Federal Rezerv‘in รarลamba gรผnรผ faiz oranlarฤฑnฤฑ dรผลรผrmesi neredeyse kesin gรถrรผnรผyor. Ancak bu faiz indiriminin New York borsasฤฑ รผzarinde nasฤฑl etki edeceฤi hรขlรข belirsiz. Merkez bankasฤฑnฤฑn zamanฤฑnda bir hamleyle resesyonu รถnleyip รถnleyemeyeceฤi hem sonuรง hem de beklentiler รผzerinde bรผyรผk bir fark yaratacak.
Tarihsel veriler ฤฑลฤฑฤฤฑnda, Fed’in faiz indirimine gitme nedeni, piyasalar iรงin borรงlanma maliyetlerinden daha รถnemli bir faktรถr. Goldman Sachs‘tan Vickie Chang tarafฤฑndan hazฤฑrlanan bir grafik, 1980’lerden bu yana Fed’in para politikasฤฑnฤฑ 10 kez gevลettiฤini gรถsteriyor. Bu gevลeme dรถngรผlerinden dรถrdรผ resesyonla iliลkilendirilirken, altฤฑsฤฑ iliลkilendirilmedi. Eฤer Fed, resesyonu รถnleyebilirse, hisse senetleri yรผkselme eฤiliminde oluyor; รถnleyemediฤinde ise dรผลรผyor.
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar รarลamba gรผnรผ tรผm verilere sahip olamayacaklar. Hisse senetlerinin nasฤฑl tepki vereceฤi, รถnรผmรผzdeki aylarda gelen verilere baฤlฤฑ olacak. Chang, bu dรถngรผnรผn bir โbรผyรผme korkusuโ mu yoksa โdurgunlukโ sรผreci mi olacaฤฤฑnฤฑ belirlemenin piyasalar iรงin en รถnemli belirsizlik konusu olduฤunu belirtti. Geรงmiล resesyonist faiz indirimi dรถngรผlerinde S&P 500 endeksi ilk altฤฑ ayda ortalama %10 deฤer kaybetti.
Fed’in Faiz ฤฐndirimi Ekonomi Hakkฤฑnda Ne Sรถyleyecek?
รarลamba gรผnรผ yapฤฑlacak faiz indiriminin boyutu, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ekonomik duruma iliลkin algฤฑlarฤฑnฤฑ bรผyรผk รถlรงรผde ลekillendirebilir. Son ABD ekonomik verilerinin belirsizliฤi nedeniyle, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar yรถnlendirme konusunda daha fazla bilgiye ihtiyaรง duyuyor. รalฤฑลma Bakanlฤฑฤฤฑ‘nฤฑn raporlarฤฑ, iล gรผcรผne katฤฑlฤฑm artarken iลe alฤฑmlarฤฑn yavaลladฤฑฤฤฑnฤฑ gรถsterdi. Ancak iลten รงฤฑkarmalar henรผz ciddi bir artฤฑล gรถstermedi. Enflasyon dรผลรผล gรถsterse de, kira ve konut maliyetlerinde bazฤฑ yapฤฑลkanlฤฑklar devam ediyor.
2024 yฤฑlฤฑnda hisse senetleri ekonomiye olan gรผven sayesinde yรผkselirken, bu gรผven son dรถnemde darbe aldฤฑ. ฤฐลsizlik artฤฑลฤฑna dair endiลeler, hisse senetlerinin Aฤustos ve Eylรผl aylarฤฑnda zorlu satฤฑลlar yaลamasฤฑna neden oldu.
Fed Adฤฑm Atmakta Gecikti mi?
Bazฤฑ uzmanlar, Fed’in ekonomik dรถngรผnรผn gerisinde kaldฤฑฤฤฑnฤฑ ve Temmuz ayฤฑnda faiz indirimi yapmasฤฑ gerektiฤini savunuyor. Wall Street‘te birรงok kiลi, 50 baz puanlฤฑk bir faiz indiriminin, borsada olumsuz bir tepki yaratacaฤฤฑna inanฤฑyor. CME Group‘un verilerine gรถre, Cuma gรผnรผ 50 baz puanlฤฑk indirim beklentisi yeniden gรผndeme geldi ve gelecek haftaki indirimin boyutu yazฤฑ tura gibi belirsiz bir hรขl aldฤฑ.
