Borsa ฤฐstanbul’da (BIST) yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ilk รงeyrek bilanรงolarฤฑnฤฑn aรงฤฑklanmasฤฑ bekliyor. BIST รผstรผne kabus gibi รงรถken iรง ve dฤฑล faktรถrler, aรงฤฑklanacak iyi bilanรงolar ile etkisini kฤฑsmen yitirebilir.
Gedik Yatฤฑrฤฑm, bugรผn yayฤฑnladฤฑฤฤฑ rapor ile BIST’te genel olarak yaptฤฑฤฤฑ bilanรงolar deฤerlendirmesinin yanฤฑ sฤฑra รงok sayฤฑda ลirket iรงin aรงฤฑkladฤฑฤฤฑ hedef fiyatlarฤฑ, bu deฤerlendirmeler paralelinde revize etti.
Gedik Yatฤฑrฤฑm tarafฤฑndan yayฤฑnlanan raporda BIST’te 2 hisse senedinin fiyatฤฑ รถnรผmรผzdeki 12 ay iรงinde yรผzde 100’den fazla yรผkselme potansiyeli taลฤฑyor.
BIST’ฤฑn รถnemli ลirketlerini kapsayan rapor ลรถyle:
ลirketler Bรผnyesinde Daralan Talebin ve Geรงen Seneki Yรผksek Bazdan Normalleลen Marjlarฤฑn Etkilerinin Devam Etmesi Bekleniyor. Zayฤฑf tarafta, Kordsa’nฤฑn zayฤฑf talep koลullarฤฑ ile birlikte Endonezya ve Tayland’daki รผretim tesislerini vuran sel nedeniyle zayฤฑf finansallar aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ bekliyoruz. Lastik รผreticileri Brisa ve Goodyear’da zayฤฑf talep koลullarฤฑ ve marj baskฤฑsฤฑ nedeniyle zayฤฑf finansallar aรงฤฑklayabilir.
Galata Wind, Aksen ve Zorlu Enerji gibi enerji รผretim ลirketlerinin karlฤฑlฤฑklarฤฑnฤฑn elektrik fiyatlarฤฑ ve yรผksek enflasyondan olumsuz etkilenmesi muhtemelen, enerji daฤฤฑtฤฑcฤฑsฤฑ Enerjisa enflasyona gรถre korunaklฤฑ gelir modeli sayesinde daha az olumsuz etkilenebilir.
Tรผpraล, Aksa Akrilik ve Petkim gibi petrol ve gaz ลirketleri daha zayฤฑf faaliyet karlฤฑlฤฑฤฤฑ aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ bekliyor. รelik sektรถrรผnde Ereฤli ve Kardemir iรงin ton baลฤฑna FAVรK’รผn hem yฤฑllฤฑk bazda hem de tarihsel ortalamalara kฤฑyasla baskฤฑ altฤฑnda kalmasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
Bu gรถrรผnรผmde zayฤฑf talep koลullarฤฑ belirleyici olmaya devam ediyor. Bununla birlikte, 1ร25’te 4ร24’e kฤฑyasla sฤฑnฤฑrlฤฑ bir toparlanma รถngรถrรผyoruz. Otomotiv sektรถrรผnde tรผm oyuncular iรงin, yฤฑllฤฑk bazda reel faaliyet karlฤฑlฤฑฤฤฑnda kayda deฤer daralmalar รถngรถrรผyoruz.
Araรง baลฤฑna faaliyet karฤฑnda รงeyreklik bazda sฤฑnฤฑrlฤฑ bir toparlanma ihtimali mevcut olsa da, Tofaล ve Tรผrk Traktรถr faaliyet karlฤฑlฤฑฤฤฑndaki yฤฑllฤฑk bazlฤฑ daralmanฤฑn, Doฤuล Oto ve Ford Otosan’a kฤฑyasla daha derin olmasฤฑnฤฑ bekliyoruz. Gรผncel gรถrรผnรผm, sektรถr genelinde karlฤฑlฤฑk tarafฤฑnda daha zorlu bir marj ortamฤฑna iลaret ediyor.
ลiลe Cam ise yurt iรงi gรผรงlรผ inลaat sektรถrรผnรผn hafif olumlu etkisine raฤmen global gรผรงsรผz talep ortamฤฑ kaynaklฤฑ finansallarฤฑnฤฑn bu รงeyrekte de zayฤฑf gelmesini bekliyoruz. Pacific Soda satฤฑn alฤฑmฤฑ ve dรผลen FAVรK rakamฤฑyla birlikte Net Borรง/FAVรK รงarpanฤฑnฤฑn ciddi yรผksek yerlere yรผkselmesi baskฤฑ yaratabilir.
