Deniz Yatฤฑrฤฑm, PGSUS-Pegasus iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 340 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Deฤerlendirme: Nรถtr
Enflasyon muhasebesi uygulanmฤฑล verilere gรถre, รlker Biskรผvi, 2ร24 dรถneminde 15.309 milyon TL satฤฑล geliri (Konsensus: 17.140 milyon TL / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 15.293 milyon TL), 2.967 milyon TL FAVรK (Konsensus: 3.240 milyon TL / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 3.013 milyon TL) ve 1.260 milyon TL net kar (Konsensus: 1.664 milyon TL / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 1.268 milyon TL) aรงฤฑkladฤฑ.
Muhasebe deฤiลikliฤi nedeniyle 2ร24 dรถnemi finansallarฤฑnda, parasal kazanรง/kayฤฑp kalemi altฤฑnda 854 milyon TLโlik olumlu etki oluลtu. รlker Biskรผvi iรงin Deniz Yatฤฑrฤฑm Strateji ve Araลtฤฑrma Bรถlรผmรผ olarak 1 Aฤustos 2024 tarihli Gรผnlรผk Bรผltenimizde beklentilerimizi paylaลmฤฑลtฤฑk. Enflasyon muhasebesi etkilerini iรงeren 2ร24 finansallarฤฑnda, satฤฑล geliri baskฤฑlanฤฑrken, FAVรK ve net kar rakamlarฤฑnda olumlu seyir devam etti.
Karlฤฑlฤฑk rakamlarฤฑnฤฑ รถnemli gรถrmemize raฤmen, aรงฤฑklanan finansal sonuรงlarฤฑn hisse performansฤฑ รผzerinde รถnemli bir etki yaratmayacaฤฤฑ dรผลรผncesindeyiz.
โ ลirket, 6A24 dรถneminde yฤฑllฤฑk bazda toplam satฤฑล hacimlerini artฤฑrmayฤฑ baลardฤฑ. Satฤฑล geliri 2ร24 dรถneminde geรงen seneye kฤฑyasla %7 azalarak 15.309 milyon TL olarak gerรงekleลti.
โ 2ร24 dรถneminde brรผt kar geรงen seneye kฤฑyasla %4 oranฤฑnda artarak 4.677 milyon TLโye ulaลฤฑrken, brรผt kar marjฤฑ 3,2 puan artarak %30,6’ya yรผkseldi.
โ 2ร24 dรถneminde FAVรK geรงen seneye kฤฑyasla %3 artฤฑลla 2.967 milyon TL seviyesine yรผkselirken, FAVรK marjฤฑ %19,4 seviyesinde, geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถneminin 1,7 puan รผzerinde gerรงekleลti.
โ Net kar tarafฤฑna baktฤฑฤฤฑmฤฑzda ise ลirket, 2ร24 dรถneminde, 2ร23โte zarar gerรงekleลirken, 1.260 milyon TL net kar aรงฤฑkladฤฑ.
โ ลirket, 2ร24 dรถneminde 624 milyon TL seviyesinde net diฤer gelir (2ร23: 7.104 milyon TL net diฤer gelir) ve 2.314 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2ร23: 13.280 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. รzellikle, net finansman giderindeki belirgin azalฤฑล net karฤฑ olumlu etkiledi. Ayrฤฑca, muhasebe deฤiลikliฤi nedeniyle parasal kazanรง/kayฤฑp kalemi altฤฑnda 854 milyon TLโlik olumlu etki oluลtu.
โ 2ร24 dรถnem sonu itibariyle ลirketโin 21.017 milyon TL net borรง pozisyonu bulunmaktadฤฑr (1ร24: 21.647 milyon TL net borรง). Net borรง/FAVรK oranฤฑ ise 2ร24 dรถnem sonu itibariyle 1,9x seviyesindedir (1ร24: 1,9x).
โ ลirket, 2024 yฤฑlฤฑna dair hedeflerini bir รถnceki รงeyrekte paylaลmฤฑลtฤฑ. Buna gรถre; ลirket, i) 85 milyar TL net satฤฑลlar ii) yaklaลฤฑk %18,5 FAVรK marjฤฑ hedeflemektedir.
โ Genel deฤerlendirme: Makro setimizde yaptฤฑฤฤฑmฤฑz deฤiลiklikler รงerรงevesinde, รlker iรงin hedef fiyatฤฑmฤฑz 173,60 TLโden 232,50 TLโye yukarฤฑ yรถnlรผ revize ederken, รถnerimiz ise AL yรถnรผnde devam ettiriyoruz. Hisse, yฤฑl baลฤฑndan itibaren BIST 100 endeksinin %44 รผzerinde performans gรถstermiลtir. Geriye dรถnรผk 12 aylฤฑk verilere gรถre hisse, 8,1x F/K ve 7,0x FD/FAVรK รงarpanlarฤฑndan iลlem gรถrmektedir. ULKERโi 13 Aralฤฑk 2022 tarihinden bu yana, 38,36 TL ortalama maliyet ile, Dรถngรผsel Portfรถyรผmรผzde taลฤฑdฤฑฤฤฑmฤฑzฤฑ ve mevcut pozisyonu ile beฤenmeye devam ettiฤimizi รถnemle hatฤฑrlatmak isteriz. Sรถz konusu tarihten bu yana ULKER, son kapanฤฑล rakamฤฑna gรถre, nominal bazda %304, BIST 100 endeksine gรถre rรถlatifte ise %114 dรผzeylerinde performans sergilemiลtir.