Neuberger Berman Private Wealth baล yatฤฑrฤฑm yetkilisi Shannon Saccocia, 50 baz puanlฤฑk bir indirim kararฤฑnฤฑn, Fed’in Temmuz ayฤฑnda hata yaptฤฑฤฤฑnฤฑ ve ekonomik verilere yeterince hฤฑzlฤฑ tepki veremediฤini gรถsterebileceฤini belirtti.
Deutsche Bank stratejistlerine gรถre, bu belirsizlik, Fed ne yaparsa yapsฤฑn hisse senetlerinde ilk aลamada satฤฑล baskฤฑsฤฑ yaratabilir. Stratejistler, Fed’in atacaฤฤฑ adฤฑmlarฤฑn piyasalarฤฑ ลaลฤฑrtmasฤฑnฤฑn olasฤฑ olduฤunu sรถylรผyor.
Fed’in Faiz ฤฐndirimi Ne Anlama Gelecek?
Fedโin politika projeksiyonlarฤฑ da yakฤฑndan takip edilecek. BNY Dรถviz ve Makro Stratejisti John Velis, Fedโin GSYH bรผyรผme tahminini dรผลรผrรผp iลsizlik oranฤฑ tahminini yรผkseltmesinin muhtemel olduฤunu belirtti. Bu durum, merkez bankasฤฑnฤฑn bir resesyon beklediฤi anlamฤฑna gelmese de, piyasalarฤฑn Fedโin politika adฤฑmlarฤฑnฤฑ nasฤฑl deฤerlendireceฤini etkileyebilir.
Efsanevi Bir Baลarฤฑya Yaklaลmak
Veriler tam anlamฤฑyla bir resesyon belirtisi gรถstermese de, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn endiลelenmesi iรงin yeterli nedenler var. Bรถyle bรผyรผk bir enflasyon dalgasฤฑnฤฑn ardฤฑndan ekonomiyi yumuลak bir iniลle toparlamak, Fed Baลkanฤฑ Jerome Powell iรงin olaฤanรผstรผ bir baลarฤฑ olacaktฤฑr. KPMG ABD baล ekonomisti Diane Swonk, bรถyle bir baลarฤฑnฤฑn tarihte eลi benzeri olmadฤฑฤฤฑnฤฑ sรถylรผyor.
Pandemi sonrasฤฑ enflasyon dalgasฤฑ yeni bir dรถnem baลlatmฤฑล olsa da, Fed daha รถnce ekonomiyi uรงurumun kenarฤฑndan dรถndรผrmeyi baลarmฤฑลtฤฑ. Fidelity‘de kรผresel makro direktรถrรผ olan Jurrien Timmer, Fed’in 1995 yฤฑlฤฑnda gerรงekleลtirdiฤi bir dizi faiz indiriminin baลarฤฑlฤฑ bir โorta dรถngรผ ayarlamasฤฑโ olduฤunu ifade ediyor.
S&P 500 ve Nasdaq Composite endeksleri, Cuma gรผnรผ beลinci kez art arda yรผkseliลle kapanarak, Kasฤฑm 2023‘ten bu yana en bรผyรผk haftalฤฑk artฤฑลlarฤฑnฤฑ kaydetti. Bu arada, Dow Jones Endรผstriyel Endeksi, son bir ayฤฑn en iyi haftasฤฑnฤฑ geride bฤฑraktฤฑ. Fedโin Eylรผl ayฤฑ politika toplantฤฑsฤฑ Salฤฑ gรผnรผ baลlayacak ve faiz oranฤฑ kararฤฑ รarลamba gรผnรผ aรงฤฑklanacak.
