Ziraat Yatฤฑrฤฑm, THY hedef fiyatฤฑnฤฑ olarak 12,00 TL’den 21,75 TL’ye yรผkseltti. Ziraat Yatฤฑrฤฑm konu ile ilgili raporunda, THY iรงin ‘AL’ tavsiyesini koruduklarฤฑnฤฑ belirtti. Raporda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Tรผrk Hava Yollarฤฑ’nฤฑn 2017 yฤฑlฤฑnฤฑn son รงeyreฤinde 184 milyon TL (40 milyon USD) ana ortaklฤฑk zararฤฑ aรงฤฑklamฤฑลtฤฑr. Piyasa beklentisi 304 milyon TL ve bizim beklentimiz de 463 milyon TL ana ortaklฤฑk karฤฑ yรถnรผndeydi. Tahminimizdeki sapmada brรผt kar marjฤฑnฤฑn beklentimizden daha dรผลรผk gerรงekleลmesi etkili olmuลtur.
Tรผrk Hava Yollarฤฑ’nฤฑn 4ร2017 satฤฑล gelirleri yรผzde 43,1 artฤฑลla 10 milyar 447 milyon TL’ye yรผkselirken, brรผt kar ise yรผzde 79,5 oranฤฑnda artarak 1 milyar 197 milyon TL olmuลtur. Brรผt kar marjฤฑ ise yรผzde 9,1’den yรผzde 11,5’e yรผkselmiลtir.
Operasyonel giderler son รงeyrekte yรผzde 39,7 oranฤฑnda artarak 1 milyar 312 milyon TL olmuลtur. Diฤer faaliyetlerden de 344 milyon TL gelir kaydedilmiลtir. Bu geliลmeler neticesinde THY 4ร2016’daki 421 milyon TL’lik faaliyet zararฤฑna karลฤฑn 229 milyon TL faaliyet karฤฑ elde etmiลtir.
ลirketin FAVKรK (Faiz, Amortisman, Vergi, Kiralama Gideri รncesi Kar) rakamฤฑ 4ร2016’ya gรถre yรผzde 48,9 artarak 4ร2017’de 1 milyar 595 milyon TL seviyesinde gerรงekleลirken, FAVKรK marjฤฑ 4ร2016’daki yรผzde 14,7’den yรผzde 15,3 yรผkselmiล ve iyi bir gรถrรผntรผ sergilemiลtir.
Diฤer taraftan yatฤฑrฤฑm faaliyetlerinden gelirler 163 milyon TL’den 86 milyon TL’ye gerilerken, รถzkaynak yรถntemiyle deฤerlenen yatฤฑrฤฑmlardan ise 13 milyon TL gider kaydedilmiลtir. Tรผm bunlara baฤlฤฑ olarak ลirketin finansman รถncesi karฤฑ 302 milyon TL olmuลtur. Geรงen sene 4. รงeyrekte finansman รถncesi zarar 267 milyon TL idi. Finansman tarafฤฑnda ise kur farkฤฑ kaynaklฤฑ 4ร2016’daki 1milyar 990 milyon TL’lik gelirin aksine 4ร2017’de 459mn TL’lik gider kaydedilmiลtir. Buna baฤlฤฑ olarak da THY 184 milyon TL ana ortaklฤฑk net dรถnem zararฤฑ kaydetmiลtir. Bir รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemindeki finansman gelirine baฤlฤฑ olarak 1 milyar 299 milyon TL ana ortaklฤฑk net dรถnem karฤฑ kaydedilmiลti. 4. รงeyrek zarar rakamฤฑna karลฤฑn 2017 yฤฑlฤฑ karฤฑ 639 milyon TL (223 milyon USD) olarak gerรงekleลmiล ve 2016 yฤฑlฤฑndaki 47 milyon TL’lik (77 milyon USD) zararฤฑn tersi yรถnรผnde gerรงekleลmiลtir.
Tรผrk Hava Yollarฤฑ’nฤฑn 2018 yฤฑlฤฑ ciro รถngรถrรผsรผ 11,8 milyar USD, FAVKรK marjฤฑ beklentisi yรผzde 23-24 arasฤฑndadฤฑr.
Tรผrk Hava Yollarฤฑ’nฤฑn hedef hisse fiyatฤฑnฤฑ, tahminlerimizdeki deฤiลiklikler ve piyasa รงarpanlarฤฑndaki gรผncellemelere baฤlฤฑ olarak 12,00 TL’den 21,75 TL’ye yรผkseltiyoruz. Daha รถnceki “AL” รถnerimizi ise koruyoruz.”
