Deniz Yatฤฑrฤฑm Kordsa (KORDS) iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 128 TL olrak belirlerken, ‘Al’ tavsiyesini korudu. ฤฐลte Deniz Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn KORDS raporu:
>>>16 aracฤฑ kurum 8 hisse iรงin AL รถnerisi aรงฤฑkladฤฑ
Kordsa Teknik Tekstil, 4ร23โte 4.733 milyon TL satฤฑล geliri (Konsensus: 6.905 milyon TL / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 7.976 milyon), 388 milyon TL FAVรK (Konsensus: 568 milyon TL / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 718 milyon TL) ve 180 milyon TL net kar (Konsensus: 82 milyon TL net kar / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 61 milyon TL net kar) aรงฤฑkladฤฑ. Satฤฑล ve FAVรK beklentilerin altฤฑnda gerรงekleลtirirken, net kar enflasyon muhasebesi katkฤฑsฤฑyla beklentilerin oldukรงa รผzerinde gerรงekleลmiลtir. Aรงฤฑklanan finansallarฤฑn hisse performansฤฑ รผzerinde sฤฑnฤฑrlฤฑ olumsuz bir etki yaratacaฤฤฑ dรผลรผncesindeyiz.
โ ลirketโin 4ร23โte satฤฑล gelirleri รงeyreksel bazda %45 azalฤฑrken, yฤฑllฤฑk bazda ise %1 artarak 4.733 milyon TL olmuลtur.
โ ลirketโin 2023 yฤฑlฤฑnda satฤฑล geliri bir รถnceki yฤฑla gรถre %13 azalarak 1.007 milyon USD olmuลtur.
โ Microtex ile yaratฤฑlan sinerji 2023 yฤฑlฤฑnda 42 milyon USDโlik ciro katkฤฑsฤฑ saฤlamฤฑลtฤฑr.
โ ลirket, 2023 yฤฑlฤฑnda satฤฑล geliri รผzerindeki daralmayฤฑ; i) lastik gรผรงlendirme segmentindeki daralma ii) sektรถrde oluลan fiyat rekabeti iii) hammadde fiyatlarฤฑnฤฑn 2022 yฤฑlฤฑna gรถre gerilemesi olarak aรงฤฑklamฤฑลtฤฑr.
โ Satฤฑล gelirlerinde oluลan sektรถrel baskฤฑlar karlฤฑlฤฑk รผzerinde de baskฤฑ oluลturmuลtur. FAVรK bir รถnceki รงeyreฤe gรถre %48 azalฤฑrken, yฤฑllฤฑk bazda %23 artฤฑล ile 388 milyon TL olarak gerรงekleลmiลtir. FAVรK marjฤฑ yฤฑllฤฑk bazda 1,5 puan artarken, รงeyreksel bazda 0.6 puanlฤฑk daralma gรถstermiลtir.
โ Kordsaโnฤฑn fonksiyonel para birimi olan Amerikan dolarฤฑ ile hazฤฑrlanan konsolide finansallarฤฑ ile TL bazฤฑnda hazฤฑrlanan Vergi Usul Kanunu finansallarฤฑnฤฑn arasฤฑnda farklardan doฤan vergi etkileri, ertelenmiล vergi geliri/gideri olarak sฤฑnฤฑflandฤฑrฤฑlmaktadฤฑr. ลirket, 4ร23โte 180 milyon TL net kar elde etmiลtir.
โ 2023 yฤฑlฤฑnda net karฤฑ 17 milyon USD olarak gerรงekleลmiลtir.
โ 2023 yฤฑlฤฑnฤฑn รผรงรผncรผ รงeyreฤinde 9.204 milyon TL olan net borรง pozisyonu 4ร23 dรถnemi sonunda 10.812 milyon TL olmuลtur.
โ Genel deฤerlendirme: Mevcut durumda, Kordsa iรงin 12-aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑz 128,00 TL, รถnerimizi ise AL olarak yรถnรผnde. Hisse, yฤฑl baลฤฑndan itibaren BIST 100 Endeksiโnin %14 รผzerinde performans gรถstermiลtir. Geriye dรถnรผk verilere gรถre hisse 112,1x F/K ve 16,1x FD/FAVรK รงarpanlarฤฑyla iลlem gรถrmektedir.
