Trump‘ın zaferiyle ortaya çıkan spekülatif coşku azalmaya başladı ve dolar ile Bitcoin geri çekilirken Çin hisse senetlerinde yükseliş yaşanıyor. Buna karşın ABD hisse senetlerindeki boğa koşusu muhtemelen devam edecek.
ABD Başkanı Trump Beyaz Saray’a döneli bir aydan az bir zaman oldu. Trump’ın seçim zaferinin ardından zorlanan Çin ve Avrupa hisse senetleri hızla yükselirken, en popüler “Trump alım satımlarının” birçoğunun ivmesi şimdiden azaldı.
Ocak ayının ilk yarısındaki yükselişin ardından ABD doları, Trump’ın evrensel gümrük vergisi tehditlerinin, diğer ülkelerden ekonomik ve siyasi tavizler koparmaya yönelik bir müzakerenin açılış salvosu olabileceği fikri döviz tüccarları tarafından benimsendikçe, son birkaç hafta içinde hem gelişmiş hem de gelişmekte olan piyasa rakipleri karşısında yumuşadı.
Zacks Yatırım Yönetimi’nde portföy yöneticisi olan Brian Mulberry, Trump’ın gümrük vergisi planları hakkında “Bu kesinlikle bir pazarlık taktiği” dedi.
Bitcoin 100.000 doları geri almak istiyor
Diğer örneklerde ise bu değişim, Trump’ın kesin zaferinin ateşlediği spekülatif coşkunun soğumaya başladığının bir işareti olabilir. Trump’ın en başarılı işlemlerinden biri olan kripto para birimleri (özellikle Bitcoin), göreve başlamasından bu yana çoğunlukla yatay hareket etti. Bitcoin fiyatı 100.000 $’ı geri almak için mücadele etti.
Ve Trump’ın kendi kriptosu gibi popüler “meme” tokenleri ve kötü şöhretli fartcoin dramatik bir şekilde düştü. Trump kampanya döneminde sık sık stratejik bir bitcoin rezervi oluşturma planlarından bahsetti. Ancak şu ana kadar yönetim bitcoin rezervi konusunda herhangi bir plan açıklamadı.
Tesla İcra Kurulu Başkanı Elon Musk’ın Trump ile yakın ilişkisinden yararlanıyor gibi görünen Trump Media & Technology Group Corp. hisseleri 2025’in başından bu yana düşerken, Trump Media & Technology Group Corp. da son zamanlarda düşüşe geçti.
Ancak bu sadece bireysel hisse senetleri değil: S&P 500 gibi geniş ABD hisse senedi endeksleri son üç hafta boyunca amaçsızca sürüklendi. Endeks, yeni bir rekor seviyeye ulaştıktan sonra Cuma gününü düşüşle tamamladı.
Üç haftadır yeni bir S&P 500 rekoru kırılmamış olması büyük bir sorun gibi görünmeyebilir. Ancak bazı yatırımcıların giderek daha gergin hale geldiğine dair işaretler var.
Genel piyasa duyarlılığının yaygın olarak takip edilen bir göstergesi olan Amerikan Bireysel Yatırımcılar Birliği’nin son anketi, katılımcıların %47’sinden fazlasının hisse senetleri konusunda olumsuz düşündüğünü ortaya koydu. Bu oran 2023 sonlarından bu yana görülen en yüksek düşüş oranı.
Hisse senetlerinin yukarı yönlü ivme kaybetmesi perakendeci kalabalığı endişelendiriyor olabilir, ancak Interactive Brokers’ın baş stratejisti Steve Sosnick şu ana kadar endişelenmek için çok az neden görüyor. Bunun yerine, bunu klasik bir “söylentiyi al, haberi sat” tepkisine bağlıyor.
Sosnick, “‘Söylentiyi al, haberi sat’ deyiminin popüler olmasının bir nedeni var” dedi ve şöyle devam etti: “Piyasalar sıklıkla potansiyel olaylar karşısında coşkuya kapılabilir, ancak gerçeğin beklentilerden daha az heyecan verici olduğunu keşfedebilirler.”
Çin ve Avrupa hisse senetleri yarışta önde
ABD hisseleri durgunlaşırken, Çin ve Avrupa hisseleri dörtnala ilerledi.
