New York borsasฤฑnda oldukรงa hareketli bir haftanฤฑn sonunda, birรงok yatฤฑrฤฑmcฤฑ hisse senetlerinin bir sonraki adฤฑmda nereye yรถneleceฤine dair ipuรงlarฤฑ iรงin opsiyon piyasasฤฑna yรถneldi.
Kimileri, yanฤฑtlarฤฑn Cboe Volatilite Endeksi’nde (VIX) bulunabileceฤini dรผลรผnรผyor. โKorku gรถstergesiโ olarak bilinen endeks, Pazartesi gรผnรผ kฤฑsa sรผreliฤine 65 seviyesini aลtฤฑฤฤฑnda, ลimdiye kadar kaydedilen en bรผyรผk iรงsel dalgalanmasฤฑnฤฑ yaลadฤฑ. Bu dalgalanmanฤฑn bรผyรผk bir kฤฑsmฤฑnฤฑ geri รงevirdi ve Cuma gรผnรผ, uzun vadeli ortalamasฤฑ olan 19,5 seviyesinin biraz รผzerinde, 20 civarฤฑnda kapandฤฑ.
VIX, opsiyon piyasasฤฑndaki yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn korunma faaliyetlerinin bir barometresi olarak gรถrรผlรผyor. BNP Paribasโtan bir ekip de dahil olmak รผzere bazฤฑ stratejistler, endeksin bu hafta yaลadฤฑฤฤฑ bรผyรผk artฤฑลฤฑn, ABD ekonomisi ve iล gรผcรผ piyasasฤฑyla ilgili bir dizi hayal kฤฑrฤฑklฤฑฤฤฑ yaratan raporlara hisse senetlerinin aลฤฑrฤฑ tepki vermiล olabileceฤini ima edebileceฤini belirtti.
Bu dalgalanmanฤฑn, ekonomik temellerdeki deฤiลikliklerden ziyade, tรผrev piyasalarฤฑndaki yoฤun pozisyonlarฤฑn รงรถzรผlmesi ve Pazartesi gรผnkรผ satฤฑลlara bir dereceye kadar suรงlanan cary-trade’ten kaynaklanmฤฑล olabileceฤi ifade edildi. Pazartesi gรผnรผ gรถrรผlen bรผyรผklรผkteki VIX artฤฑลlarฤฑ genellikle gerรงek krizlerle รถrtรผลรผyor. 2008 mali krizi ve Mart 2020’deki COVID-19 รงรถkรผลรผ bu duruma iki รถrnek.
Haftanฤฑn volatilitesinin olumlu bir yanฤฑ varsa, bu tรผr โyรผksek hฤฑzโ รงรถkรผลlerinin kendilerini daha hฤฑzlฤฑ onarma eฤiliminde olmasฤฑ olabilir. Zayฤฑflayan bir ekonomi gibi temel sorunlardan kaynaklanan satฤฑลlar ise daha uzun sรผreli olma eฤiliminde oluyor.
VIX, S&P 500’e Karลฤฑ Bรผyรผk Bir ‘Beta’ Gรถstergesi Sergiledi
Hisse senetleri dรผลerken, VIX sert bir ลekilde yรผkseldi ve S&P 500’รผn %3’รผn รผzerindeki dรผลรผลรผnden รงok daha bรผyรผk bir dalgalanma sergiledi.
BNP Paribas ekibi, VIX betasฤฑnฤฑn โ VIX’in aลฤฑrฤฑ hareketini รถlรงen gรถsterge โ bir aylฤฑk bazda 2022’den bu yana en yรผksek seviyesine ulaลtฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti. Diฤerleri, VIX’in Pazartesi gรผnรผ S&P 500’deki dรผลรผลe kฤฑyasla ลimdiye kadar gรถrdรผkleri en agresif yรผkseliลlerden birini yaลadฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Opsiyon Satฤฑล Fonu Stratejileri Etkili Oldu
Son yฤฑllarda, opsiyon alฤฑp satan borsa yatฤฑrฤฑm fonlarฤฑ ve diฤer yatฤฑrฤฑm araรงlarฤฑ bรผyรผk popรผlarite kazandฤฑ. Bu fonlarฤฑn รงoฤu, hisse senetlerinden elde ettikleri varlฤฑklarฤฑ destekleyen opsiyonlarฤฑ satarak prim elde ediyor. Bu, onlarฤฑn potansiyel yukarฤฑ yรถnlรผ getirilerini sฤฑnฤฑrlar, ancak aลaฤฤฑ yรถnlรผ koruma saฤlฤฑyor.
Opsiyon yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ, bir opsiyon sรถzleลmesi satฤฑn almak iรงin รถnceden prim รถderler. Bu fonlar, sรถzleลme satarak topladฤฑklarฤฑ primleri getirilerini artฤฑrmak iรงin kullanabilirler. Bir sรผredir Wall Street stratejistleri, รถzellikle Nomura’dan Charlie McElligott gibi isimler, bu fonlar tarafฤฑndan kullanฤฑlan opsiyon satฤฑล stratejilerinin volatiliteyi bastฤฑrmaya yardฤฑmcฤฑ olduฤunu, piyasalarฤฑ potansiyel olarak ลiddetli bir dรผzeltme iรงin hazฤฑrladฤฑฤฤฑnฤฑ belirtti.
Bu durum Pazartesi gรผnรผ nihayet gerรงekleลmiล gibi gรถrรผnรผyor.
Dรผลรผk bir VIX, daha fazla kaldฤฑraรง eklemeleri iรงin onlara yeลil ฤฑลฤฑk yakar. McElligott’un sรถylediฤi gibi: โVolatilite, risk maruziyeti anahtarฤฑdฤฑr.โ Baลka bir deyiลle, dรผลรผk bir VIX, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn riskli bahislere yรถnelmelerine yol aรงabilir.
Hisse senetleri dรผลerken, opsiyon satฤฑcฤฑlarฤฑ, risklerini korumaya รงalฤฑลarak bu dรผลรผลรผ daha da ลiddetlendirmiล olabilir.
Peki ลimdi durum ne, nasฤฑl bir gรถrรผntรผ ile karลฤฑ karลฤฑyayฤฑz? BNP ekibi, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar toparlanmadan faydalanmak amacฤฑyla yeniden yรผkseliล yรถnรผnde pozisyon almaya baลladฤฑkรงa, opsiyon satฤฑcฤฑlarฤฑ hฤฑzlฤฑ bir ลekilde piyasalarฤฑ stabilize etmeye geri dรถnebileceฤini belirtiyor. S&P 500, Cuma gรผnรผ haftanฤฑn baลฤฑndaki kayฤฑplarฤฑnฤฑ neredeyse tamamen sildi, ancak yine de arka arkaya dรถrdรผncรผ haftayฤฑ kayฤฑpla tamamladฤฑ. Nasdaq Bileลik Endeksi de dรถrdรผncรผ haftayฤฑ kayฤฑpla kapattฤฑ. Dow Jones Endรผstri Endeksi ise รผst รผste ikinci haftayฤฑ dรผลรผลle kapattฤฑ.
Kaynak: warketwatch, barrons, bloomberg