Arรงelik, Whirlpool birleลme etkisiyle reel bazda %12 bรผyรผme bekliyor. Ancak hem birleลme kaynaklฤฑ hem de zayฤฑf talep ortamฤฑnฤฑn devam etmesi nedeniyle FAVรK’te %33 daralma ve 1.1 milyar TL net zarar bekliyoruz. Son olarak, Coca Cola iรงecek’in marj kaynaklฤฑ zayฤฑf finansallar aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
Bu sonuรงlar, ilk defa Rusya bacaฤฤฑnฤฑn konsolide etmemesi beklenen Anadolu Efes‘te de sirayet edebilir. Gรผรงlรผ tarafta, telekomรผnikasyon sektรถrรผnรผn sanayilerden ayrฤฑลarak yฤฑllฤฑk reel bรผyรผmesini sรผrdรผrmesini bekliyoruz. Bu รงerรงevede, T Telekom’un 1ร25 finansallarฤฑnda da รถne รงฤฑkacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz. Enflasyonun artan birikimli sipariลleri, enerji faaliyetlerindeki toparlanma ve zayฤฑf TL sayesinde yฤฑllฤฑk bazda daha gรผรงlรผ sonuรงlar aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
Orge’nin de istikrarlฤฑ bir ลekilde bรผyรผyen sipariลleri sayesinde yฤฑllฤฑk bazda daha iyi sonuรงlar aรงฤฑklayacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyoruz. Altฤฑn fiyatlarฤฑndaki gรผรงlรผ artฤฑลฤฑn Koza Altฤฑn’ฤฑn hem net satฤฑลlara hem de marjlara olumlu katkฤฑ saฤladฤฑฤฤฑnฤฑ dรผลรผnmekteyiz.
Daha dรผลรผk parasal kayฤฑp ve gรผรงlenen operasyonel beklentilerimiz kaynaklฤฑ net kar tarafฤฑnda hem รงeyreksel hem de yฤฑllฤฑk bazda gรผรงlรผ bir toparlanma รถngรถrรผyoruz. Son olarak gรผรงlรผ talep ve makul marjlar ile TAB Gฤฑda’nฤฑn gรผรงlรผ sonuรงlar aรงฤฑklamasฤฑnฤฑ bekliyoruz.
Bankacฤฑlฤฑk sektรถrรผnde 1.รงeyrekte gรถreceli olumlu sonuรงlar bekliyor, fakat 2.รงeyrek beklentilerinde bozulma sebebiyle sonuรงlarฤฑn hisseler รผzerindeki tepkisinin sฤฑnฤฑrlฤฑ kalabileceฤini dรผลรผnรผyoruz.
Mart’ฤฑn sonlarฤฑnda artmaya baลlayan fonlama maliyetleri bankalarฤฑn รงekirdek marj yaratma konusunda hareket alanฤฑnฤฑ kฤฑsฤฑtlamฤฑล olsa da bunun etkisi รงoฤunlukla 2.รงeyrekte yansฤฑyacaktฤฑr. Buna karลฤฑn, 1.รงeyrekte markalฤฑ artan swap maliyetleri ve dรผลen TรFE endeksli tahvil portfรถy gelirlerine raฤmen TL kredi-mevduat makasฤฑndaki toparlanma sayesinde hafif artฤฑล tahminliyoruz.
Kredi risk maliyeti ise bireysel, kรผรงรผk รถlรงekli kobilerdeki takibe girenler sebebiyle bir miktar artabilir. Spesifik olarak bakacak olursak, Yapฤฑ Kredi TL kredi-mevduat makasฤฑ geliลimi, Akbank ise ticari karlฤฑlฤฑฤฤฑ sayesinde net karlฤฑlฤฑklarฤฑnda gรผรงlรผ artฤฑล รถne รงฤฑkabilir. ฤฐล Bankasฤฑ karlฤฑlฤฑฤฤฑnda รงeyreklik hafif artฤฑล tahminlerken, Garanti’nin ise karlฤฑlฤฑฤฤฑnda รงeyreklik bir miktar dรผลรผล tahminliyoruz.
TSKB, Vakฤฑfbank ve bir ihtimal Albaraka’nฤฑn serbest karลฤฑlฤฑk stoฤundan bir miktar karลฤฑlฤฑk รงรถzerek geรงen รงeyrekteki yรผksek bazdan kaynaklฤฑ รงeyreksel net kar dรผลรผลlerini engelleyebileceฤini dรผลรผnmekteyiz. Halkbank’ฤฑn ise ertelenmiล vergi geliri sayesinde net karlฤฑlฤฑฤฤฑnda gรผรงlรผ geliลim olabilir. Sonuรง olarak sektรถrรผn net karlฤฑlฤฑฤฤฑnda ortalama รงeyreklik %13, yฤฑllฤฑk %5’lik artฤฑล tahminliyoruz.
BIST hisseleri hedef fiyatlarฤฑ
BIST banka hisseleri
BIST sanayi hisseleri
