Novo Nordisk için tehlike çanları çalıyor. Obezite ilacı balonu yaklaşık bir yıldır havasını kaybediyordu. Salı sabahı itibarıyla, en azından Novo Nordisk için, nihayet patlamış gibi görünüyor.
Novo Nordisk’in Amerikan depo sertifikası Salı günü öğle saatlerine kadar %21,8 düşerek 53,98 dolara geriledi. Bir yıl önce 125 doların üzerindeydi.
Rakip obezite ilacını üreten Eli Lilly’nin hisseleri de Salı günü %4,8 oranında düştü.
Bu satış dalgası, yatırımcıların 2023 ve 2024 başındaki obezite ilacı lansmanının karmaşıklığını Wall Street’in büyük ölçüde hafife aldığını ve ilaç üreticileri için yapılan satış beklentilerinin fazlasıyla iyimser olduğunu kabullenmeye devam etmesiyle geldi.
Novo Nordisk hisseleri neden eridi
Salı günü Novo Nordisk, 2025 için satış ve kâr tahminlerini düşürdü. Bu kararda, düzenleyicilerin bu pazarı kapatmaya çalışmasına rağmen, Wegovy adlı kilo kaybı ilacına karşı ucuz bileşik taklitlerle süren rekabet gibi çeşitli faktörler rol oynadı.
Şirket ayrıca Mayıs ayında halef arayışında olduğunu açıkladığı CEO Lars Fruergaard Jørgensen’in yerine geçecek ismi, şirket içinden Maziar Mike Doustdar olarak belirlediğini açıkladı. Novo’nun uluslararası operasyonlarını yöneten Doustdar, şaşırtıcı bir tercih oldu: Şirketin son dönemdeki sıkıntıları göz önünde bulundurulduğunda birçok yatırımcı bir dış aday bekliyordu.
Novo hisseleri, Pazartesi kapanışı itibarıyla son 12 ayda %45 düşmüştü. Bu düşüş, 2022 sonlarında yatırımcıların hayal gücünü cezbeden obezite ilacı piyasasına dair geniş kapsamlı bir yeniden değerlendirme sürecinin ortasında geldi. O dönem, Novo Avrupa’nın en değerli şirketi hâline gelmişti.
Novo’nun Wegovy’si ve Lilly’nin rakip ilacı Zepbound’un şaşırtıcı etkisi ve dünya genelinde aşırı kilolu ya da obez olan büyük nüfus, yatırımcıları ve analistleri bu iki ilacın satışlarının devasa olacağına ikna etmişti.
Ancak geçen yazdan bu yana, pazarın karmaşıklığı netleştikçe bu beklentiler aşağı çekildi.
İkinci çeyrek sonuçlarını gelecek hafta resmi olarak açıklayacak olan Novo, ikinci çeyrekte hisse başına kazancın 5,96 Danimarka kronu (DKK) olduğunu, bunun 5,90 DKK olan piyasa beklentisinin biraz üzerinde gerçekleştiğini bildirdi.
Novo artık 2025 için satış büyümesini %8 ila %14 arasında öngörüyor; bu oran Mayıs ayında belirlenen %13 ila %21’lik beklentiden aşağı çekildi. Başlangıçta şirket, 2025’te satış büyümesini %16 ila %24 arasında beklediğini açıklamıştı.
Novo ayrıca 2025 için faaliyet kârı büyümesini %10 ila %16 arasında öngörüyor; bu da önceki %16 ila %24’lük tahminden düşüş anlamına geliyor.
FactSet’e göre analistler, 2025’te satışların %13 artarak 328 milyar DKK’ye ulaşmasını bekliyordu.
“Nakdi yönlendirmede yapılan indirimi son derece ciddiyetle ele alıyoruz” diyen Novo yönetim kurulu başkanı Helge Lund Salı günü yaptığı basın toplantısında şu ifadeleri kullandı: “Yine de, Novo Nordisk çeşitli stratejik yatırımlar ve ticari girişimler başlattı ve şimdiden, revize edilmiş görünümümüzü destekleyen olumlu göstergeler gözlemliyoruz.”
Salı günkü açıklamasında şirket, bu kesintilerin sorumluluğunu büyük ölçüde Wegovy’nin taklit versiyonları olan bileşik GLP-1 ilaçlarına yükledi. Bu taklit ilaçlar, 2024 ve 2025 başlarında eczaneler tarafından toplu olarak satılmıştı. ABD Gıda ve İlaç İdaresi (FDA), Wegovy tedarik sıkıntısının sona erdiğine karar verdikten sonra, Mayıs sonunda bileşik Wegovy’nin toplu üretiminin durdurulmasını emretmişti.
Novo, buna rağmen kitlesel üretimin sürdüğünü söylüyor. Salı günü yapılan basın toplantısında, görevden ayrılacak olan CEO Jørgensen, önceki yönlendirmenin bu tür bileşik üretimin duracağı varsayımına dayandığını söyledi; ancak bu gerçekleşmedi.
Artık bu sorunlar Doustdar’ın omuzlarında. Novo’nun 102 yıllık tarihinde CEO olan altıncı kişi ve şirketi yöneten ilk Danimarkalı olmayan isim oldu.
Doustdar basın toplantısında “Bu göreve büyük bir aciliyet duygusuyla geliyorum” dedi ve ticari uygulamaları iyileştirmeye ve maliyetleri kısmaya odaklanacağını söyledi.
Novo, ABD’li rakibi Lilly ile rekabette hızını koruyabileceğine yatırımcıları ikna etmekte zorlanıyor. Lilly aynı zamanda Mounjaro adlı diyabet ilacının da üreticisi. Ayrıca pazara girmeye hazırlanan birçok yeni kilo kaybı ilacıyla rekabet iyice kızışacak.
