Citigroup, petrol fiyatlarฤฑndaki son yรผkseliลi gerekรงe gรถstererek Tรผrk devlet tahvillerindeki uzun pozisyonunu yarฤฑ yarฤฑya kรผรงรผlttรผ. Citigroup stratejisti Bhumika Gupta, 2027 vadeli Tรผrk tahvili รผzerindeki pozisyonun, geรงen ay petrol fiyatlarฤฑ 70 dolar bandฤฑna dรผลtรผฤรผnde aรงฤฑlmasฤฑndan bu yana yรผzde 0,21 getiri saฤladฤฑฤฤฑnฤฑ kaydetti.
Tรผrk tahvilinde pozisyon neden daraltฤฑldฤฑ
Brent ham petrolรผnรผn varil fiyatฤฑnฤฑn yaklaลฤฑk 90 dolara yรผkselmesi, Gupta’nฤฑn “CEEMEA bรถlgesinde enerji ลoklarฤฑna en fazla maruz kalan รผlkelerden biri” olarak nitelendirdiฤi Tรผrkiye iรงin ciddi bir baskฤฑ unsuru oluลturuyor. Gupta, baz senaryosunun nihayetinde yeni bir ateลkesin saฤlanmasฤฑnฤฑ รถngรถrdรผฤรผnรผ belirtirken, yeniden alevlenen รงatฤฑลmanฤฑn kฤฑsa vadede petrol fiyatlarฤฑnda daha kalฤฑcฤฑ bir yรผkseliลe zemin hazฤฑrlayabileceฤi deฤerlendirmesinde bulundu.
Stratejist ayrฤฑca Perลembe gรผnkรผ Tรผrkiye Cumhuriyet Merkez Bankasฤฑ toplantฤฑsฤฑyla baฤlantฤฑlฤฑ risklere de dikkat รงekti. Gupta’ya gรถre sรถz konusu toplantฤฑ, para politikasฤฑ yapฤฑcฤฑlarฤฑna “fonlama faizinin normalleลtirilmesi ile yeniden tฤฑrmanan ABD-ฤฐran gerilimi ve petrol fiyatฤฑ sฤฑรงramasฤฑ arasฤฑnda zorlu bir tercih” sunuyor.
Merkez Bankasฤฑ iรงin olasฤฑ adฤฑmlar
Gupta, Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn bu hafta daha sฤฑnฤฑrlฤฑ bir fonlama faizi normalleลmesiyle bir orta yol arayabileceฤini ifade etti. Buna gรถre Merkez Bankasฤฑ, politika faizine tam yakฤฑnsama iรงin haftalฤฑk repo ihalelerine dรถnรผlmesi yoluyla toplantฤฑ dฤฑลฤฑnda ya da Eylรผl toplantฤฑsฤฑnda yรถnlendirme yapabilir.
Citigroup notu, Aฤustos ayฤฑnda taลฤฑma iลlemlerinde (carry trade) ekstra temkin gerekebileceฤini de vurguladฤฑ. Geliลmekte olan piyasalarฤฑn taลฤฑma iลlemlerine iliลkin mevsimselliฤi inceleyen gรผncel bir araลtฤฑrma, Aฤustos’un tarihsel olarak negatif ortalama getiri ve yรผksek oynaklฤฑk getiren bir ay olduฤuna iลaret ediyor.
| Gรถsterge | Deฤer / Durum |
|---|---|
| 2027 vadeli Tรผrk tahvili getirisi | Pozisyon aรงฤฑlฤฑลฤฑndan bu yana %0,21 |
| Brent ham petrol fiyatฤฑ | ~90 dolar/varil |
| Petrolรผn รถnceki seviyesi | 70 dolar bandฤฑ (geรงen ay) |
| Citigroup’un tahvil pozisyonu deฤiลimi | Yarฤฑ yarฤฑya azaltฤฑldฤฑ |
Citigroup neden tam รงฤฑkฤฑล yapmak yerine pozisyonu yarฤฑya indirdi?
Citigroup stratejisti Bhumika Gupta’nฤฑn baz senaryosu, รงatฤฑลmada nihayetinde bir ateลkesin saฤlanacaฤฤฑnฤฑ รถngรถrรผyor. Pozisyonun tamamฤฑnฤฑn kapatฤฑlmasฤฑ yerine yarฤฑya indirilmesi, petrol fiyatlarฤฑndaki olasฤฑ bir gerilemeye karลฤฑ belirli bir getiri fฤฑrsatฤฑnฤฑn korunmak istenmesiyle aรงฤฑklanabilir; ancak Gupta bunu aรงฤฑkรงa ifade etmedi.
Citigroup Aฤustos ayฤฑnda taลฤฑma iลlemleri konusunda neden temkinli bir tutum sergiliyor?
Citigroup’un atฤฑfta bulunduฤu mevsimsellik araลtฤฑrmasฤฑ, Aฤustos ayฤฑnฤฑn geliลmekte olan piyasa taลฤฑma iลlemlerinde tarihsel olarak negatif ortalama getiri ve yรผksek oynaklฤฑkla รถne รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ ortaya koyuyor. Citigroup, Merkez Bankasฤฑ toplantฤฑsฤฑ ve petrol fiyatฤฑ belirsizliฤiyle birleลen bu mevsimsel รถrรผntรผnรผn Aฤustos iรงin ekstra dikkat gerektirdiฤini vurguladฤฑ.
