ABD baลkanlฤฑk seรงimlerinden sonra hisse senedi yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ, yรผkselen Hazine tahvil getirilerini absorbe ederek, Cuma gรผnรผ rekor seviyelere ulaลtฤฑ. Ancak ลimdi asฤฑl soru, yeni Baลkan Donald Trumpโฤฑn gรถreve gelmesinin ardฤฑndan piyasadaki bu rallinin devam edip etleyeceฤi?
Trumpโฤฑn seรงim zaferiyle birlikte Senato kontrolรผnรผ Cumhuriyetรงilerin ele geรงirme potansiyeli, tahvil piyasalarฤฑ iรงin de dikkat รงekici sinyaller verdi. Trumpโฤฑn kurumsal vergi indirimlerinden ticaret politikalarฤฑna kadar geniล yelpazeye yayฤฑlan ekonomi politikalarฤฑnฤฑn enflasyon riskini artฤฑrabileceฤi beklentisi, Hazine tahvillerine olan talebi dรผลรผrerek getirileri yรผkseltti. รarลamba gรผnรผ, seรงim sonuรงlarฤฑnฤฑn ardฤฑndan ABD devlet borรงlarฤฑnda yoฤun satฤฑลlar gรถrรผldรผ; 30 yฤฑllฤฑk Hazine tahvili getirisi, 15,3 baz puan artarak 13 Haziran 2022โden beri en yรผksek seviyesine ulaลtฤฑ. On yฤฑllฤฑk tahvil faizleri de son dรถrt ayฤฑn en yรผksek seviyesine รงฤฑkarken, enflasyon baลabaล oranฤฑ %2,5 seviyesine yaklaลarak piyasada yรผkseliล endiลesi yarattฤฑ.
Yรผkselen tahvil getirileri, ลirketler iรงin sermaye maliyetini artฤฑrarak, yรผksek deฤerlemeleri daha zor kฤฑlan bir tablo yarattฤฑ. Ancak bu durum, Dow Jones Endรผstriyel Endeksiโnin seรงim sonrasฤฑ kazanรงlarฤฑnฤฑ engellemedi; รarลamba gรผnรผ Dow, 1.508 puanla %3,6 artarak Kasฤฑm 1896โdan bu yana seรงim sonrasฤฑ en bรผyรผk sฤฑรงramasฤฑnฤฑ kaydetti. Dow, S&P 500 ve Nasdaq Composite, Cuma gรผnรผnรผ yeni zirve seviyelerde kapatarak gรผรงlรผ bir haftayฤฑ tamamladฤฑ.
Getiriler %5โi Gรถrebilir
Seรงim sonuรงlarฤฑndan รถnce hisse senetleri, Eylรผl ve Ekimโde %4,3 seviyesinin รผzerine รงฤฑkan on yฤฑllฤฑk tahvil getirilerine uyum saฤlamaya รงalฤฑลฤฑyordu. ลimdi, bazฤฑ ekonomistler 10 yฤฑllฤฑk tahvilde %5 getiri beklentisini gรผndeme getiriyor. Pennsylvania merkezli Penn Mutual Asset Management CEOโsu Mark Heppenstall, tahvil piyasasฤฑnda faizlerin yรผkselmesiyle, hisse senedi piyasalarฤฑnฤฑn hoลlanmayacaฤฤฑ seviyelere yaklaลฤฑlabileceฤini belirtti.
รnรผmรผzdeki hafta รarลamba gรผnรผ aรงฤฑklanacak olan Ekim ayฤฑ tรผketici fiyat endeksi (TรFE), ABDโnin enflasyon gรถrรผnรผmรผyle ilgili yeni bir gรผncelleme sunacak. Ancak Trumpโฤฑn seรงim zaferinin fiyatlar รผzerinde uzun vadede nasฤฑl bir baskฤฑ yaratacaฤฤฑ konusu halen tartฤฑลma yaratฤฑyor. Heppenstall, Cumhuriyetรงilerin ulusal aรงฤฑฤฤฑ dizginleme yรถnรผnde adฤฑm atmamasฤฑ durumunda, tahvil piyasasฤฑnฤฑn mali disiplin iรงin โgerekli baskฤฑyฤฑโ yapabileceฤini belirtti. Eฤer mali teลvik politikalarฤฑ ve vergi indirimleri devam ederse, Fedโin faiz indirimlerini piyasanฤฑn beklediฤinden daha erken durdurmak zorunda kalabileceฤine dikkat รงekti.
Trumpโฤฑn Ekonomik Politikalarฤฑ Enflasyon Baskฤฑsฤฑ Yaratabilir mi?
รarลamba gรผnรผ Hazine tahvillerinde gรถrรผlen yรผksek volatilite, hafta sonunda biraz yavaลlasa da, Trumpโฤฑn ticaret tarifeleri politikalarฤฑnฤฑn getirebileceฤi olasฤฑ enflasyon etkileri piyasada tartฤฑลฤฑlmaya devam etti. Trump, รin ithalatฤฑna en az %60 gรผmrรผk vergisi uygulanmasฤฑnฤฑ รถnerdi. Trumpโa yakฤฑn ekonomi danฤฑลmanlarฤฑ da federal harcamalarda en az 2 trilyon dolarlฤฑk kesinti yapฤฑlmasฤฑnฤฑ savunarak hรผkรผmet aรงฤฑฤฤฑnฤฑn bรผyรผmemesi iรงin mali disiplinin saฤlanmasฤฑ gerektiฤini ifade etti.
Raymond Jamesโin yatฤฑrฤฑm mรผdรผrรผ Larry Adam, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn ABD devlet borรงlarฤฑna olan talebinin sรผrdรผฤรผnรผ belirtti. Yรผksek borรงlar ile hisse senedi performansฤฑ arasฤฑnda istatistiksel anlamda bir baฤlantฤฑ olmadฤฑฤฤฑnฤฑ ve borcun hisse senedi piyasasฤฑnda bir engel oluลturmadฤฑฤฤฑnฤฑ ifade etti.
Piyasa ฤฐรงin Bir Sonraki Adฤฑm
Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin bir sonraki soru, piyasa rallisinde hangi stratejilerin izleneceฤi. Siebert baล yatฤฑrฤฑm yetkilisi Mark Malek, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn daha yรผksek kฤฑsa vadeli getirilerden yararlanmak iรงin Hazine bonolarฤฑ ve nakit benzeri enstrรผmanlara odaklanabileceฤini sรถyledi. Malek, โABD ekonomisini canlandฤฑrmaya yรถnelik bir dizi รถzel gรผndem var. รzellikle kurumlar vergisinin dรผลรผrรผlmesi gibi adฤฑmlarฤฑn piyasalar iรงin olumlu etkiler yaratacaฤฤฑnฤฑ varsayabilirizโ dedi. Yรผksek dรผzeyde, bu olumlu geliลmeler ekonomiye ve hisse senetlerine destek saฤlarken, enflasyon baskฤฑlarฤฑnฤฑn nasฤฑl sonuรงlanacaฤฤฑnฤฑ bekleyip gรถrmek gerekecek.
Tahvil piyasasฤฑ, 11 Kasฤฑm Gaziler Gรผnรผโnde kapalฤฑ olacak. Salฤฑ gรผnรผ aรงฤฑklanacak NFIB kรผรงรผk iลletme endeksi ile perakende satฤฑลlar ve sanayi รผretimi gibi ekonomik veriler, haftanฤฑn bir diฤer รถnemli gรผndem maddesi olacak.
