ABD tahvil piyasalarฤฑ, hisse senedi piyasalarฤฑnฤฑn fazla iyimser olduฤu yรถnรผnde iลaretler veriyor. Hisse senetlerinin, kurumsal krediler ve Hazine tahvilleri karลฤฑsฤฑnda yaklaลฤฑk 20 yฤฑlฤฑn en yรผksek deฤerine ulaลtฤฑฤฤฑ belirtiliyor. S&P 500 hisselerinin kazanรง getirisi, 2002’den bu yana Hazine getirilerine kฤฑyasla en dรผลรผk seviyeye ulaลarak hisse senetlerinin sabit getirili รผrรผnlere gรถre oldukรงa pahalฤฑ olduฤunu gรถsteriyor.
Kurumsal kredilerde ise BBB dereceli ลirket tahvillerinin %5,6 oranฤฑndaki getirisi, S&P 500’รผn kazanรง getirisi olan %3,7 ile karลฤฑlaลtฤฑrฤฑldฤฑฤฤฑnda oldukรงa yรผksek. Normalde hisse senetlerinin daha riskli olmalarฤฑ nedeniyle bu oranlarฤฑn tahvil getirilerinin รผzerinde olmasฤฑ beklenir. Ancak bu durum deฤiลtiฤinde, genelde piyasalarda bir balonun patladฤฑฤฤฑ ya da kredi riskinin yรผkseldiฤi dรถnemler gรถrรผlรผyor.
Hisse Senetleri ve Tahviller Arasฤฑndaki Uรงurum Geniลledi
Bloomberg’te yer alan bir haberde Commonwealth Financial Networkโรผn baล yatฤฑrฤฑm yetkilisi Brad McMillan, hisse senetleri ile tahviller arasฤฑndaki farkฤฑn tarihsel olarak genellikle bรผyรผk dรผลรผลlerin habercisi olduฤunu belirtti. Ancak bu durumun hemen bir dรผzeltme gerektireceฤi anlamฤฑna gelmediฤini ifade eden McMillan, piyasalarda bu tรผr negatif farklarฤฑn uzun sรผre devam edebileceฤini vurguladฤฑ.
Hisse senetlerinin yรผksek deฤerlemeleri, seรงim sonrasฤฑ borsada yaลanan rallinin ne kadar kฤฑrฤฑlgan olduฤunu gรถsteren bir baลka iลaret olarak dikkat รงekiyor. Morgan Stanley stratejistleri, ise yรผksek tahvil getirilerinin ve gรผรงlรผ dolarฤฑn hisse senedi deฤerlemeleri ile ลirket kรขrlarฤฑ รผzerinde baskฤฑ yaratabileceฤi uyarฤฑsฤฑnda bulundu.
Federal Rezerv ve Piyasalara Etkisi
Federal Rezervโin faiz indirimlerini beklenenden daha yavaล gerรงekleลtireceฤini aรงฤฑklamasฤฑ, yatฤฑrฤฑmcฤฑlara risklerin bรผyรผklรผฤรผnรผ gรถsterdi. Aralฤฑk ayฤฑnda Fedโin faiz oranlarฤฑnฤฑ uzun sรผre yรผksek tutacaฤฤฑ korkusu, ABD hisse senetlerinde %3โlรผk bir dรผลรผล yaลanmasฤฑna neden oldu. Ancak bu kayฤฑplarฤฑn bรผyรผk bir kฤฑsmฤฑ kฤฑsa sรผrede toparlandฤฑ.
Hisse senetleri, son 12 aylฤฑk kรขrlarฤฑnฤฑn yaklaลฤฑk 27 katฤฑndan iลlem gรถrerek, 20 yฤฑllฤฑk ortalama olan 18,7 katฤฑnฤฑn oldukรงa รผzerinde seyrediyor. Yฤฑl boyunca 57 yeni zirve gรถren hisse senetleri, yรผksek kazanรง arayฤฑลฤฑndaki yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin cazip kalmayฤฑ sรผrdรผrรผyor.
Sonuรง ve Beklentiler
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin asฤฑl soru, bu dรผzeltmenin ne zaman gerรงekleลeceฤi. Hisse senetlerinin mevcut fiyatlarฤฑnฤฑn ne kadar sรผrdรผrรผlebilir olduฤu ve tahvil piyasalarฤฑndaki hareketlerin hisse senetlerine nasฤฑl yansฤฑyacaฤฤฑ, piyasalarฤฑn en รงok merak ettiฤi konular arasฤฑnda yer alฤฑyor.
