Noel Baba rallisi borsa yatırımcıların en sevdiği kavramlardan. Bununla birlikte 2025 yılı, Türkiye ekonomisi ve Borsa İstanbul (BIST 100) için bir dönüm noktası olarak tarihe geçmeye aday. 2024 yılının ortalarında ivme kazanan ekonomi politikalarındaki rasyonele dönüş süreci, 2025 yılının son çeyreği itibarıyla meyvelerini vermeye başladı ve finansal piyasalarda yeni bir denge noktası arayışı ön plana çıkmaya başladı.
İstanbul Büyükşehir Belediyesi Başkanı ve Cumhuriyet Halk Partisi’nin (CHP) cumhurbaşkanı adayı Ekrem İmamoğlu merkezli siyasi gerilimlerin gölgesinde BIST 100 endeksi 2026 yılına pozitif bir seyirle girebilecek mi, yeni bir rekora imza atacak mı yoksa kötümser senaryolar gerçekleşecek mi? Özetle klasik Noel rallisi bu yaşanma ihtimali nedir.
İşte mevcut teknik göstergeleri ve makroekonomik projeksiyonlar çerçevesinde BİST 100 Endeksi’nde 2025’i tamamlama, 2026’ye girme senaryoları.
Enflasyondaki düşüş hisseleri nasıl etkileyecek?
2025 yılında Borsa İstanbul’un performansını belirleyen temel faktör, enflasyondaki düşüş eğiliminin sürdürülebilirliği ve bu durumun reel faizler üzerindeki etkisi oldu. Yılın başında %40’ların üzerinde seyreden yıllık enflasyon, 2025 yılı sonu itibarıyla piyasa katılımcılarının beklentilerine göre %31,17 seviyelerine kadar geriledi.
Bu geri çekilme, hisse senedi değerlemeleri için kullanılan iskonto oranlarının düşmesine zemin hazırlarken ve özsermaye maliyetlerini aşağı çekiyor. Faiz indirimlerinin devam etmesi özellikle finansman giderleri yüksek olan sanayi şirketleri için operasyonel kârlılığı destekleyen bir unsur olarak öne çıkacak.
BIST 100 2025 yılını hangi seviyede kapatacak?
Teknik açıdan BIST 100 endeksi, 2025 yılı boyunca “yükselen kanal” içerisindeki hareketini sürdürdü. Yılın en yüksek seviyesi 25 Ağustos 2025 tarihinde 11.605,30 puan ile kaydedildi. Bu zirvenin ardından gelen kâr satışları ve ekonomik aktivitedeki yavaşlama sinyalleriyle endeks, 11.000 – 11.500 bandında bir konsolidasyon sürecine girdi.
Teknik analiz ve kritik seviyeler
19 Aralık 2025 itibarıyla endeks günü 11.335,05 puandan tamamladı. Teknik göstergeler, endeksin 11.155 puan seviyesindeki “onay bölgesinden” aldığı tepkiyle yönünü tekrar yukarı çevirdiğini gösteriyor. Bu bölge, daha önceki dirençlerin destek haline geldiği ve trendin devamlılığı için kritik önem taşıyan bir seviye.
Analizler, yukarı yönlü hareketlerin kalıcılığı için 11.500 direncinin hacimli bir şekilde geçilmesi gerektiğini vurguluyor. Bu seviyenin üzerinde 11.540 ve ardından tarihsel zirve olan 11.605 seviyeleri ana hedefler. Olası geri çekilmelerde ise 11.250 ve 11.150 seviyeleri, yatırımcılar tarafından “toplama bölgesi” olarak izlenmeli.
Hareketli ortalamalar ve momentum
Endeksin 50 ve 200 günlük hareketli ortalamalarıyla olan ilişkisi, orta-uzun vadeli boğa piyasasının sürdüğüne işaret etmekte. Momentumun Aralık ayının ikinci yarısından itibaren “açık yeşil” bölgeye geçmesi, alıcıların iştahının arttığını kanıtlıyor. Ancak, işlem hacminin 117-148 milyar TL bandında kalması, rallinin daha geniş bir tabana yayılması için hacim artışına ihtiyaç duyulduğunu gösteriyor.
Dolar bazlı grafiklerde ise endeksin 275 dolar seviyelerinde dengelendiği görülüyor.. Analistlerin yıl sonu beklentileri, endeksin dolar bazında %18’lik bir potansiyel taşıdığı yönünde. Bu durum, dolar/TL’nin 43,00 seviyelerinde stabilize olması halinde, endeksin 13.000 puanlı seviyeleri hedefleyebileceğini teorik olarak mümkün kılıyor.
“Noel Baba Rallisi” ihtimali
2025 yılı kapanışına ilişkin piyasada iki temel görüş hakim. Bir tarafta ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın (yumuşak iniş) şirket kârlarını baskılayacağını savunan temkinli görüş, diğer tarafta ise faiz indirimlerinin ve risk primindeki düşüşün yeni bir Noel rallisi başlatacağını öngören iyimser yaklaşım bulunuyor.
Aralık ayının son günlerinde Borsa İstanbul’da geleneksel bir yıl sonu rallisi görülme olasılığı bulunuyor. Analistler, endeksin 11.605 olan tarihsel zirvesini aşarak 12.000 puan psikolojik sınırına doğru bir atak yapabileceğini öngörüyor. Özellikle yabancı yatırımcıların yıl sonu portföy ayarlamaları ve fon girişleri, bu ralli için gereken yakıtı sağlayabilir.
Aracı kurum tahminleri tutacak mı?
Birçok aracı kurum, 2025 yılı sonu için 14.500 puanlık bir hedef belirlemiş olsa da , piyasanın Aralık ayı itibarıyla 11.300 – 11.700 bandında dengelenmesi, asıl potansiyelin 2026 yılına sarktığını gösteriyor. Şirketlerin 2025 tahminlerine göre 6x-7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmesi, Borsa İstanbul’un hala benzerlerine göre iskontolu olduğunu kanıtlıyor.
Endeksin 2025 yılını kapatacağı seviye, sadece bir rakam değil, aynı zamanda 2026 yılında uygulanacak olan ekonomi politikalarına duyulan güvenin bir skoru olacak. . Teknik analiz ve makroekonomik veriler ışığında, BIST 100 endeksinin 2025 yılını 11.350 – 11.700 bandında, hafif alıcılı bir seyirle kapatması en güçlü senaryo olarak görülürken tarihsel zirve olan 11.605 seviyesinin yılın son haftasında test edilmesi ve üzerinde bir kapanış yapılması, 2026 yılı için “14.500 ve üzeri” hedeflerini çok daha erişilebilir kılacak.
Yabancı yatırımcıların payının %36 seviyelerinden %40’lara doğru evrilmesi, piyasanın derinliğini artırarak oynaklığı azaltacak. Yatırımcılar için 2025 kapanışı, bir son değil; dezenflasyonun getirdiği yeni varlık fiyatlaması döneminin bir başlangıcı niteliğinde.
Buna göre, kısa vadeli teknik desteklerin (11.150 – 11.250) korunduğu sürece, endeksteki ana trendin yukarı olduğu ve orta-uzun vadeli yatırımcılar için seçici hisse bazlı fırsatların devam ettiği söylenebilir.
