönündeydi. Şirket’in satış gelirleri 4Ç2024’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,5 oranında artmış ve 108.290mn TL olmuştur. Arçelik’in brüt karı, 4Ç2024’te, 29.075mn TL’yi (4Ç2023: 25.410mn TL) göstermiştir.
Brüt kar marjı ise geçen yılın aynı çeyreğine göre 1,2 puan azalışla %26,8’e gerilemiştir. Aynı dönemde FAVÖK 4.796mn TL (Beklenti: 5.674mn TL) ile yıllık %9,5 oranında gerilerken, FAVÖK marjı aynı dönemde 2,4 puan kötüleşerek %4,4 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Arçelik’in diğer faaliyetlerinden net gelirleri 1,4 milyar TL’den 5,1 milyar TL’ye çıkarken, pazarlıklı satın alma işlemi sonucu elde edilen kazançtan 17 milyar TL gelir yazılmıştır. Yeniden yapılandırmaya ilişkin giderler ise
10,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, Şirket’in net finansman gideri yıllık 1,8 milyar TL artarak yaklaşık geçen senenin son çeyreğinde 7
milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Net parasal kazanç ise %34 oranında azalarak 7,1 milyar TL olmuştur. Şirket bu çeyrekte 1,6 milyar TL vergi gideri (4Ç2023: 5,8 milyar TL vergi gideri) yazmıştır.
Son çeyrekteki karla birlikte Arçelik’in 2024 ana ortaklık net dönem karı 1.689mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılındaki ana ortaklık net dönem
karı 19.505mn TL idi. 2024 yılında satış gelirleri 2023’e göre %15,4 artarak 428.548mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Türkiye’de satılan adetlerde talep bir önceki yıla göre yatay seyrederken, uluslararası piyasalarda satılan beyaz eşya adetlerindeki artış ciroya olumlu katkı sağlamıştır.
2024 yılı satışlarının %32’sini yurtiçi satışlar oluştururken, (2023: %37) yurtdışı satışlar satın almalarla birlikte inorganik büyümüştür. FAVÖK ise
2023’e göre %24 azalarak 22.297mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net finansman giderleri 2024’te 25.248mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2023’te net finansman giderleri 17.837mn TL idi. 2024’te 15.810mn TL parasal kazanç (2023: 22.712mn TL parasal kazanç) ve 597mn TL’lik vergi gideri
yazılmıştır.
Arçelik’in Beyaz Eşya gelirleri 4. çeyrekte %23,3 artışla 87.114mn TL’ye
yükselmiştir. Tüketici Elektroniği (TV, bilgisayar, yazarkasa) ise %44,6
gerileyerek 5.292mn TL olmuştur. Diğer (klima, ev aletleri) satış
gelirlerindeki 15.885mn TL ile birlikte toplam satışlar 108.290mn TL
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Arçelik’in satışları
Şirket’in 2024 senesindeki yurtdışı satışlarının payı önceki yıla göre yaklaşık 5 puan artarak %68’e çıkmıştır. Bu gelirlerin önemli kısmını oluşturan Avrupa’nın toplam gelir içiresindeki payı ise yaklaşık 9 puan artarak %48’e yükselmiştir.
Arçelik’in net borcu, 4Ç2024 sonunda 87 milyar TL seviyesindedir. Net
borç/FAVÖK oranı ise 3,8x’dir. Öte yandan, işletme sermayesinin ciroya
oranı 2023 sonundaki %25,6’dan 2024 sonu itibariyle %21’e gerilemiştir.
Şirket’in 2024 sonu itibariyle önemli kısmı EUR olmak üzere 11,6 milyar TL
döviz açığı bulunmakladır.
Arçelik 2025 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre 2025 yılında yurtiçi cironun yatay kalması beklenmektedir. Uluslararası cironun ise %15
civarında (YP) artması öngörülmektedir. FAVÖK marjının %6,5’ten büyük
gerçekleşmesi tahmin edilirken, net işletme sermayesi/ciro oranının
%20’den küçük olması öngörülmektedir. Yatırım harcamaları beklentisi ise
yaklaşık 300mn EUR’dur.
