Haftaya Brexit ve TCMBโnin faiz kararฤฑ ajandasฤฑyla baลlayan piyasalarda dolar 2.90โฤฑ aลaฤฤฑ kฤฑrmaya รงalฤฑลฤฑyor. ฤฐntegral Menkul Deฤerler bu seviyelerden dolara yatฤฑrฤฑm yapฤฑlฤฑr mฤฑ baลlฤฑฤฤฑyla yayฤฑnladฤฑฤฤฑ bilgi notunda ลu deฤerlendirmeyi yaptฤฑ. ฤฐลte o analiz:
“Geรงtiฤimiz hafta, ฤฐngiltere’nin AB’de kalma yanlฤฑsฤฑ olan ฤฐngiltere ฤฐลรงi Partisi milletvekili Jo Cox’un รถldรผrรผlmesinin ardฤฑndan bu hafta sonu yapฤฑlan รถn anketlerde ฤฐngiltere’nin AB’de kalma ihtimalinin geรงtiฤimiz haftaya gรถre yรผkselmesi Sterlin olmak รผzere global piyasalarฤฑn biraz nefes almasฤฑnฤฑ kolaylaลtฤฑrdฤฑ. Bu sabah, geliลen รผlke piyasalarฤฑnda ABD Dolarฤฑna karลฤฑ pozitif bir seyir izlenirken, รถn anket sonuรงlarฤฑnฤฑn etkisiyle yรผkselen Euro ve Sterlin nedeniyle de Dolar endeksinin 94.00 seviyesinin altฤฑna gerilediฤini izliyoruz. Aynฤฑ zamanda, Brexit endiลelerinin azalmasฤฑyla birlikte Altฤฑn ve Japon Yeni รผzerindeki gรผvenli liman algฤฑlarฤฑnฤฑn da geรงtiฤimiz haftaya gรถre biraz daha zayฤฑf seyrettiฤini sรถylemekte yarar var. Geรงtiฤimiz hafta, Brexit endiลelerindeki tansiyonun artmasฤฑyla, piyasalarda korku havasฤฑnฤฑn artmasฤฑ korku endeksi olarak adlandฤฑrdฤฑฤฤฑmฤฑz VIX endeksi รผzerinde de etkisini gรถstermiล ve 20 puanฤฑn รผzerinde seyirler izlemiลtik. Bu hafta ise endiลelerin biraz durulmasฤฑ, VIX endeksinin de 20 puanlardan 17 puanlara doฤru geri รงekilmesine neden olmuล durumda.
Bu hafta, 23 Haziran tarihine kadar ฤฐngiltere’deki referandumu konuลmaya devam edeceฤiz. ลimdilik, รถn anket sonuรงlarฤฑnฤฑn etkisini fiyatlamalar รผzerinde hissediyor olsak bile zaman daraldฤฑkรงa piyasalar รผzerinde oynaklฤฑk artabilir. 23 Haziran รถncesinde ise yarฤฑn 14:00’da TCMB’nin faiz kararฤฑ takip edilecek. Nisan ve Mayฤฑs aylarฤฑnda faiz koridorunun รผst bandฤฑnda 50’ลer Baz puanlฤฑk faiz indirimlerine giden ve sadeleลme adฤฑmlarฤฑna devam eden TCMB’den Haziran ayฤฑ toplantฤฑsฤฑnda da beklentiler 25-50 baz puan aralฤฑฤฤฑnda indirim yapacaฤฤฑ yรถnรผnde bulunuyor. Piyasalardaki beklenti, TL varlฤฑklar รผzerinde รงok sert olmasa bile etkisini gรถsteriyor diyebiliriz. TCMB’nin ekonomik gรถstergeler aรงฤฑsฤฑndan eli rahat, enflasyonda dรผลรผล devam ediyor ve Fed’in bu yฤฑl iรงerisinde bir kez faiz arttฤฑrabilme ihtimali yรผksek. Bunlarฤฑ gรถz รถnรผnde bulundurduฤumuzda, yarฤฑn TCMB’den bir faiz indirimi sรผrpriz olmamalฤฑ.
Brexit endiลelerinin azalmmasฤฑ, geliลen รผlke piyasalarฤฑna yรถnelik baskฤฑnฤฑn da hafiflemesine neden olduฤu gibi Tรผrk Lirasฤฑ รผzerinde de etkisini gรถsteriyor. Daha รถnceki analizlerimizde belirttiฤimiz gibi, Brexit endiลelerinin Tรผrk Lirasฤฑ รผzerinde doฤrudan olmasa bile dolaylฤฑ olarak etkisini hissediyoruz. Bu nedenle, bugรผn endiลelerin hafiflemesinin etkisiyle USD/TRY 2.90 seviyesine doฤru aลaฤฤฑ yรถnlรผ denemelerini yapmaya baลlamฤฑล durumda. Tรผrkiye’ye yรถnelik risk iลtahฤฑnฤฑn da geรงtiฤimiz haftaya gรถre arttฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyleyebiliriz. Tรผrkiye’nin 5 yฤฑllฤฑk CDS rakamฤฑnฤฑn geรงtiฤimiz hafta 270 puanlardayken bu haftaya 258 puanlara gerilediฤini gรถrรผyoruz.
Dolar/TL’de tekrardan 2.90 seviyeleri karลฤฑmฤฑza รงฤฑkmฤฑล durumda. รnceki haftalarda, 2.87-2.88 seviyelerine dรผลรผล kaydeden USD/TRY bu seviyelerden destek alarak yeniden 2.90-2.97 aralฤฑฤฤฑna yรผkselmiลti. Bu nedenle, USD/TRY’de yine kritik seviyelerde olduฤumuzu sรถyleyebiliriz. Vadeli piyasalara da bakฤฑldฤฑฤฤฑnda, Haziran ayฤฑ sonu beklentilerinin 2.91 seviyesinin รผzerinde olduฤunu gรถrรผyoruz. Yani, piyasalarda beklentiler USD/TRY’nin hala yukarฤฑ yรถnlรผ riskler barฤฑndฤฑrdฤฑฤฤฑ yรถnรผnde. USD/TRY’de 2.90 altฤฑna doฤru geri รงekilmelerin baลlamasฤฑ durumunda 2.87-2.90 aralฤฑฤฤฑ karลฤฑmฤฑza รงฤฑkฤฑyor. ลimdilik, USD/TRY’de 2.87 seviyelerine dรผลรผลler gรถrรผlse bile buralarda aลaฤฤฑ yรถnlรผ kฤฑrฤฑlmalar beklenmesi biraz zor. Bu nedenle, 2.90 seviyesinin altฤฑna geri รงekilmelerde 2.87-2.88 bรถlgelerinden destek alarak tekrardan 2.90-2.9360 aralฤฑฤฤฑna ivme kazanabileceฤini hatฤฑrlatmakta fayda var.”
