ABD merkezli yatırım bankası Bofa, küresel pay piyasalarında yaşanabilecek sert bir satış dalgasının Washington yönetimini ve Wall Street yetkililerini acil adımlar atmaya zorlayabileceği uyarısında bulundu.
BofA Baş Yatırım Stratejisti Michael Hartnett tarafından hazırlanan güncel raporda, S&P 500 endeksinin 6.600 puan seviyesinin altına inmesinin genel bir politika tepkisini tetikleyeceği ifade edildi. Söz konusu seviye, endeksin perşembe günkü kapanış değerinin yalnızca yüzde 1 altında yer alıyor.
S&P 500 endeksi 2026 yılı başından itibaren yaklaşık yüzde 2,8 oranında değer kaybederek zirve noktasından yüzde 5 uzaklaştı. Yükselen petrol fiyatları ile derinleşen jeopolitik gerilimlerin birleşimi, piyasalardaki volatiliteyi belirgin şekilde artırıyor.
Bofa stratejistlerinin yakından izlediği dört kritik eşik
Yatırım stratejisti Hartnett, aşılması halinde piyasalara doğrudan bir müdahaleyi zorunlu kılacak dört spesifik seviye belirledi. Belirlenen sınırlar, bir tür tetikleyici mekanizma işlevi görüyor. İlk kritik eşik olarak öne çıkan S&P 500 endeksinin 6.600 puanın altına gerilemesi, piyasa genelinde kapsamlı bir stres sinyali anlamına geliyor. Böylesi bir düşüşün Beyaz Saray veya ABD Merkez Bankası nezdinde acil bir müdahale getirmesi bekleniyor.
İkinci önemli seviye ise petrol fiyatlarında yaşanabilecek yukarı yönlü hareketler üzerinden şekilleniyor. Brent tipi ham petrolün varil fiyatının 100 doların üzerine çıkması, küresel enflasyon beklentilerini bozma potansiyeli taşıyor. Cuma günü itibarıyla 100 doların hemen üzerinde işlem gören petrol fiyatlarına karşı Bofa analistleri yatırımcılara temkinli pozisyon alma tavsiyesinde bulundu.
Üçüncü tetikleyici eşik olarak dolar endeksinin 100 seviyesini aşması gösteriliyor. Dolar endeksinin kasım ayından beri en yüksek seviye olan 100,3 civarında işlem görmesi, küresel likidite koşullarını sıkılaştıran önemli bir etken konumunda bulunuyor. Son kritik gösterge olan 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirilerinin yüzde 5 sınırını aşması da yatırımcıların yakından takip ettiği bir diğer parametreyi oluşturuyor.
Uzun vadeli tahvil getirilerinin yüzde 4,9 seviyesine ulaştığı cuma günkü tablonun ardından, uzmanlar getirilerin ilgili sınırı geçmesi durumunda tahvil alımı yapılabileceğini vurguladı. Belirlenen dört kritik eşikten üçünün halihazırda sınır değerlere ulaştığı veya çok yaklaştığı görülüyor. Yalnızca S&P 500 endeksi henüz beklenen tetikleme seviyesinin üzerinde tutunmayı başarıyor. Olası bir politika müdahalesinin çerçevesi de raporda detaylandırılıyor.
Beyaz Saray’ın gümrük tarifelerini askıya alması, enflasyonist baskıları anında hafifleterek riskli varlıklara yönelik talebi canlandırabilir. Ortadoğu’daki gerilimin diplomatik yollarla çözülmesi, petrol fiyatlarını hızla aşağı çekerek küresel tedarik zincirlerindeki güveni yeniden tesis edebilir. ABD Merkez Bankası’nın faiz oranlarını düşürmesi veya varlık alımlarına yeniden başlaması ise piyasalara doğrudan likidite enjekte ederek fiyatlamalara zemin oluşturabilir. Haziran ayında beklenen faiz indirimi olasılığının, sıkılaşan finansal koşullar nedeniyle yüzde 100’den yüzde 25’e gerilediği raporda özellikle kaydedildi.
Aşırı alınan ve satılan varlıklara yönelik güncel değerlendirmeler
Yayımlanan piyasa analizinin en dikkat çeken bölümlerinden birini, hangi varlık sınıflarında aşırı yığılma olduğu ve hangi alanlarda değerleme fırsatları bulunduğuna dair Bofa değerlendirmeleri oluşturuyor. Aşırı değerlenen varlıklar cephesinde altın, yarı iletken sektörü hisseleri, metaller, Avrupa borsaları ve bankacılık hisseleri öne çıkıyor. Bahsedilen varlık gruplarının çok kısa sürede aşırı prim yaptığı ve şu anda belirgin bir kâr satışı baskısıyla karşılaştığı ifade edildi.
Yatırımcıların istikrarsızlığa karşı korunma güdüsüyle ilgili alanlara yoğun şekilde yönelmesi, pozisyonlanmalarda aşırı yığılmalara yol açtı. Aşırı satım bölgesinde ise yazılım şirketleri, banka kredileri ve bitcoin gibi varlıkların halihazırda potansiyel hasarın büyük bir kısmını fiyatladığı belirtiliyor. Politika yapıcıların devreye girmesi durumunda anılan sektörlerin hızlı bir istikrar kazanabileceği öngörülüyor.
Öte yandan, teknoloji sektöründeki yedi büyük şirketin hisseleri ve özel kredi piyasalarının henüz dip seviyelerini görmediği Bofa stratejistleri tarafından paylaşıldı. Bahsi geçen durum, büyük ölçekli teknoloji hisselerinde yoğun pozisyon taşıyan yatırımcılar için dikkate alınması gereken bir risk unsuru olarak değerlendiriliyor.
Analizlerde kısa vadeli görünüme ek olarak, mevcut piyasa koşulları ile 2008 küresel finans krizi öncesindeki dönem arasında belirgin benzerlikler kuruluyor. 2026 yılındaki varlık performanslarının, 2007 ortalarından 2008 ortalarına kadar olan fiyat hareketleriyle yakından benzeştiği vurgulandı. Anılan geçmiş dönemde petrol fiyatları 70 dolardan 140 dolara çıkarken, alt gelir grubu ipotekli konut kredileri piyasasında sarsıntılar yavaş yavaş birikiyordu.
Şubat ayı sonunda başlayan Ortadoğu kaynaklı jeopolitik kriz, petrol fiyatlarını yıl başından bugüne yüzde 60’ın üzerinde yukarı taşıdı. Bofa uzmanlarına göre, yükselen enerji maliyetlerinin hisse senedi piyasaları için yarattığı asıl risk, enflasyonun kendisinden ziyade şirket kârlılıklarında yaratacağı tahribattan kaynaklanıyor. Enerji maliyetlerinin kurumsal kâr marjlarını daraltmasının, kazançlar üzerinde kalıcı bir hasar bırakabileceği öngörülüyor.
Dışsal şokların tetiklediği ve aşırı iyimserliğin hakim olduğu dönemlerde yaşanan düzeltme hareketlerinin, aşırı satılan varlıkların dip seviyeyi bulmasıyla sona erdiği değerlendirmesinde bulunuldu. İlgili dengelenme sürecinin halihazırda başlamış olabileceği belirtiliyor. Ancak politika yapıcıların zamanında ve yeterli bir tepki vermemesi durumunda, Bofa analizinde çerçevesi çizilen kritik eşiklerin piyasadaki panik havasını yatıştırmakta yetersiz kalabileceği uyarısı yapıldı.
