Deniz Yatırım, AYGAZ-Aygaz için hedef fiyatını 253 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda şu satırlara yer verildi:
Şirket, 4Ç24’te 23.787 milyon TL gelir (Konsensus: 19.814 milyon TL / Deniz Yatırım: 19.709 milyon TL), 610 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 605 milyon TL / Deniz Yatırım: 597 milyon TL) ve 801 milyon TL net kar (Konsensus: 342 milyon TL / Deniz Yatırım: 682 milyon TL) açıkladı.
Enflasyon muhasebesi nedeniyle 4Ç24 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 188 milyon TL’lik olumsuz etki oluştu.
AYGAZ: Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
✓ Tüm segmentlerde pazar liderliğini sürdürmesi, FAVÖK’te yıllık bazda sınırlı toparlanma görülmesi ve net nakit pozisyonunun korunması.
AYGAZ: Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
Satış hacminin azalması, net karın çeyreksel bazda daralması ve 2025 yılı beklentilerinin ılımlı şekilde zayıf kaldığını düşünmemiz.
Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
→ 4Ç24 finansallarında, FAVÖK hariç beklenti üzerinde sonuçlar elde edilmesini ve faaliyet karı tarafında bir önceki yılın aynı dönemine göre pozitif tarafa geçilmesini olumlu karşılıyoruz. Bununla birlikte, net kar tarafındaki güçlü daralma görüldü. Nihai olarak, açıklanan sonuçları nötr olarak değerlendirirken, net kar tarafındaki daralmanın hisse fiyatlaması üzerinde baskı yaratabileceğinin ihtimalini göz ardı etmiyoruz.
Genel değerlendirme Yıl sonu finansallarının ardından Aygaz için 12-aylık hedef fiyatımızı 253,00 TL, önerimizi de AL olarak sürdürüyoruz. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %14 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 15,9x F/K ve 18,1x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
