Kรผresel hisse senetleri, 2023’te yaklaลฤฑk %13 yรผkseldikten sonra kรถtรผleลen ekonomik koลullar nedeniyle ayrฤฑลtฤฑ ve dรผnyanฤฑn en iyi para yรถneticilerinden bazฤฑlarฤฑnฤฑn bundan sonra rallinin peลinden gitmenin riskli bir hareket olduฤu yรถnรผndeki uyarฤฑlarฤฑna neden oldu. Artan kurumsal kรขr uyarฤฑlarฤฑ da bu mesajฤฑ gรผรงlendiriyor.
Fidelity International’ฤฑn kรผresel baล yatฤฑrฤฑm yetkilisi Andrew McCaffery, “ลimdi gรถsterilen direnรง, ileride kฤฑrฤฑlganlฤฑฤฤฑn tohumlarฤฑnฤฑ ekiyor. Tarihteki en iyi resesyon hala kapฤฑmฤฑzda deฤil. Ancak bu durgunluk, politikalarฤฑn gecikmeli etkileri eninde sonunda ortaya รงฤฑktฤฑฤฤฑnda gelecekti,” diyor.
Giderek ลahinleลen merkez bankasฤฑ sรถylemleri ve bir dizi kar uyarฤฑsฤฑ, ABD’deki bรถlgesel bankacฤฑlฤฑk krizini ve yapay zeka etrafฤฑndaki heyecanla desteklenen 5 trilyon dolarlฤฑk teknoloji sฤฑรงramasฤฑnฤฑ iรงeren aksiyon dolu bir ilk yarฤฑnฤฑn ardฤฑndan, yumuลak bir ekonomik iniล iyimserliฤini azaltฤฑyor.
FedEx Corp’tan Siemens Energy AG’ye ve Avrupalฤฑ kimya firmalarฤฑna kadar pek รงok ลirket gรถrรผnรผmlerini dรผลรผrdรผ ya da geri รงekti ve bilanรงo aรงฤฑklama dรถnemi iki hafta iรงinde baลladฤฑฤฤฑnda daha fazla sฤฑkฤฑntฤฑ yaลanabilir. Analistler, bu yฤฑlฤฑn baลlarฤฑnda yaลanan ลaลฤฑrtฤฑcฤฑ bir esneklik dรถneminin ardฤฑndan kรผresel รงapta kรขr tahminlerini dรผลรผrรผyor.
Yรผkselen faiz oranlarฤฑ yฤฑlฤฑn geri kalanฤฑnda da ana tema olmaya devam edecek gibi gรถrรผnรผyor. ABD Merkez Bankasฤฑ’nฤฑn faiz indirimine iliลkin beklentiler 2024 yฤฑlฤฑna ertelenirken, Avrupa Merkez Bankasฤฑ yetkilileri faiz artฤฑrฤฑm dรถngรผsรผnรผn yakฤฑn zamanda sona ermesinin mรผmkรผn olmadฤฑฤฤฑnฤฑ sรถyledi.
Deutsche Bank AG’nin 400 piyasa profesyoneli ile yaptฤฑฤฤฑ ankete katฤฑlanlarฤฑn neredeyse %99’u yรผksek faiz oranlarฤฑnฤฑn daha fazla kรผresel “kazaya” yol aรงacaฤฤฑnฤฑ sรถylerken, รงoฤu bu hamlelerin finansal piyasalara yeni bir gerginlik getirmesini bekliyor.
Bu durum, รถzellikle yapay zeka destekli bir yรผkseliลin ardฤฑndan deฤerlemelerin abartฤฑlmฤฑล gรถrรผndรผฤรผ, faiz oranlarฤฑna duyarlฤฑ teknoloji sektรถrรผ iรงin sorun anlamฤฑna geliyor. Yatฤฑrฤฑmcฤฑlar ve stratejistler, bu yฤฑlki piyasa rallisinin bir avuรง mega teknoloji hissesinde yoฤunlaลmasฤฑnฤฑn, grup iรงin kรถtรผ haberlerin genel hisse senedi gรถstergeleri iรงin dรผลรผลleri ลiddetlendirebileceฤi anlamฤฑna gelmesinden de endiลe ediyor.
Yine de bu durum kรถtรผleลen koลullar, hisse senetlerinin 2023 kazanรงlarฤฑnฤฑ tamamen tersine รงevireceฤi anlamฤฑna gelmiyor.
Tarihsel olarak, 1929’daki Bรผyรผk Buhran hariรง, S&P 500 ilk yarฤฑda %10 veya daha fazla deฤer kazandฤฑฤฤฑ her yฤฑl pozitif getiri elde etmiล. DWS’nin 21 milyar Euro’luk temettรผ fonunun portfรถy yรถneticisi Thomas Schuessler, hisse senetlerine yatฤฑrฤฑm yapmaktan tamamen uzak durmak iรงin iyi bir neden gรถrmรผyor ve ลunu ekliyor “Ancak, ilk altฤฑ aydaki kazanรงlarฤฑ yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑna yansฤฑtabileceฤimizi dรผลรผnmรผyorum.”
Yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda aลaฤฤฑ yรถnlรผ hareketleri ลiddetlendirebilecek baลka bir bir faktรถr daha var: dรผลรผk iลlem hacmi.
ABD hisse senetleri Haziran ayฤฑnda boฤa bรถlgesine girerken, bu hareket zayฤฑf piyasa katฤฑlฤฑmฤฑ ile gerรงekleลti. S&P 500 Bileลik Ciro Endeksi, 2023 yฤฑlฤฑnda her ay yฤฑllฤฑk bazda hacimde dรผลรผล olduฤunu gรถsteriyor.
Mevsimsel yaz durgunluฤuyla birlikte bu durum, yatฤฑrฤฑmcฤฑlarฤฑn yรผkseliล pozisyonlarฤฑnฤฑ gevลetmesi halinde bir piyasa dรผzeltmesini hฤฑzlandฤฑrabilir. Van Grunsteyn’de portfรถy yรถneticisi olan Patrick Grewe, faizler yรผkseldikรงe aลฤฑrฤฑ deฤerlenmiล hisse senetlerinde bir dรผzeltme bekliyor.
Grewe’a gรถre, “Yฤฑlฤฑn ikinci yarฤฑsฤฑnda da kaya gibi saฤlam bir muhafazakรขr duruล sรผrdรผrรผlmeli. รzellikle de piyasayฤฑ yakalamaya รงalฤฑลmak bรผyรผk riskler iรงeriyor.”
