New York borsasฤฑnda hisse senetleri, tahviller, altฤฑn ve dolar arasฤฑnda uzun sรผredir sรผregelen iliลkiler (korelasyon) bu yฤฑl yeniden bozuldu ve birรงok finans uzmanฤฑ, bu karmaลฤฑk etkileลimleri รงรถzmekte zorlanฤฑyor. 2022โdeki enflasyon dalgasฤฑnฤฑn kalฤฑcฤฑ etkilerinin piyasalardaki bazฤฑ yapฤฑsal deฤiลiklikleri tetiklediฤi dรผลรผnรผlรผyor. Ancak, 2024 yฤฑlฤฑnda bu iliลkiler karmaลฤฑk bir hal aldฤฑ; hisse senetleri ve tahvillerde eลzamanlฤฑ hareketler gรถrรผlse de, bu iki ana varlฤฑk arasฤฑnda daha geleneksel iliลkilere dรถnรผล iลareti henรผz gรถrรผnmรผyor.
ABD Dolarฤฑ, Altฤฑn ve S&P 500 Arasฤฑndaki Alฤฑลฤฑlmadฤฑk ฤฐliลkiler
2024 yฤฑlฤฑ boyunca hem altฤฑn hem de S&P 500 endeksi hฤฑzlฤฑ bir yรผkseliล gรถsterdi. Bu olaฤandฤฑลฤฑ durum, genellikle kriz dรถnemlerinde gรผvenli liman olarak tercih edilen altฤฑnฤฑn, hisse senetleriyle aynฤฑ anda artmasฤฑnฤฑn yatฤฑrฤฑmcฤฑlarda kafa karฤฑลฤฑklฤฑฤฤฑ yaratmasฤฑna yol aรงtฤฑ.
Cambria Funds’ฤฑn kurucusu Meb Faberโa gรถre, hem S&P 500โรผn hem de altฤฑnฤฑn %25โin รผzerinde deฤer kazandฤฑฤฤฑ bรถyle bir yฤฑl daha รถnce gรถrรผlmemiลti. Altฤฑn, dolar ve Hazine tahvilleri arasฤฑnda da tarihsel ters korelasyon yerini pozitif bir korelasyona bฤฑrakmฤฑล durumda. Dolarฤฑn deฤerini rakiplerinden oluลan bir sepet รผzerinden รถlรงen ICE ABD Dolar Endeksi yฤฑl iรงinde %3โlรผk bir artฤฑล gรถsterdi.
MAB FABER
Tahvil Piyasasฤฑnda Gรถzlenen Deฤiลiklikler
Piyasalarda devam eden karmaลa, tahvil piyasasฤฑnฤฑ da etkiledi. Hazine tahvillerinin getirileri Fedโin faiz indirimine raฤmen yรผkselmeye devam etti. Yatฤฑrฤฑm yapฤฑlabilir ลirket tahvilleri de deฤer kaybetti, ancak bu dรผลรผลler Hazine tahvillerine kฤฑyasla daha hafif gerรงekleลti. Bu durum, Hazine ve ลirket tahvilleri arasฤฑndaki getiri farkฤฑnฤฑ daraltarak son yฤฑllarฤฑn en dรผลรผk seviyesine taลฤฑdฤฑ. FactSet verilerine gรถre, tahvillerdeki bu geniลleyen performans farkฤฑ, bazฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ โgรผvenli limanโ olarak geleneksel piyasa normlarฤฑna yeniden bakmaya zorladฤฑ.
Kamu Hizmetleri Hisselerindeki Olaฤanรผstรผ Artฤฑล
2024 yฤฑlฤฑ iรงinde รถzellikle kamu hizmetleri hisselerinde gรผรงlรผ bir artฤฑล gรถzlemlendi. Geรงtiฤimiz yฤฑlฤฑn en kรถtรผ performans gรถsteren sektรถrlerinden biri olan kamu hizmetleri, bu yฤฑl teknoloji ve iletiลim hizmetlerinin hemen arkasฤฑnda yer aldฤฑ. Analistler, bu artฤฑลฤฑ yapay zeka yatฤฑrฤฑmlarฤฑna ve yรผksek temettรผ getirisinin cazibesine baฤlฤฑyor. 2022 yฤฑlฤฑnda teknoloji hisselerinin gerisinde kalan kamu hizmetleri hisseleri, yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin yeniden gรผรงlรผ bir tercih haline geldi.
ABD Baลkanlฤฑk Seรงimleri Piyasalarฤฑn Yรถnรผnรผ Etkileyebilir
ABD baลkanlฤฑk seรงimleri de piyasalardaki belirsizlikleri artฤฑran bir diฤer unsur olarak รถne รงฤฑkฤฑyor. Eski Baลkan Donald Trumpโฤฑn seรงimleri kazanma ihtimalinin piyasalarฤฑ nasฤฑl etkileyeceฤi konusundaki spekรผlasyonlar, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn bu potansiyel deฤiลikliฤe yรถnelik pozisyon almasฤฑna yol aรงฤฑyor. Capital Economics’ten Diana Iovanel, bu durumun hisse senetleri ve tahvil piyasalarฤฑnda yaลanan olaฤandฤฑลฤฑ iliลkilere katkฤฑda bulunabileceฤini belirtti.
Diana Iovanel
Altฤฑnda Yรผkseliล Beklentisi ve Jeopolitik Etkiler
Son aylarda enflasyon beklentilerinin kalฤฑcฤฑ olmasฤฑ altฤฑn fiyatlarฤฑndaki yรผkseliลi tetikledi. Standard Chartered’dan Suki Cooper, altฤฑnฤฑn pandemi sonrasฤฑ ve Rusya-Ukrayna krizi gibi โsiyah kuฤuโ olaylarฤฑ nedeniyle portfรถylerde yeniden deฤer kazandฤฑฤฤฑnฤฑ ifade etti. Merkez bankalarฤฑnฤฑn altฤฑn alฤฑmlarฤฑ da bu yรผkseliลi destekledi; belirsiz kรผresel ortam, altฤฑnฤฑ yatฤฑrฤฑmcฤฑlar iรงin gรผvenli bir liman haline getirdi.
Geliลen piyasa koลullarฤฑ, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑ portfรถylerini yeniden deฤerlendirmeye iterken, Wall Street bu iliลkilerin kalฤฑcฤฑ olup olmadฤฑฤฤฑnฤฑ yakฤฑndan izlemeye devam ediyor.
