Deniz Yatฤฑrฤฑm, Tรผrk Hava Yollarฤฑ iรงin hedef fiyatฤฑnฤฑ revize etti. Yatฤฑrฤฑm ลirketi, hedef fiyatฤฑnฤฑ THY iรงin 246,6 TL’den 408,8 TL’ye yรผkseltti, tavsiyesini “al” olarak korudu.
Deniz Yatฤฑrฤฑm’ฤฑn Tรผrk Hava Yollarฤฑ ile ilgili gรถrรผลleri ลรถyle:
Tรผrk Hava Yollarฤฑ, 2ร23โte 5.149 milyon USD gelir (Konsensus: 5.108 milyon USD / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 5.205 milyon USD), 1.412 milyon USD FAVรK (Konsensus: 1.218 milyon USD / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 1.218 milyon USD) ve 635 milyon USD net kar (Konsensus: 554 milyon USD net kar / Deniz Yatฤฑrฤฑm: 583 milyon USD net kar) aรงฤฑkladฤฑ. Tรผrk Hava Yollarฤฑ, artan yolcu sayฤฑsฤฑ ve yolcu gelirine ek akaryakฤฑt fiyatlarฤฑndaki geri รงekilmeyle gรผรงlรผ finansal sonuรงlar aรงฤฑkladฤฑ. Ayrฤฑca, aรงฤฑklanan sonuรงlarฤฑn havacฤฑlฤฑk sektรถrรผnรผn en iyi รงeyreฤi olan 3.รงeyreฤe ฤฑลฤฑk tutmasฤฑ aรงฤฑsฤฑndan da oldukรงa รถnemli olduฤunu ve sonuรงlarฤฑn hisse performansฤฑ รผzerinde olumlu bir etki yaratacaฤฤฑnฤฑ dรผลรผnรผyoruz.
โ 2ร23โte toplam yolcu sayฤฑsฤฑ, 2ร22โin %18,7 รผzerinde olmuล, 21.648.490 yolcuya hizmet vermiลtir. Dฤฑล hat yolcu sayฤฑsฤฑ 2022’nin %12,9, iรง hat yolcu sayฤฑsฤฑ ise %29,1 รผzerinde gerรงekleลmiลtir.
โ Yolcu gelirleri 2ร23โte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %30,7 yรผkselirken kargo gelirleri %43,6 azalmฤฑลtฤฑr. Toplam gelirler 2ร23โte geรงen yฤฑlฤฑn aynฤฑ dรถnemine gรถre %13,5 artmฤฑลtฤฑr.
โ Havacฤฑlฤฑk sektรถrรผnรผn en bรผyรผk maliyet kalemini oluลturan akaryakฤฑt fiyatlarฤฑndaki gerileme bu รงeyrek karlฤฑlฤฑฤฤฑ etkileyen en รถnemli unsur olarak karลฤฑmฤฑza รงฤฑkmฤฑลtฤฑr. Hem akaryakฤฑt birim maliyetindeki azalฤฑล hem de filosundaki yeni nesil uรงaklarฤฑ artฤฑrarak akaryakฤฑt tรผketimini azaltmayฤฑ planlamasฤฑ doฤrultusunda 2ร23โte akaryakฤฑt giderleri geรงen sene aynฤฑ dรถneme gรถre %24,5 azalฤฑล gรถstermiลtir.
โ Akaryakฤฑt giderindeki artฤฑล bu รงeyrekte yerini personel giderindeki artฤฑลa bฤฑrakmฤฑลtฤฑr. 2023 yฤฑlฤฑnฤฑn ilk yarฤฑsฤฑnda akaryakฤฑt gideri toplam maliyetlerin %32,9โunu, personel gideri ise %18โini oluลturmuลtur. 2022 yฤฑl sonuna baktฤฑฤฤฑmฤฑzda ise bu oranlar sฤฑrasฤฑ ile %41,2 ve %13,6โdฤฑr. 2ร23โte personel giderleri geรงen sene aynฤฑ dรถneme gรถre %84 artmฤฑลtฤฑr. Toplam giderlerde ise akaryakฤฑt giderlerindeki azalฤฑลฤฑn katkฤฑsฤฑyla sadece %10,6โlฤฑk artฤฑล gรถstermiลtir.
โ 2ร23โte FAVรK 2ร22โye gรถre %37,1 artarak 1.412 milyon USD olarak gerรงekleลmiลtir. FAVKรK (EBITDAR) ise bu dรถnemde geรงen sene aynฤฑ dรถneme gรถre %37,1 artarak 1.552 milyon USDโye ulaลmฤฑลtฤฑr. FAVKรK marjฤฑ 5,2 puan
artarak %30,1 olarak gerรงekleลmiลtir. Deprem etkisi hariรง baktฤฑฤฤฑmฤฑzda ise FAVKรK marjฤฑ %22 olmuลtur.
โ Genel deฤerlendirme: ฤฐkinci รงeyrek finansallarฤฑnฤฑn ardฤฑndan artan net borรง pozisyonunu modelimize yansฤฑtmamฤฑza karลฤฑlฤฑk makro tahminlerimizi gรผncellememiz nedeniyle Tรผrk Hava Yollarฤฑ iรงin 12-aylฤฑk hedef fiyatฤฑmฤฑzฤฑ
246,60 TLโden 408,80 TLโye yรผkseltiyor, รถnerimizi AL olarak sรผrdรผrรผyoruz. ลirket 10 Aฤustosโta telekonferans gerรงekleลtirecek. Hisse, yฤฑl baลฤฑndan bu yana BIST 100 Endeksiโnin %38 รผzerinde performans gรถstermiลtir. Geriye dรถnรผk 12 aylฤฑk verilere gรถre hisse 6,7x F/K ve 6,2x FD/FAVรK รงarpanlarฤฑyla iลlem
gรถrmektedir.
