Aşırı yükselen bakır fiyatlarında Çin korkusu

Londra Metal Borsası’nda referans bakır fiyatı, spekülatif alımların hız kazanmasıyla bir günde yüzde 11 yükselerek ton başına 14.527,50 dolar seviyesine çıktı ve tüm zamanların rekorunu kırdı. Bu sert yükseliş, Kasım 2008’den bu yana LME bakırında görülen en güçlü tek günlük artış olarak kayda geçti.

Piyasadaki hızlı ivme, özellikle düşüş beklentisiyle pozisyon alan yatırımcıları hazırlıksız yakaladı. Yüksek stok seviyeleri ve zayıf fiziksel talep nedeniyle fiyatların geri çekileceğini öngören bu kesim, artan momentumun yeni alımları tetiklemesiyle ters köşede kaldı. Buna karşın birçok fon, zayıflayan ABD doları ve artan jeopolitik riskler karşısında fiziksel varlıklara yönelmeye devam ederek bakırdaki yükseliş beklentisini koruyor.

Bakır fiyatlarının yönünü sanayideki talep belirleyecek

Ancak uzmanlar, bakırın altından farklı olarak sanayi talebine bağımlı olduğuna dikkat çekiyor. Yüksek fiyat seviyeleri, başta Asya olmak üzere talepte bozulma sinyalleri üretmeye başladı. Bazı kurumsal yatırımcıların risk sınırları nedeniyle piyasadan çekilmesi de likiditeyi azaltarak oynaklığı artırabilecek bir unsur olarak görülüyor.

Commodity Market Analytics yönetici direktörü Dan Smith, fiyatların üstel şekilde yükseldiği dönemlerde bankaların risk toleransları nedeniyle geri adım attığını belirterek, mevcut oynaklığın işlem yapmayı son derece zorlaştırdığını vurguladı. Smith, kısa vadede talep tarafında bozulma yaşanmasının kaçınılmaz olabileceğini ve bu seviyelerin sürdürülebilirliği konusunda temkinli olunması gerektiğini söyledi.

Öte yandan dünyanın en büyük metal tüketicisi Çin’de fiziksel bakır talebi zayıf seyrediyor. Çin spot piyasasında bakır fiyatı, rekor seviyelere yükselen Şanghay Vadeli İşlemler Borsası vadeli fiyatına kıyasla ton başına 170 yuan iskontoya geriledi. Bu durum, ocak ortasında görülen 200 yuanlık primin tersine dönmesi anlamına geliyor.

Piyasa kaynakları, mevcut fiyat seviyelerinin kalıcı olmasının zor olduğunu ve bir düzeltme ihtimalinin giderek güçlendiğini ifade ediyor. Marex’te kıdemli baz metaller stratejisti olan Alastair Munro ise yaklaşan Ay Yeni Yılı tatilinin piyasada doğal bir mola yaratabileceğini ve bunun bir geri çekilme için zemin hazırlayabileceğini belirtiyor. Munro’ya göre mevcut fiyat hareketleri, Çin’in yoğun sanayileşme sürecinde bakır talebinin zirve yaptığı 2004-2006 dönemine benzerlik gösteriyor ve bu süreçte de sert yükselişlerin ardından duraklama yaşanmıştı.

Çin Yeni Yılı nedeniyle Şanghay Vadeli İşlemler Borsası, 13 Şubat’ta akşam seansı yapmayacak ve 24 Şubat’a kadar kapalı kalacak.

Selim Soydan

Tüm Yazıları

İstanbul Üniversitesi İktisat Fakültesi mezunu. 2010 yılından Türkiye'nin önde gelen gazetelerinin dijital servislerinde teknoloji ve finans konularında yazı haberlere imza attı