Deniz Yatฤฑrฤฑm, SELEC-Selรงuk Ecza iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ 65,4 TL’den 57,8 TL’ye dรผลรผrdรผ, tavsiyesini “tut” olarak korudu. Raporda ลu satฤฑrlara yer verildi:
Deฤerlendirme: Olumsuz
Enflasyon muhasebesi uygulanmฤฑล verilere gรถre, Selรงuk Ecza, 2ร24โte 24.993 milyon TL satฤฑล geliri, 625 milyon TL FAVรK ve 132 milyon TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. Muhasebe deฤiลikliฤi nedeniyle 2ร24 dรถneminde finansallarฤฑnda, parasal kazanรง/kayฤฑp kalemi altฤฑnda 1.380 milyon TLโlik olumsuz etki oluลtu.
Enflasyon muhasebesi etkilerini iรงeren 2ร24 finansallarฤฑnda, satฤฑล geliri ve FAVรK yฤฑllฤฑk bazda azalฤฑrken, net kar kalemi ise pozitif tarafa geรงti. Bir รถnceki รงeyrekte, ilaรง fiyatlarฤฑnda yukarฤฑ yรถnlรผ dรผzenleme yapฤฑldฤฑฤฤฑ iรงin bรผyรผme ve marjlar gรผรงlรผ seyretmiลti.
Aรงฤฑklanan zayฤฑf finansal sonuรงlarฤฑn hisse performansฤฑ รผzerindeki olumsuz etkiyi derinleลtireceฤi dรผลรผncesindeyiz.
โ 6A24โte ลirketโin pazar payฤฑ, TL bazฤฑnda %36,06, kutu bazฤฑnda ise %36,14 olarak gerรงekleลti. 6A23โte ลirketโin pazar payฤฑ, TL bazฤฑnda %38,54, kutu bazฤฑnda ise %38,99 olarak gerรงekleลmiลti.
โ ลirketโin satฤฑล geliri, 2ร24โte yฤฑllฤฑk bazda %19 azalฤฑล ile 24.993 milyon TL olarak gerรงekleลti.
โ 2ร24โte FAVรK yฤฑllฤฑk bazda %9 azalฤฑล ile 625 milyon TL seviyesinde gerรงekleลirken, FAVรK marjฤฑ 0,3 puan artarak %2,5 olarak gerรงekleลti. Bu dรถnemde, brรผt karฤฑn daha iyi performans gรถstermesine raฤmen artan faaliyet giderleri/satฤฑลlar rasyosu FAVรK marjฤฑ รผzerinde baskฤฑ oluลturdu.
โ ลirket, 2ร24โte 132 milyon TL net kar aรงฤฑkladฤฑ. Net kar marjฤฑ %0,5 olarak gerรงekleลti. Ayrฤฑca, muhasebe deฤiลikliฤi nedeniyle parasal kazanรง/kayฤฑp kalemi altฤฑnda 1.380 milyon TLโlik olumsuz etki oluลtu. Ek olarak, net finansman gideri net kar รผzerinde baskฤฑ oluลtururken, vergi geliri kaydedilmesi ise destekleyici oldu.
โ 2ร24 dรถnem sonu itibariyle ลirketโin 2.363 milyon TL net nakit pozisyonu bulunmaktadฤฑr (1ร24: 3.625 milyon TL net nakit). Net nakit/FAVรK oranฤฑ ise 2ร24 sonu itibariyle 0,4x seviyesinde gerรงekleลti (1ร24: 0,6x).
โ Genel deฤerlendirme: Azalan net nakit pozisyonunu ve makro setimizdeki deฤiลiklikleri modelimize yansฤฑtmamฤฑz sonucunda, SELEC iรงin 12-aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ 65,40 TLโden 57.80 TLโye revize ediyoruz, รถnerimizi ise TUT olarak devam ettiriyoruz. Hisse, yฤฑl baลฤฑndan itibaren BIST 100 endeksinin %36 gerisinde performans gรถstermiลtir. Geriye dรถnรผk 12 aylฤฑk verilere gรถre 4,8x FD/FAVรK รงarpanฤฑyla iลlem gรถrmektedir.