Hong Kong’un Hang Seng Endeksi 2025 yılının başından bu yana yaklaşık %13 değer kazanırken, Avrupa’nın Euro Stoxx 50 endeksi %9’dan fazla değer kazanarak Perşembe günü 25 yıl sonra ilk kez rekor seviyeye ulaştı. FactSet verilerine göre, ABD’de işlem gören Çinli e-ticaret devi Alibaba Group Holding Ltd. ve teknoloji devi DeepSeek’in hisseleri 1 Ocak’tan bu yana %45’in üzerinde artış gösterdi.
Rayliant Global Advisors’ın baş yatırım yetkilisi Jason Hsu, yapay zeka uygulaması DeepSeek’in Çin’in yapay zeka teknolojisi alanında gerçekten yenilik yapabileceğini göstermesinin, işaretlenen borsasının servetini canlandırmaya yardımcı olduğunu söyledi.
Hsu, “DeepSeek Çinli yatırımcıların psikolojisini temelden değiştirdi,” dedi ve ekledi: “Daha önce Çin’in sadece ABD tarafından sıkıştırıldığı varsayımı altındaydılar. Şimdi ise insanlar Çin’in sadece üretimde değil, yazılım geliştirmenin sınırlarında da rekabet edebileceğini düşünüyorlar.”
DeepSeek son zamanlarda Çin’den gelen tek kayda değer gelişme değil. Önde gelen Çinli elektrikli araç üreticisi BYD’nin hisseleri, şirketin “Tanrı’nın Gözü” adındaki tam otonom sürüş teknolojisini tanıtması ve bunu araçlarının çoğunda ekstra ücret ödemeden etkinleştireceğini söylemesinin ardından yükseldi. Doların zayıflaması ve Trump’ın gümrük vergileri konusunda daha az agresif davranması da Çin hisse senetlerinin ve Çin yuanının yükselmesine yardımcı oldu.
Söz konusu dolar gibi Trump ticareti olduğunda, ileriye doğru yol almak özellikle zor olabilir. Hazine getirileri düşmeye devam eder ve Trump kapsamlı gümrük vergileri uygulamaktan kaçınırsa, doların gevşemeye devam etmesi mümkün.
Ancak Trump’ın ne planladığını kimse kesin olarak söyleyemez. Şimdilik, başkanın ticaret tehditlerini yerine getirebileceğine dair herhangi bir işaret muhtemelen dolara en azından geçici bir destek verecek.
Dunham & Associates Investment Counsel’ın baş yatırım yetkilisi Ryan Dykmans, “Bu bir rulet tekerleği gibi” dedi ve ekledi: “Bundan sonra ne olacağını gerçekten bilmiyorsunuz.”
Bitcoin gibi kripto para birimleri yakın vadede anlamlı bir şekilde yükselmekte zorlanabilir. FactSet verilerine göre, son geri çekilmeden sonra bile bitcoin fiyatları seçimden bu yana %40’tan fazla artış gösterdi.
Diğerleri ise ABD hisse senedi piyasası için yakın vadeli geleceğin daha umut verici göründüğü konusunda hemfikir. ABD hisse senetlerini destekleyen temeller sağlam kalmaya devam ediyor ve ABD ekonomisi Euro bölgesinden daha hızlı büyümeye devam ederken, Çin emlak piyasasındaki tarihi çöküşün sonuçlarıyla mücadele ediyor.
S&P 500, Nasdaq Composite ve Dow Jones; Çarşamba günü açıklanan beklenenden daha kötü enflasyon raporuna rağmen haftayı yükselişle tamamladı. Şimdiye kadar yatırımcılar, Fed‘in faiz oranlarını bu yılın sonlarına kadar beklemeye alabileceği ihtimalini göz önünde bulunduruyor gibi görünüyor.
Patriarch Organization CEO’su Eric Schiffer, “Boğa piyasasının sona ermesiyle ilgili herhangi bir endişe olduğunu düşünmüyorum” dedi.
Nihayetinde, bunun sadece bir “yakalama ticareti” mi yoksa piyasa liderliğinde daha büyük bir değişim mi olduğunu göreceğiz. Dykmans, kazanç artışı gibi temel unsurları yakından takip edeceğini belirtirken Schiffer, yönetim ekiplerinin daha endişeli hale geldiğine dair işaretler için kurumsal kazanç çağrılarını izlemeye devam edeceğini söyledi. Schiffer, son zamanlarda “resesyon” kelimesinin oldukça nadir kullanıldığını belirtti.
