ลeker Yatฤฑrฤฑm, รimsa iรงin tavsiyesini ‘AL’dan ‘TUT’a indirdi. ลeker Yatฤฑrฤฑm konu ile ilgili raporunda, รimsa iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ ise 8,45 TL’den 8,40 TL’ye revize ettiklerini belirtti.
Raporda ลu deฤerlendirme yapฤฑldฤฑ:
“Hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 8,40 TL olarak revize ettikโฆ
รimsa yฤฑlฤฑn son รงeyreฤinde 61,7mn TL net zarar aรงฤฑkladฤฑ. ลirket, รถnceki yฤฑlฤฑn aynฤฑ รงeyreฤinde 74,9mn TL net kar elde etmiลti. Bizim bu รงeyreฤe iliลkin net kar tahminimiz 80mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti net karฤฑn 12mn TL olabileceฤi yรถnรผndeydi. Dรถrdรผncรผ รงeyrek net kar rakamฤฑ ile tahminimiz arasฤฑndaki fark net satฤฑล gelirlerinin beklentilerimizden dรผลรผk gerรงekleลmesinden ve finansal giderlerin ise beklentilerimizden yรผksek gerรงekleลmesinden
kaynaklanmaktadฤฑr. รimsaโnฤฑn 4ร18โde 85,5mn TL tutarฤฑnda net finansal gider kaydettiฤini hatฤฑrlatmak gerekir. ลirket ayrฤฑca, 4ร18’de รถz kaynak yรถntemiyle deฤerlenen yatฤฑrฤฑmlardan 7,1mn TL zarar kaydetti. Bu รงeyreฤe iliลkin sonuรงlarฤฑn da eklenmesiyle ลirketin 12A18โde kรผmรผle net kar rakamฤฑ 154,9mn TL seviyesine ulaลmฤฑล oldu (12A17: 228,4mn TL net kar). Dรถrdรผncรผ รงeyrekte satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %9,5 oranฤฑnda dรผลรผลle 394,8mn TL olarak gerรงekleลti (4ร17: 436,1mn TL).
Bizim bu รงeyreฤe iliลkin satฤฑล gelirleri tahminimiz 475mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti satฤฑล gelirlerinin 410mn TL olabileceฤi yรถnรผndeydi. 4ร18โde yurt iรงi satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %35,9 oranฤฑnda azalarak 215,2mn TL seviyesine gerilemiลtir, yurt dฤฑลฤฑ satฤฑล gelirleri ise %66,6 oranฤฑnda artarak 250,0mn TL seviyesine
รงฤฑkmฤฑลtฤฑr. Satฤฑล gelirleri kฤฑrฤฑlฤฑmlarฤฑna baktฤฑฤฤฑmฤฑzda 4ร18โde รงimento satฤฑล gelirleri yฤฑllฤฑk bazda %4,4 oranฤฑnda azalarak 345,2mn TL olarak, hazฤฑr beton satฤฑล gelirleri de yฤฑllฤฑk bazda %53,6 oranฤฑnda artarak 46,8mn TL olarak gerรงekleลmiลtir.
รimsa, 4ร18โde 40,7mn TL FAVรK elde ederken (4ร17 FAVรK: 112,0mn TL) FAVรK marjฤฑ yฤฑllฤฑk olarak 15,4 puan daralarak %10,3 olarak gerรงekleลti (4ร17 FAVรK marjฤฑ: %25,7). Bizim FAVรK tahminimiz 122mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise 79mn TL seviyelerindeydi.
Beklentilerin gerisinde kalan 4ร18 finansal sonuรงlarฤฑ neticesinde รimsa iรงin 8,45 TL seviyesinde bulunan 12 aylฤฑk pay baลฤฑna hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 8,40 TL seviyesine รงekiyoruz. 20 ลubat 2019 tarihli CIMSA pay kapanฤฑลฤฑna gรถre hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑn %10,5 kazandฤฑrma potansiyeli taลฤฑmasฤฑ nedeniyle de โALโ olan รถnerimizi โTUTโ olarak revize ediyoruz. 2019 yฤฑl sonunda รimsaโnฤฑn 1,73mlr TL satฤฑล geliri ve 184mn TL net kar elde etmiล olacaฤฤฑnฤฑ tahmin ediyoruz. ลirket 2019T F/K 5,57x ve 2019T FD/FAVรK 4,66x รงarpanlarฤฑyla iลlem gรถrmektedir.”
