ECB Yรถnetim Konseyi’nin 9-10 Mart 2022โde Frankfurtโta gerรงekleลtirdiฤi para politikasฤฑ toplantฤฑsฤฑnฤฑn tutanaklarฤฑ yayฤฑmlandฤฑ.
Konsey รผyelerinin deฤerlendirmelerinin yer aldฤฑฤฤฑ tutanaklarda, รผyelerin, faiz artฤฑrฤฑmฤฑ iรงin รถn koลullarฤฑn bรผyรผk รถlรงรผde karลฤฑlandฤฑฤฤฑ veya karลฤฑlanmaya รงok yakฤฑn olduฤunu deฤerlendirdikleri ortaya รงฤฑktฤฑ.
Tutanaklarda, รผyelerin รงoฤunluฤunun enflasyonun mevcut seviyesine yรถnelik gรถrรผnรผmรผ koruduฤuna vurgu yaptฤฑฤฤฑ, para politikasฤฑnฤฑ normalleลtirmeye yรถnelik acil ilave adฤฑmlar lehinde konuลtuฤu aktarฤฑldฤฑ.
Tutanaklarda โรyelerin bรผyรผk bir kฤฑsmฤฑ, mevcut yรผksek enflasyon seviyesinin ve kalฤฑcฤฑlฤฑฤฤฑnฤฑn para politikasฤฑ normalleลmesine yรถnelik acil ilave adฤฑmlar gerektirdiฤi gรถrรผลรผndeydi.” ifadesine yer verildi.
Buna raฤmen, รผyelerin ECBโnin seรงenekleri aรงฤฑk tutmasฤฑnฤฑ ve uzun dรถnemli politika taahhรผt etmemesini savunduฤu tutanaklarda yer aldฤฑ.
Mart toplantฤฑsฤฑnda para politikasฤฑ yapฤฑcฤฑlarฤฑnฤฑn Ukrayna’daki savaลฤฑn รงok fazla belirsizlik oluลturduฤuna vurgu yaptฤฑฤฤฑnฤฑn ortaya konulduฤu tutanaklarda, bazฤฑ รผyelerin savaลฤฑn “ekonomiyi yavaลlatarak, enerji fiyatlarฤฑnฤฑ yรผkselterek ve kฤฑsa vadede yรผksek enflasyona sebep olarak” stagflasyon riski taลฤฑdฤฑฤฤฑnฤฑ tartฤฑลtฤฑฤฤฑ aktarฤฑldฤฑ.
Bunun yanฤฑnda, bazฤฑ รผyelerin ekonomik bรผyรผmenin muhtemelen pozitif kalacaฤฤฑnฤฑ, bu nedenle ekonomide durgunluk ile birlikte yรผksek enflasyon dรถnemi olan stagflasyonun muhtemel olmadฤฑฤฤฑnฤฑ savunduklarฤฑ tutanaklarda aktarฤฑldฤฑ.
Tutanaklarda, รผyelerin tรผketici fiyatlarฤฑnฤฑn ve iล gรผcรผ รผcretlerinin artฤฑลฤฑnฤฑn รผcret-fiyat sarmalฤฑnฤฑn baลlamasฤฑna yol aรงabileceฤine yรถnelik endiลeleri dikkati รงekerken, รผyelerin gelecekteki รผcret artฤฑลlarฤฑnฤฑn etkisinin uzun sรผreceฤi ve hatta hฤฑzlanacaฤฤฑnฤฑ beklediklerine yer verildi.
Bir sonraki toplantฤฑ 14 Nisan’da
ECB, 10 Martโta Rusyaโnฤฑn Ukraynaโya saldฤฑrmasฤฑ ile artan belirsizliฤin ortasฤฑnda yรผksek enflasyona raฤmen, piyasa beklentileri doฤrultusunda, faiz oranlarฤฑnda deฤiลikliฤe gitmemiลti.
Banka politika faizini sฤฑfฤฑr, mevduat faizini yรผzde eksi 0,50 ve marjinal fonlama faizini de yรผzde 0,25’te sabit bฤฑrakmฤฑลtฤฑ.
Bu arada, piyasalar yรผzde eksi 0,50 olan mevduat faizinde bu yฤฑl toplam 60 baz puanlฤฑk artฤฑลฤฑ fiyatlฤฑyor. ECB Yรถnetim Konseyi, bir sonraki toplantฤฑsฤฑ 14 Nisan’da yapฤฑlacak.
Rusya-Ukrayna savaลฤฑyla stagflasyon
“Ekonomilerde durgunluk ve yรผksek enflasyonun bir arada gerรงekleลmesi” olarak bilinen stagflasyon, 1970’li yฤฑllarda OPEC รผyesi รผlkelerin petrol fiyatlarฤฑnฤฑ yaklaลฤฑk 3 katฤฑna รงฤฑkarmasฤฑ sonucu geliลmiล ekonomilerde gรถrรผlmรผลtรผ.
Bugรผne gelindiฤinde, Kovid-19 salgฤฑnฤฑ sonrasฤฑ halihazฤฑrda yรผksek enflasyonla mรผcadele eden geliลmiล ekonomilerde toparlanmanฤฑn istenen boyutta olmamasฤฑna, tedarik zincirindeki aksaklฤฑklar sonucu artan mal ve hizmet fiyatlarฤฑ, Rusya-Ukrayna savaลฤฑyla yรผkselen jeopolitik risklerin yanฤฑnda aลฤฑrฤฑ yรผksek emtia, petrol ve gaz fiyatlarฤฑ eklenince stagflasyona doฤru gidiล ihtimali daha รงok tartฤฑลฤฑlmaya baลlandฤฑ.
51 yฤฑl รถncesini anฤฑmsatan problemlerin varlฤฑฤฤฑ, stagflasyon konusunda uyarฤฑ yapan ekonomist sayฤฑsฤฑnฤฑn her geรงen gรผn artmasฤฑna neden oluyor.
Stagflasyon ihtimalini gรถz ardฤฑ etmeyen ekonomistler, enflasyon beklentilerindeki yรผkseliล ve daha uzun sรผreli bir enflasyonist ortamฤฑn varlฤฑฤฤฑna iลaret eden geliลmelere dikkati รงekiyor. Ekonomistler, tedarik zincirindeki aksama, yรผksek petrol ve doฤal gaz fiyatlarฤฑ, iล gรผcรผ piyasasฤฑndaki sorunlarฤฑn mevcudiyetini korumasฤฑ gibi risklerin ciddiye alฤฑnmasฤฑ ve hรผkรผmetlerin arz yรถnlรผ tedbirleri devreye sokmasฤฑ gerektiฤini belirtiyor.
