Geçtiğimiz hafta ABD ve İran arasında sağlanan 15 günlük ateşkesin yarattığı iyimserlik, yerini ABD’li dev şirketlerin bilançolarına bırakıyor. Dow Jones endeksinin lokomotifi olan dev bankalar, Orta Doğu’daki savaşın ve %70 artan enerji maliyetlerinin reel ekonomi üzerindeki ilk hasar raporunu bu hafta açıklayacak.
Pakistan’da başlayan görüşmelerin etkisiyle Dow Jonesve S&P 500 haftanın son iki gününü yükselişle kapatmıştı
Yatırımcılar, önümüzdeki hafta başlayacak olan birinci çeyrek bilanço dönemine odaklanmış durumda. Dow Jones ve S&P 500 gibi ana endekslerin yönünü belirleyecek olan bu faktörün yanı sıra, Orta Doğu’daki savaşın ve buna bağlı olarak artan enerji maliyetlerinin işletme görünümü üzerinde yarattığı tehditler de mercek altına alınacak.
Büyük ABD bankalarının raporlarıyla başlayacak olan sezon, hisse senetlerindeki iyimser beklentilerin temellerinin ne kadar sağlam olduğunu ortaya koyacak.
Piyasa stratejistleri, borsa endekslerinin jeopolitik risklere rağmen dirençli kalmasının temel nedenini, yükselmeye devam eden kazanç tahminlerine bağlıyor. Alpine Macro’nun baş hisse senedi stratejisti Nick Giorgi, fundamental veriler üzerinde henüz savaşın olumsuz bir etkisinin görülmediğini, ancak bu alanda yaşanabilecek bir bozulmanın tüm iyimser senaryoları geçersiz kılabileceğini ifade etti.
Özellikle ABD ve İran arasında sağlanan iki haftalık ateşkes anlaşmasıyla gelen jeopolitik yumuşama sinyalleri, endekslerin şubat sonundan bu yana yaşadığı kayıpları geri almasını sağlasa da piyasaların bölgedeki gelişmelere karşı hassasiyeti en üst düzeyde seyrediyor.
İlk çeyrek bilançolarında çıta oldukça yüksek
Gelecek hafta cuma gününe kadar S&P 500 endeksinde yer alan şirketlerin yaklaşık %10’unun sonuçlarını açıklaması beklenirken, sonraki haftalarda yoğun bir rapor trafiği yaşanacak. Bankaların yanı sıra Netflix, Johnson & Johnson ve PepsiCo gibi devlerin performansları, sektör bazlı ayrışmaları netleştirecek.
LSEG IBES verilerine göre, S&P 500 şirketlerinin toplam kazançlarının geçen yılın aynı dönemine göre %14 artması öngörülüyor. Bu durum gerçekleşirse, 2011’den bu yana görülen en uzun süreli (üst üste altı çeyrek) çift haneli büyüme serisine imza atılmış olacak.
Sektörel bazda beklentiler incelendiğinde, teknoloji sektörünün kazançlarını %40’ın üzerinde artırarak büyümeye öncülük etmesi, sağlık sektörünün ise %10 civarında bir daralma yaşaması bekleniyor. Bilançolarda en çok dikkat edilecek noktalardan biri, şirketlerin petrol fiyatlarındaki sert yükselişi maliyetlerine nasıl yansıttığı ve bu durumun tüketici harcamalarını ne ölçüde baskıladığı olacak.
Petrol fiyatları ateşkesle bir miktar geri çekilse de yıl başından bu yana yaklaşık %70 oranında artmış olması, şirket rehberliklerinin (guidance) önemini her zamankinden daha fazla artırıyor. Yatırımcılar, Dow Jones bileşeni olan dev şirketlerin geleceğe dair projeksiyonlarını koruyup korumayacağını yakından izleyecek.
Banka raporları Dow Jones ve S&P 500’e yön verecek
Piyasa uzmanları, banka raporlarının ekonomi için kritik bir pencere sunacağını vurguluyor. Pazartesi günü Goldman Sachs, salı günü ise ABD’nin en büyük borç veren kuruluşu JPMorgan ile birlikte Wells Fargo ve Citigroup sonuçlarını açıklayacak.
Banka yönetimlerinin tüketici davranışları hakkındaki yorumları, Orta Doğu ihtilafı öncesinde de tartışılan iş gücü piyasasındaki yavaşlama endişeleriyle birleşince büyük önem kazanıyor. Tüketim harcamalarındaki olası bir ivme kaybı, büyüme odaklı hisse senetleri için en büyük risk faktörü olarak görülüyor.
Bankaların kredi faaliyetlerine ilişkin açıklamaları, jeopolitik belirsizliğin yatırımları ne yönde etkilediğini de gösterecek. Eğer şirketler mevcut risklere rağmen kredi kullanmaya ve yatırım yapmaya devam ediyorsa, bu durum Dow Jones için pozitif bir sinyal olarak kabul edilecek.
Öte yandan, enerji şoklarının ekonomiye nüfuz etmesinin zaman aldığı gerçeği, savaşın uzaması durumunda ABD enflasyonu üzerinde kalıcı bir baskı oluşturma riskini diri tutuyor. Yatırımcılar, bilanço sezonu boyunca şirketlerin maliyet yönetimindeki başarısını ve talebin ne kadar dirençli olduğunu ölçerek yılın geri kalanı için stratejilerini belirleyecek.
