Eylรผl ayฤฑnda Tรผrk lirasฤฑyla ilgili pozitif bir yaklaลฤฑma geรงen Deutsche Bank, yeni notunda da TL lehinde analizlere yer verdi.
Aralarฤฑnda Deutsche Bank Ekonomisti Yiฤit Onay’ฤฑn da yer aldฤฑฤฤฑ ekip tarafฤฑndan hazฤฑrlanan notta TL iรงin carry trade iลlemlerinin geri dรถndรผฤรผ belirtildi.
Bloomberg’in haberine gรถre ilgili notta dolar TL’nin Eylรผl ayฤฑndaki yaklaลฤฑm deฤiลimlerinin ardฤฑndan ilk elde vadeli iลlemlerle uyumlu hareket ederken, son haftalarda bununย altฤฑndaย kaldฤฑฤฤฑ belirtildi. Deutsche Bank burada en รถnemli yรผkseliล sinyallerinden birinin carry getirisi arayฤฑลlarฤฑnฤฑn geri dรถnmesi olduฤunu belirtti.
Notta bu giriลlerin 2021 yฤฑlฤฑnda, iyileลen cari denge ile birlikte, yรผksek enflasyona raฤmenย Dolar/TLย ‘yi altฤฑ ay boyunca sabit tutmaya yettiฤi hatฤฑrlatฤฑldฤฑ.
Deutsche Bank ekonomistleri giriลlerin รถlรงeฤini tam olarak รถlรงmenin zor olduฤunu, ancak bu kapsamda รผรง gรถstergenin รถne รงฤฑktฤฑฤฤฑnฤฑ ifade etti. Bunlardan ilki TCMB’nin net rezervlerinde son haftalarda yaลanan kayda deฤer iyileลme.
Ekonomistler TCMB’nin net rezervlerini artฤฑrmayฤฑ tercih etmemiล olsaydฤฑ, nominal dolar/TL kurunun mevcut seviyelerin bir miktar altฤฑnda olmasฤฑnฤฑn olasฤฑ olduฤuna dikkat รงekti.
Giriลlere yรถnelik ikinci gรถsterge bankalarฤฑn TCMB swaplarฤฑna gรถre ayarlanmฤฑล bilanรงo dฤฑลฤฑ dรถviz pozisyonunun tarihsel olarak carry giriลleri ile iliลkilendirilen รถnemli bir sฤฑรงrama gรถstermesi. Son olarak da bankalarฤฑn dรถviz takas iลlemlerinin hacmindeki artฤฑล.ย
TL’ye destek olacak unsurlar
Deutsche Bank ekonomistleri offshore pozisyonlanma artarken, TL carry trade’in รถnceki dรถnemlerinde ulaลฤฑlan seviyelerin hala รงok uzaฤฤฑnda olduฤuna dikkat รงekti.
Ekonomistler dรถviz volatilitesi seviyelerinin dรผลรผk olmasฤฑ ve diฤer yรผksek getirili geliลmekte olan merkez bankalarฤฑnฤฑn faiz oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผrmesinin, cari iลlemler hesabฤฑ iรงin mevsimsel olarak olumsuz bir dรถnemde carry giriลlerinin TL’ye yardฤฑmcฤฑ olmaya devam edebileceฤini gรถsterdiฤini sรถyledi.
Son TCMB toplantฤฑsฤฑnda beklenenden daha bรผyรผk bir faiz artฤฑrฤฑmฤฑ da dahil olmak รผzere politikada son zamanlarda yaลanan yukarฤฑ yรถnlรผ sรผrprizlerin ve makroekonomik gรถstergelerdeki yeniden dengelenme iลaretlerinin de destek verebileceฤini sรถyleyen ekonomistler yapฤฑsal olarak, รถzellikle yรผksek enflasyon ve gelecek yฤฑlki yerel seรงimlere iliลkin belirsizlik gรถz รถnรผne alฤฑndฤฑฤฤฑnda reel deฤerlemelerin risk oluลturmaya devam ettiฤini de ifade etti.
Bununla birlikte Deutsche Bank ekonomistlerine gรถre yakฤฑn vadede, yetkililer enflasyonla mรผcadele,ย dรถviz kuruย ve KKM mevduatlarฤฑnฤฑn payฤฑnฤฑn azaltฤฑlmasฤฑ arasฤฑndaki รถncelikleri dikkatli bir ลekilde dengeledikleri iรงin takdiri hak etti.
Bir diฤer olumlu katalizรถr ise, Hazine ve Maliye Bakanฤฑ Mehmet ลimลek’in yakฤฑn zamanda iลaret ettiฤi รผzere, yerel bankalarฤฑn offshore swaplara iliลkin kฤฑsฤฑtlamalarฤฑn gevลetilmesi olacak.
Deutsche Bank’a gรถre รถnรผmรผzdeki toplantฤฑda TCMB’nin faizleri daha da artฤฑrmasฤฑ carry trade iรงin bir baลka olumlu geliลme olacaktฤฑr.
